大摩：水泥行業盈利能力已經見頂
大摩發表研究報告指，內地房地產開發商很可能會于今明兩年積極去存貨，勢將令新開工及買地計劃減少，致基建固定投資受影響。該行又認為，水泥行業盈利能力已見頂，將行業今年至2016年的盈利預測下調7%至18%，受累水泥需求減少及價格較低。當中，安徽海螺的每噸水泥利潤已見頂，預期兩股面臨較大下跌壓力。
大摩將水泥板塊的目標價平均下調17%，并將行業前景看法降至審慎。其中，海螺目標價由33.4元大削25%至25元；潤泥目標價亦由6元下調18%至4.9元，兩股投資評級均由增持降至減持。中建材目標價則由7.7元降至7.4元，評級維持與大市同步。
另外，西部水泥評級則由與大市同步升至增持，目標價維持0.93元；中材目標價由1.33元調高至1.36元，惟維持減持。
該行提到，房地產銷售放緩，料今年整體物業銷售面積按年減少15%，故將水泥需求增長預測由5%下調至2.8%，并估計水泥價格將於今年第二季至明年呈下降趨勢。因此，大摩將今年水泥價格預測調低0.6%至每噸345元人民幣（下同），2015及16年價格預測則分別下調5%及5.9%，至338元及342元。
編輯：曾家明
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