一、價格總體表現

　　8月份華東地區仍處于淡季，連續幾個月的需求低迷導致水泥價格下調。除安徽以外，華東各個地區價格都有所調整。以P.O42.5水泥為例，上海、江蘇、浙江、山東、江西、福建價格環比跌幅分別為1.6%、2.32%、2.17%、1.05%、0.63%、1.91%，只有安徽水泥價格環比上漲了0.46%。經過兩個多月的價格平穩期后，華東地區的水泥價格開始出現下滑，協同、限電、停窯雖然起到一定的作用，但是仍舊不能抵消需求下降所帶來的壓力。

　　表1. 8月華東地區P.O42.5水泥價格表

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1.  2011年8月份華東地區P.O42.5水泥平均價格走勢

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　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海8月份水泥價格開始出現變動，由于連續三個月的需求不振，再加上外來水泥的進入，導致水泥價格開始下降。8月底海螺、海豹和崛榮P.O42.5散裝價格分別為470元/噸、470元/噸和490元/噸。我們電話調研了解到，雖然上海本地水泥力求平穩度過8月，但是外來水泥對上海市場造成沖擊，特別是江蘇的水泥，通過水路運輸到上海市場進行銷售，破壞了原來的供需關系，所以上海本地水泥銷售價格開始出現一定的降價，以抵御外來水泥的沖擊。我們認為這種現象應該是短期性質的，如果一旦持續時間過長，將會引起市場的混亂和價格戰，也將破壞長三角地區的協同。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

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　　8月份，浙江地區價格也開始下調。8月底嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為460元/噸和440元/噸。建德海螺P.O42.5散裝價格450元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格455元/噸。

　　在大環境不好的情況下，浙江地區的協同已經出現了裂痕，由于需求下降較多，持續時間較長，所以小的企業已經支撐不住庫存的壓力，紛紛降價銷售，并引發一系列的連鎖反應。8月上旬，部分小廠家開始下調水泥價格，隨后大廠也逐漸開始調整銷售價格。由于需求持續不好，浙江水泥企業于8月20日開始停窯10天，直到停窯開始后，價格才開始穩定住，沒有進一步下滑。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

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　　據統計，1－7月份江蘇省累計散裝水泥供應量6463.75萬噸，同比增長8.77%，繼續位居全國第一。雖然江蘇省7月下旬進行了停窯，但仍然市場供大于求，恢復生產后，各家庫存基本處于飽和狀態，所以江蘇水泥企業一方面開拓外銷市場，一方面進行降價，來清理庫存。常州盤固水泥P.O42.5散裝價格420元/噸，句容臺泥P.O42.5散裝價格430元/噸，南京海螺P.O42.5散裝價格430元/噸，淮海中聯P.O42.5散裝價格410元/噸，連云港中聯P.O42.5散裝價格405元/噸。江蘇各地區8月份總體供應過剩嚴重，庫存將近飽和，需求無明顯好轉，而且江蘇外銷水泥遭到長三角其他地區的反對，因此江蘇決定再在8月25日進行停窯，為期15天。此次停窯是我們所知時間最長的一次，雖然只是短期解決了供應問題，但是仍然給已經不太和諧的協同，提供了一次修復的機會。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

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　　山東地區8月份水泥價格繼續下降，原因是受到10天左右連續降雨的影響。8月份，大部分企業發貨量與7月相比，沒有增長，最多持平。聊城山水P.O42.5散裝價格360元/噸，青島山水P.O42.5散裝價格380元/噸，日照中聯P.O42.5散裝價格340元/噸，棗莊中聯P.O42.5散裝價格330元/噸，臨沂中聯P.O42.5散裝價格340元/噸。目前水泥景氣還是處于淡季時段，部分企業負責人表示水泥價格如果要變動，就要看9月份的需求變化情況而定，雖然從8月底有好轉的跡象，但是不知道能不能夠有效持續。對于江蘇的停窯，山東南部地區表示可能會配合江蘇一起停，而北部地區的企業表示暫時沒有考慮過停窯的問題。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

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　　8月份，安徽地區水泥銷售情況有所改觀，企業出貨量環比增加10%左右，大部分企業只是取消了優惠措施。雖然銷售有所改觀，但是總體來說安徽水泥企業庫存仍然較高，部分企業還對海螺的萬噸線有顧慮，擔心市場沖擊過大，影響價格。目前銅陵海螺P.O42.5散裝價格在440元/噸，蕪湖海螺P.O42.5散裝價格在435元/噸，安徽潤基P.O42.5散裝價格大致在425元/噸。面對浙江、江蘇等的停窯，安徽方面的企業還沒有作出什么正面回應，基本表示還要看市場情況而定。雖然安徽目前需求有所恢復，價格有所上漲，但是如果協同一旦出現問題，可能安徽市場價格也將不太樂觀。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

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　　江西省水泥價格在8月份保持平穩，限電也是幫助江西水泥價格穩定的因素。我們通過電話調研了解到，部分企業雖然需求有所恢復，但是比較少，可能只提升了5%左右。部分受訪企業表示江西目前鼓勵錯峰用電，雖然也有常規性限電，但是比較少，各個企業也表示節能也作為企業的考核目標在執行。贛州南方P.O42.5散裝價格在450元/噸，高安紅獅P.O42.5散裝價格在440元/噸，九江蘭豐P.O42.5散裝價格在450元/噸，廬山海螺P.O42.5散裝價格在435元/噸，江西萬年青P.O42.5散裝價格在440元/噸。在調研的同時，一些企業表示如果需求在9月份有比較大的恢復，可能會有所漲價。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

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　　8月初，福建地區新增產能繼續釋放，華潤水泥在龍巖地區有兩條5000T/D生產線點火投產。為了慶祝投產，華潤在慶典活動前夕將水泥銷售價格下調10-15元/噸，這一促銷活動也直接導致福建龍巖地區水泥價格下調。雖然這個降價活動是短暫的，但同時也反映出福建水泥市場供需不太良好的現狀。福建地區11年淘汰落后產能量比較少，新增產能比較多，導致供大于求變成普遍現象。而需求在政策緊縮的大背景下，很難有效的增加。根據我們了解，福建地區的水泥企業對于協同都還比較認可，所以接下來一段時期，協同將是福建水泥行業應對行業變化主要的手段。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

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　　三、下一階段市場預期

　　根據中國氣象局的預測，9月上旬華東地區整體氣溫有所下降，用電緊張可能有所緩解。目前華東部分地區需求也正在緩慢恢復，因此我們目前需要關注9月份水泥銷售量的變化，如果銷售量能夠有效放大，那么水泥價格自然會比較堅挺。

　　福建預期價格將平穩

　　福建受到宏觀緊縮的影響一般，雖然7、8月份需求都比3、4月份時期要減少30%，但是8月下旬，出貨量有小幅增加，特別是福建有海西建設和4000億交通體系的建設，水泥需求目前來說還是恢復的不錯。接下來還是要關注外來水泥進入福建省的情況，假設外來水泥進入保持平穩，需求再持續恢復，可能水泥價格會從平穩步入小幅上調。

　　江西、安徽預期價格將小幅波動

　　海螺和江西價格在8月份表現在華東地區不錯，9月份變化不大，但是兩省企業仍對海螺即將投產的萬噸線報有疑慮的心態，擔心產能釋放過大，導致供大于求的市場氛圍急劇升溫。雖然中建材有意整合安徽北部地區的產能，但是從目前來看，即使整合成功，收到的市場效果也可能差強人意，如果從協同上來說可能具有更多的意義。

　　江蘇、上海、浙江預期將有所回升

　　長三角地區價格在8月份終于熬不過需求下降的影響，紛紛下調，但是大企業紛紛以停窯回應價格下跌。而且根據我們了解，長三角的水泥巨頭企業將在9月初，開展一個會議，來商討長三角地區的水泥價格趨勢和現狀。這次會議可能主要作用是修復協同關系的，而且需求的增長也正在進行，因此我們認為長三角地區價格可能將從下降過度到平衡再到回升。

　　山東價格預期也將小幅波動

　　8月底，山東地區水泥需求已經有所恢復，但是多數企業對于能否持續保持懷疑態度。山東南部部分企業也已經配合江蘇地區停窯，但是時間不長，盡管如此，我們也可以看到華東區域的協同范圍又進一步的擴大了。山東地區價格在需求緩慢恢復和供給略減的背景下，預期會保持小幅的區間震蕩走勢。