近年來，受益于國家層面供給側改革政策，水泥行業提質增效顯著，行業效益今年達到歷史最高，全年銷售利潤率預計將超過18%，竟超過工業平均利潤率十幾個百分點，不可謂不高利。截止目前，根據中國水泥網水泥大數據平臺顯示，全國P.O42.5散裝水泥均價已經達493元/噸，同樣處于歷史最高位，浙江水泥均價甚至超過了600元/噸，直逼西藏。

    圖1：水泥行業銷售利潤率遠遠高于工業平均水平

    數據來源：中國水泥網，水泥大數據研究院

水泥高價 錯峰生產居首功

    若問水泥價格為何得以快速上漲至今，首功當屬錯峰生產。自2014年新疆、東北、泛華北，再到2015年上升至兩部委北方十五省，再到2016年寫入國務院辦公廳34號文《關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》，再到南方省份各地出臺錯峰政策，錯峰生產如星星之火，燎遍大江南北。時至今日，行業舊貌換新顏，供給壓縮之手如魔術師般化腐朽為神奇。

    圖2：錯峰生產時間路線圖

    數據來源：中國水泥網，水泥大數據研究院

    然而，再看水泥需求，2014年水泥需求為24.9億噸，為歷史最高位，2018年預計全年僅21.5億噸，較2014年已經減少了3.4億噸，下滑15%左右，北方地區萎縮幅度更大。在需求下行的同時，水泥及熟料產能并未見有明顯下滑。但是再看進口熟料，2014年僅有10.86萬噸，2018年預計全年超過1000萬噸。國內供給收縮造成的所謂“去產量”已經導致供需關系被人為控制，以至于在產能嚴重過剩的背景下，竟然還要進口熟料。

    一刀切將壽終正寢 錯峰生產將正本清源

    今年5月28日，生態環境部發布的《禁止環保“一刀切”工作意見》明確提出“堅決禁止環保‘一刀切’行為”、“嚴格禁止‘一律關停’‘先停再說’的敷衍應對做法”。水泥行業“一刀切”式的錯峰生產將壽終正寢。從錯峰生產的初衷出發，本質是要減少北方采暖期間的大氣污染排放量，然而不少地區卻將之當成了漲價的理由，卻對減少了多少排放不言一語。禁止“一刀切”是由粗放式管理向精細化管理過渡，錯峰生產在此背景下也將正本清源，回歸減排的初衷。去年四季度以來到今年，河南、河北、江蘇已經陸續采取或提出差異化錯峰的舉措，鼓勵企業進行超低排放改造，也有很多地區較早對采暖、水泥窯協同處置等保民生生產線在錯峰生產期間被豁免或部分豁免參與錯峰。

    需要注意的是，錯峰生產并非水泥高價保護傘，凡是能夠減少排放的企業都應予以鼓勵和支持。筆者呼吁，全國其余省市應學習河南、河北等地，鼓勵企業進行超低排放改造以實現快速減排的目標。

    現有企業居安思危 才能源遠流長

    在當前市場狂歡的背景下，潑冷水似乎不受歡迎與待見。然而，需求下行的趨勢將在長期內難以扭轉，依賴于壓縮供給的手段并非長遠之計。水泥行業現有企業應該居安思危。短則兩年，錯峰生產政策將會有顯著的差異性變化，豁免錯峰或對大部分地區產生影響，停產限產由緊到松。根據中國水泥網水泥大數據研究院統計，若現有水泥窯協同處置項目進展順利，2020年具有協同處置能力的水泥熟料生產線將達到250~300條，加上超低排放、供暖、保民生等被豁免錯峰的企業，全國豁免參與錯峰生產的企業或超過三分之一，此外還有一些企業將因差異化錯峰政策導致協同意愿動搖，協同基礎或就此破滅。屆時，水泥需求或下滑至20億噸。