工信部日前公布2011年18個工業行業淘汰落后產能企業名單，其中要求淘汰水泥產能15237萬噸，涉及782家企業，多家水泥行業上市公司榜上有名。對此行業分析師認為，淘汰力度大于預期，有利于行業供求改善。

　　興業證券分析師認為，淘汰水泥產能目標超出此前1.3億噸的預期，但粉磨產能占比接近一半，所以實際效果可能低于預期。從區域看，淘汰力度由大到小的排序為：東北、西南、華北、西北、華東和中南。其中東北的受益公司為亞泰集團，西南區建議關注四川雙馬，華北的受益公司是冀東水泥， 中南區的受益公司為華新水泥。

　　中銀國際分析師認為，此次淘汰落后產能，相對受益的A股主要水泥企業有冀東水泥、金隅股份、亞泰集團、海螺水泥、江西水泥和同力水泥。

　　山西證券的分析報告表示，淘汰的實施效果預計要在四季度才會顯現。下半年是水泥消費最旺時期，消費量一般比上半年要高20%以上，而且隨著下半年保障房集中開工和貨幣環境可能好轉，以及淘汰產能的落實，水泥價格和行業盈利水平有進一步提升的可能。

　　華泰聯合分析師繼續看好水泥板塊，認為未來水泥行業的需求將因為保障房建設的落實及基建投資增速回落在預期之中兩個因素的影響而有所保證。水泥價格將因為水泥需求疲弱期剛開始、用電旺季重疊、電力緊張、企業主動協同引發的限產等因素而獲得支撐。未來水泥需求將隨著三季度保障房的開工而復蘇。目前水泥行業估值依然不高，而且今年盈利有保障，并可能再超預期。維持水泥行業增持評級。重點推薦海螺水泥、巢東股份、華新水泥、亞泰集團、金隅股份和塔牌集團。

　　行業評判

　　中信證券 醫藥行業利潤增速回升

　　當前醫藥行業利潤增速有所回升，尤其中藥飲品表現很突出。預期全年行業收入增速27%，利潤增速25%，是近年來收入增速首次高于利潤增速。維持行業強于大市的評級，看好下半年醫藥行業行情。推薦恒瑞醫藥、天士力、康緣藥業、千山藥機、萊美藥業、翰宇藥業、華潤三九和江中藥業。

　　東方證券 城市化促進水務業發展

　　未來隨著城市化發展的加快、工業化進程的繼續及居民生活水平的提高，污水排放量將保持一定的增長。未來行業發展的趨勢是市場化的污水處理價格，這將使水務行業整體盈利能力得到提升。關注城投控股、創業環保、國中水務、洪城水業、江南水務、南海發展、錢江水利、首創股份、興蓉投資、中原環保和重慶水務。

　　中金公司 頁巖氣開發可能再招標

　　國土資源部頁巖氣探礦權首輪招標結果出爐，中石化和河南煤層氣公司分別中標。預計本年度國土資源部還可能進行新一輪競標。在頁巖氣開發有望提速的前提下，三類公司具有投資機會：1.能獲得頁巖氣探礦權的上市公司，可能包括新疆廣匯和宏華集團等；2.相關設備公司，如杰瑞股份；3.油田技術服務公司，包括安東油田技術服務。

　　海通證券 互聯網行業繼續高增長

　　互聯網行業繼續高增長，社區化、開放化和移動化成為趨勢，未來最好的投資機會有望產生在SNS、開放平臺、移動互聯網領域中。看好移動互聯網不同類型龍頭公司拓維信息、騰訊控股，看好B2B盈利模式升級公司阿里巴巴、焦點科技，看好商業模式獨特網吧行業龍頭順網科技。

　　華泰聯合 乘用車板塊估值已很低

　　目前乘用車板塊的估值下行壓力較小，估值已處于安全區間下方，并將因為行業基本面持續改善而獲得較大支撐。數據顯示，6月乘用車批發數據好于市場預期，同比增長12%，行業景氣度探底基本結束。推薦上海汽車和悅達投資。

　　投資策略

　　興業證券 三季度轉入戰略相持階段

　　三季度宏觀緊縮政策進入觀察期是大概率事件。目前投資者對于政策微調的預期越來越強烈，但投資者需當心過度樂觀。2011年調控政策具有較強復雜性，政府對“維穩”、“壓通脹、控房價”下了很大的決心，所以預計下半年政策難以改變偏緊的大基調，這將制約行情，股市在三季度不會有大行情，但會從二季度的戰略退卻轉入戰略相持階段。建議遵循三條投資思路：一是板塊機會，包括已跌透的高彈性板塊，如機械、地產、航空、有色、券商、化工等板塊；二是個股機會，可關注中報業績超預期的品種和大股東增持的機會，精選被錯殺的中小成長股；三是主題投資機會，相對看好水利、軍工、地方國資重組等概念品種。

　　中信證券 政策重點將轉向穩增長

　　通脹回落的預期增強，預計緊縮政策可能會局部微調，政策重點逐步從控通脹轉向穩增長。建議未來重點關注三個焦點：一是地方債招標是否落實；二是影響通脹的數據能否如期回落；三是7～8月微觀數據是否超出市場預期。在這些因素明朗之前，市場短期將維持震蕩，中期仍將向上。對下半年的市場維持樂觀態度，上證綜指未來6個月將上升至3500點。關注中報業績較好的金融、機械、建材和部分消費板塊（白酒、農業畜牧、品牌服飾等）。個股選擇上可關注“業績尋寶15組合”：民生銀行、興業銀行、中國平安、格力電器、海螺水泥、三一重工、精功科技、精工鋼構、東方園林、古井貢酒、七匹狼、朗源股份、雛鷹農牧、大富科技和海寧皮城。

　　銀河證券 滯脹時期把握四類行業

　　在滯脹時期建議把握四類行業：一是工業原料，在中游制造業的利潤受到壓制時，工業原料特別是大宗材料的利潤相對穩定；二是品牌消費，低端勞動者被納入現代工業體系，大眾品牌消費的市場空間大大擴展；三是專業服務業和創新產業，優選具有行業領導能力、不斷開拓新利潤點的企業；四是基礎設施，保障房、水利、醫療衛生等建設在“十二五”期間將是重點，可把握啟動期的高增長機會。