一、全國與區域行情綜述
1.1 全國行情：水泥市場整體略有好轉
　　4月，中國水泥價格指數（CEMPI）月初110.80點，月末111.03點，月內最高為111.12點，最低為110.72點，振幅為0.40點，當月環比漲幅為0.28%，月末與去年同期相比上漲6.27%。4月份，全國水泥價格暫時止住了一季度以來連續下跌的走勢。4月初，CEMPI走勢較為平穩，月末整體行情開始略有好轉。

數據來源：中國水泥研究院

　　成本方面，煤炭價格較3月有所回升，與2月份基本持平。以秦皇島港的大同優混（Q5800K）平倉價為例，4月底的價格較3月上漲了5元/噸。從水泥毛利率來看，據測算，4月份毛利率水平較3月份繼續回落，已連續四個月出現回落，但與去年同期相比，毛利率高出9.6個百分點。
1.2 區域行情：西北小幅下滑，華東、西南微升
　　從六大水泥市場區域看，4月份，東北地區水泥市場行情整體穩定，下游需求仍未完全恢復，僅維持在5成左右；華北地區水泥出貨量明顯增加，京津冀地區，除個別地區如石家莊、保定個別企業價格上調以外，其他地區主導企業價格保持穩定；華東地區整體市場行情較為穩定，水泥企業出貨量基本正常，區域總體價格延續3月底的平穩走勢，區域內大部分省市的水泥價格也比較穩健；西北區域水泥價格在中上旬保持平穩，月底因地區需求不濟出現小幅度下滑；西南地區水泥價格繼續上升的態勢有所減弱，區域內漲跌互現；中南地區水泥價格止跌回穩，水泥均價微升，云南、廣東、湖南部分地區受到雨水影響水泥需求量增量有所減少。

數據來源：中國水泥網行情數據中心、中國水泥研究院

二、各省行情走勢
2.1 各省4月價格變動分析
　　4月份，全國有9個省份的水泥價格出現了上漲，其中云南、山東、廣東領漲，分別上漲了18、8和9元/噸，漲幅分別為5.70%、2.94%和2.43%；有11個省份的水泥價格出現下跌，其中陜西、海南、貴州領跌，分別下跌了15、17和9元/噸，跌幅分別為-5.83%、-3.97%和-2.94%；其他省份水泥價格與上月持平。

數據來源：中國水泥網行情數據中心、中國水泥研究院

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2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1 云南：價格攀高，旺季效應顯現
　　4月份，云南省水泥旺季來臨，單月漲幅超過5%，延續了3月末的上漲行情，截止4月底，價格一舉奪得西南高位，P.O42.5散裝水泥均價在331元/噸左右。4月上旬，云南水泥價格在3月底漲價后保持了一周左右的平穩走勢。轉至11日以后，云南迪慶、麗江、大理等北部部分地區銷售轉旺，水泥需求持續回升。區域內慶華新、鶴慶華潤、大理紅山、大理紅塔、滇西水泥、大理昆鋼金鑫建材、中建材金山及期納等區域主要廠家相繼對各規格水泥出廠上調20元/噸。4月底，根據中國水泥網行情數據中心反饋，由于受到廣西百色地區袋裝水泥價格上調影響，田陽華潤，田東右江袋裝水泥對銷往云南文山地區袋裝價格同步上調10-20元/噸，不過月末P.O42.5散裝水泥價格走勢穩定。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　在需求緩慢增長的背景下，云南省從3月的小漲到4月的攀高主要是受到了旺季的帶動。目前，雖然云南水泥價格仍舊較同期偏低30元/噸左右，但從區域上看已屬高位。下一階段，云南省與其他省市相比，銷售市場仍舊有一定的需求增長，不過從量上會略遜于4月份。因而，預計水泥價格或穩或降。
2.2.2 山東：臨沂價格大幅上揚而拉漲區域均價
　　山東區域水泥價格繼3月份小幅波動之后，4月份受臨沂地區中聯、沂州等品牌水泥價格的大幅度拉漲而出現小幅上揚走勢。省內大部分地區的P.O42.5散裝價格保持平穩運行，僅濟寧等少部分地區有變動，濟寧的山水、中聯等水泥受外來低價水泥沖擊影響而回調此前三月份的漲價10元/噸。目前，泰安魯珠P.O42.5散裝到濟寧攪拌站價格繼續穩定在265-270元/噸左右。由于沿海煙臺一帶市場需求不達預期，熟料總庫存偏高，當地熟料價格有變相20-30元/噸的下滑。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　今年前3個月山東全省固定資產施工和新開工項目與去年同期基本持平，區域內水泥市場受地區內較多的基建開工項目，市場需求較為堅挺，不過由于全省單體企業眾多，彼此間又缺乏默契，難以形成有效一致的市場氣氛，水泥價格上行基礎薄弱。因此，區域內的水泥價格較長時間內會處于較低位。
2.2.3 兩廣：需求增長緩慢，月末略有好轉
　　4月份，兩廣地區天氣不佳，特別是廣東地區，持續的雨水使得區域內袋裝水泥價格紛紛下調，不過4月末，兩地市場行情略有好轉。
　　從兩省具體變化上看，4月中上旬，廣東地區雨水較多，水泥出貨量有所下降，江門地區江山水泥、經綸水泥等中小廠家為保持差價優勢相繼跟隨下調P.C32.5袋裝20元/噸。此外，受湖南低價水泥銷入及本地企業庫存壓力影響，韶關樂昌南方對32.5級水泥出廠下調25元/噸，茂名地區勝利水泥對各規格袋裝價格下調20元/噸。不過，散裝42.5水泥均價保持穩定。4月中下旬，為穩定水泥市場價格，22、23日珠三角地區英德、佛山、封開、肇慶、云浮、惠州、深圳等主要水泥企業分別對熟料價格上調15元/噸，水泥價格上調20元/噸，使得廣東省水泥均價出現一定的上揚。月底一周，廣東省受廣西水泥、熟料的上漲影響，湛江、茂名等區域本地粉磨站因成本上漲壓縮利潤，紛紛大幅上調水泥價格。其中湛江地區水泥企業相繼上調各規格袋裝水泥價格10-20元/噸。
　　相對于廣東省，廣西水泥價格在4月初的時候受到湖南低價水泥銷入的影響較大，其中富川華潤3日開始對32.5與42.5級袋裝水泥出廠下調15元/噸，而江華海螺也加大了對賀州地區的市場。桂西地區受天氣不及清明假期影響，市場需求有所下滑。9日起百色田陽、田林、凌云、樂業等區域海螺、東泥、華潤等主要品牌袋裝水泥價格下調，幅度在10-30元/噸不等。4月中下旬，廣西陸川華潤因4月份加大向廣東的熟料輸出及采集相應的優惠政策使得企業本地庫存走低，開始上調P.O42.5散裝價格，幅度在20元/噸左右。貴港地區臺泥、華潤、南方等主要廠家受廣東市場水泥、熟料出現上漲影響相繼對各規格水泥、熟料的本地價格及外銷價格上調20元/噸。同時百色地區田陽華潤、東泥等主要企業對袋裝水泥出廠價格上調20元/噸。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　4月份，兩廣地區水泥行情較整個中南區域略好，這主要是由于區域企業協同性較高以及各主導企業采取了適時的銷售策略。目前，根據市場反饋，廣西企業在南寧召開了節能減排會議，各廠家通過節能限產提升水泥價格醫院較強，預計后期水泥價格有望走高。相對而言，廣東省水泥價格在下一階段仍有一定的上漲空間。4月中旬左右，廣東省發改委發布了《廣東省2014年重點建設項目計劃匯總表》，其中列出2014年廣東安排重點項目285項投資計劃，總投資額度達到36658億元，其中2014年度計劃投資4500億元，重點將傾向于粵東西北地區，這對當地的水泥市場起到很強的支撐作用。
[Page]2.2.4 海南：價格回落至去年11月底水平
　　4月份，海南省水泥均價繼續下行，下行主要是因為月初海口市水泥價格下調了25元/噸左右。而三亞市水泥價格在4月初個別水泥報價小幅上漲，實際成交價未有變化。4月中下旬海南省水泥均價未有新的變動。截止月底，海口主要企業P.O 42.5散裝出廠價保持在440-450元/噸左右的高位，海南省P.O42.5散裝水泥市場均價為403元/噸。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　歷年數據顯示，3~5月份屬于海南水泥市場旺季，但今年3、4月份水泥價格連番下跌，主要是由于先前海南省水泥價格受到道路運輸等影響沖高到不合理水平的合理回歸。目前，海南省水泥價格已回落至去年11月底水平，但與去年同期相比，仍然高出將近100元/噸，預計下一階段，海南省水泥價格穩字當頭。
2.2.5 陜西：需求基礎尚不穩，月底現大幅下滑
　　4月期間，陜西地區的整體水泥價格呈現先穩后降的走勢。中上旬，關中地區的水泥市場基本全面恢復，企業銷量保持穩定，區域P.O 42.5散裝價格在三月下旬上調后走穩。下旬，西安及周邊地區受降雨天氣影響，企業執行降價銷量策略，區域內的海螺、冀東、堯柏、聲威等主導企業將42.5級散裝價格普遍大幅下調30-35元/噸左右，部分廠家對其余規格水泥也有5-10元/噸左右的下調。月底，西安等地的降價風潮波及寶雞地區，當地的鳳翔冀東等部分主要廠家水泥售價跟隨下調，P.C32.5R袋裝主流出廠下調至240元/噸，P.O42.5散裝主流出廠下調至245元/噸左右。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　由于四月份關中區域房地產、基建等各種工程開工率不高，整體水泥需求回升基礎尚不堅實，加之后期受陰雨天氣影響，需求無力支撐價格，在企業庫存壓力增大的形勢下降價成必然之舉。未來良好的天氣狀況為地區工程施工提供便利，下游水泥需求保持高位的基礎將有望夯實，這為下一階段區域水泥價格的回升提供有力支撐。
2.2.6貴州：價格沖高回落，月末走勢維穩
　　4月份，貴州省水泥價格在3月份大幅攀升后有所回落，月末需求持續回落，價格走勢維穩。近三個月來，貴州省水泥價格經歷了底部回升、大幅攀高、沖高走穩的三個過程，總體而言，水泥價格還是呈上升的走勢。與2月底相比，P.42.5散裝水泥價格上漲11元/噸，年前的大幅度下跌已經有所修復。
　　從4月份的具體變化上看，月初一周企業庫位較低，水泥出貨量良好，價格保持高位穩定，不過4日以后受到雨天影響，遵義地區水泥需求開始放緩，8、9日海螺、拉法基等主要企業相繼下調水泥價格15-25元/噸，建臺、江葛等部分水泥廠家為穩定市場也有相應的調價。4月中下旬，貴州天氣未能好轉，雨水不斷，企業出貨繼續受到影響，不過水泥均價保持平穩。至4月底，貴州省P.O42.5散裝水泥均價在309元/噸左右。

數據來源：中國水泥網行情數據中心

　　4月份價格的回落，受到天氣影響很大。雖然出貨量增速放緩，但是企業維穩較強，有很高的底部支撐意愿。下一階段，預計與4月末走勢保持一致，價格會有小幅的波動，但總體而言保持穩定。貴州省今年未有新增產能釋放，先前市場的持續低迷會否進一步重演還是與投資的力度有關。從投資上看，這種概率相對較大。今年第一季度，貴州省固投累計增速為24.9%，較去年同期回落近10個百分點，特別是房地產開發投資，累計增速跌破15%，而去年同期增速是74.3%。


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