近日，冀東水泥接待中金公司等多家機構調研。交流內容如下：

1.二季度盈利大幅度改善，各個區域的貢獻?

公司2024年二季度水泥及熟料銷量較一季度環比大幅提升146%；水泥熟料綜合銷售成本較一季度環比下降20.9%；水泥及熟料綜合毛利較一季度環比提高56元/噸。

二季度水泥及熟料業務毛利實現情況較一季度有較大改善，其中：京津冀為利潤重點貢獻區域，毛利占比約52%、山西區域占比約15%，東北區域占比約14%，陜西區域(不含扶風、涇陽)占比約9%，其他區域占比10%。

2.公司2024年半年度水泥量、價表現?

公司水泥及熟料銷量降幅13.15%，銷量波動符合預期，與所在區域市場及行業變化趨勢基本保持一致。為應對需求下行，公司聚焦效益最大化抓精益營銷，合理規劃各企業市場布局和產品結構，尤其是定制化與特種水泥銷量同比提升87%，袋裝及重大項目所用產品銷量表現也優于公司整體銷量情況。

價格方面，一季度價格延續了2023年底趨勢，保持低位震蕩;二季度公司積極發揮大企業引領作用，每月推進常態化剛性非采暖季錯峰，推漲多輪價格，水泥價格得以回升，6月底水泥價格已超過去年同期水平。

得益于公司積極主動推動行業秩序恢復和生態改善，東北、華北價格推漲效果較好，促使近年來全國各區域水泥價格局面在2024年上半年發生轉變，北方價格走勢優于南方，東北領先北方。

3.公司下半年噸水泥成本展望?

公司上半年水泥散裝生產成本較同期下降39元/噸，公司正在積極開展全產業鏈梳理、優化工作，計劃通過有效的全產業鏈綜合管控，實現成本的最優。

(1)持續關注原燃材料市場供求變化以及國家調控政策，深化與大型煤企的戰略合作，深度推進采購集約化管理，擴大集采優勢，煤炭集采以定礦直采為基礎，優化采購渠道，最大程度降低采購成本、提高原燃材料質量；同時煤炭運輸納入公司集運管控，運輸成本實現一定降幅。

(2)加強區域統采，通過企業積極主動的尋源替代，當前部分企業已經實現爐渣、礦渣、粉煤灰、脫硫石膏的零成本或負成本采購。

(3)加強生產端精細化管理，全方位推動節能降耗，不斷優化煤、電消耗指標，降低煤、電使用成本，實現降本增效;依靠數字化轉型賦能，包括能管系統、設備全生命周期管理以及新的生產管控方式，進一步把成本降到可控范圍之內。

(4)組織企業有效運用財務分析工具，對其各項生產經營指標進行分解，不追求局部成本指標最優，通過全鏈條精益運營過程管理，實現全生命周期總成本最低。

(5)采用陽光招采平臺招標，采購流程陽光透明，同時與電商進行積極合作，實現成本控降。

4.公司骨料業務毛利率提升原因，礦山收購價格是多少?

2024年上半年骨料累計實現統計口徑營業收入7.29億元，同比提高23.68%；毛利率50.67%，較同期提高5.7個百分點。

毛利率提升主要得益于需求上升帶來的銷量增長，同時隨著前期投入，原材料端帶來的優勢逐步顯現，公司骨料產品成本較低，售價較高，故毛利率有較好表現。下半年，隨著新增骨料產能的投產和降本增效的深入，骨料方面的表現預計會更好。今年公司礦山收購支出約1.5億元，各個省成本不同，基本在1-3元/噸。

5.公司是否開展市值管理?

公司十分重視市值管理，致力于提升企業價值，同時積極回報股東及投資者。從國資監管口徑，公司將采取積極措施響應市值管理納入考核管理要求，把企業做大做強做優，穩步提升公司經營能力、盈利水平，公司也在籌劃市值管理多重舉措，逐步實現公司市值穩定增長。

6.陜西關中價格出現一定波動，最近又出現恢復，主要原因及下半年供需狀況?

因水泥市場需求有所下降，導致陜西價格出現一定程度的下跌。在協會、行業大集團等商討下達成共識，經過前期復價，目前水泥價格已從160元/噸恢復至240元/噸，當前各水泥企業也在積極推進新一輪漲價，盡快使價格恢復到下跌前水平。目前陜西水泥市場行業生態較為良好，價格將逐步回歸理性。

7.公司在南非布局情況，是否有擴張計劃?

冀東水泥已于2024年6月完成收購中非冀東建材投資有限責任公司100%股權，其所屬曼巴水泥及大陸水泥分別為水泥生產制造公司、石灰石供應公司。曼巴水泥為南非最具市場競爭力的企業之一，自2018年以來盈利能力一直穩定在較高水平，2020~2023年實現凈利潤累計超過2.5億元。公司正在積極推進曼巴公司二線水泥生產線建設籌備，預計新增產能在現有基礎上實現翻倍。

公司未來將進一步加大在南非的投資力度，積極尋求一帶一路沿線國家的投資機會，穩健發展海外業務，為公司高質量發展提供新動能。

8.四季度采暖季成本是否會上升?

公司主要產能布局在北方，進入采暖季后，按相關要求進行錯峰生產，停產損失將計入到當期成本。公司今年提前布局謀劃，在保障市場前提下，盡量將部分庫存壓到最低。后續成本端也將從原材料采購、煤炭集采、生產端精細化管理等多方面進行優化，此外公司前期環保技改投入已初見成效，電耗、煤耗大幅下降，下半年降本還會有一定空間。