水泥行業(yè)落后產能淘汰名單點評
日前，工信部向社會公告18個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單，要求各地采取有效措施確保列入公告名單的企業(yè)落后產能在2011年底前被徹底淘汰。其中，要求淘汰水泥產能15327萬噸，涉及782家企業(yè)。針對這一情況，相關人士發(fā)表了看法。如下：
淘汰總量超市場預期，但粉磨產能占比接近一半，實際效果可能低于預期。名單中淘汰水泥產能目標為1.53億噸，超出此前1.3億噸的預期數據。其中，涉及熟料生產的水泥產能(機立窯、濕法窯、中空窯等)為0.81億噸，而粉磨產能為0.72億噸，粉磨產能全行業(yè)過剩嚴重，熟料產能才是影響行業(yè)景氣度的關鍵。將水泥產能換算成熟料產能，約淘汰0.6億噸。我們估算2010年末熟料產能約為15.09億噸，淘汰熟料產能占比4%。我們判斷全年新型干法熟料產能新增2億噸，較2010年末熟料產能增長13.7%，則2011年熟料產能將凈增9.7%。分區(qū)域淘汰力度排序：東北、西南、華北、西北、華東、中南。
東北全年熟料產能有望實現(xiàn)負增長。東北三省共淘汰相應熟料產能726萬噸，2011年將新增熟料產能595萬噸，全年熟料產能增長率為-1.4%。受益公司為亞泰集團、冀東水泥。
西南區(qū)的四川、重慶、貴州淘汰力度較大，淘汰熟料產能占比分別為8.6%、8.2%、5.1%。我們預計四川省2011年產能凈增速度為7.2%，產能利用率有望伴隨區(qū)域產能的逐漸消化而來到價格上漲的敏感點，未來會迎來較大的價格上漲，建議關注四川雙馬。
華北區(qū)：山西省淘汰力度大，河北省主要淘汰粉磨產能，有助于阻止外地熟料流入。山西省計劃淘汰熟料產能占比達到9%，其余各省淘汰力度一般。河北省計劃淘汰接近2700萬噸的粉磨產能，這將有助于阻止山東、遼寧、河南等地低價熟料的流入，從而提升京津冀區(qū)域水泥景氣度。
西北區(qū)：淘汰力度基本符合預期，產能端壓力較大。
華東區(qū)：江西、山東淘汰目標超出我們預期，福建省淘汰目標低于我們預期，其余省份主要淘汰粉磨產能。華東區(qū)2011年新產能投放力度并不弱，我們預計全年熟料產能凈增9.8%，供給端壓力不容小視。
中南區(qū)：湖南、廣東淘汰目標低于預期，湖北產能將負增長。湖南、廣東兩省都還有大量的落后產能，名單中的目標產能低于我們的預期，不排除實際情況與名單目標存在偏差的情況。湖北區(qū)域產能將確定性負增長。
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