一、區域行情回顧
　　華東地區水泥價格在經歷了9月份的穩步上漲之后，從10月中下旬開始區域水泥價格直線飆升，11月份區域內的P.O42.5散裝水泥均價較10月底環比上漲23元/噸至346元/噸，漲幅達7.12%。分省份來看，各地的水泥價格繼續發力全線走高。10月份安徽與福建兩地環比大幅上揚，本月價格增幅繼續穩步提升；江浙滬水泥價格在10月份溫和上漲的基礎上，11月份價格一路沖高，較10月份各上漲31、37和78元/噸，環比增幅達10.06%、10.72%和21.67%；山東南部地區水泥價格在周邊省市的帶動之下也出現比較明顯的漲幅，較10月份上漲6元/噸。
　　10、11月份，華東區域水泥價格的連番上漲主要受以下幾個方面因素的影響：一是，華東各地政府為實現全年節能減排目標，要求當地水泥企業繼續限產，導致供給大幅度減少，同時近期華東大部分地區出現的嚴重霧霾天氣，這必將促使當地政府大力防治大氣污染，啟動限（停）產減排應急措施，使得水泥供給量繼續下降；二是，華東各地天氣晴好，利于工程項目施工，市場需求量持續增加；三是，沿江熟料供應緊張，熟料價格的走高進一步推漲水泥價格；四是，各地主導企業積極維護市場秩序、開展行業自律，區域內形成濃厚的調漲氛圍。

表1：11月華東地區P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網

圖1：近3個月華東地區P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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二、各地市場分析
     下一階段華東地區下游基建工程和房地產等需求依然能保持穩定，且安徽熟料基地限電繼續，長三角地區水泥企業庫存水平普遍偏低，一定程度上水泥價格仍有繼續上行空間。但面對快速提升的水泥價格，部分地方政府開始意向干預，預計像10、11月份如此火爆的漲價將不再出現。
2.1上海：需求明顯提振，價格實現三連漲
　　11月份，上海地區市政工程和房地產項目進入年底加速施工階段，下游水泥需求穩步增長，加之周邊江浙皖等地的水泥、熟料價格被持續推高，月內區域高標號水泥價格三連漲，累計漲幅75元/噸，而低標號水泥漲幅相對溫和，累計上調20-25元/噸。目前，上海市場主流地銷出廠報價P.C32.5袋裝355-375元/噸，P.O42.5散裝440-460元/噸，外銷離岸價低15-20元/噸左右 。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　11月份上海水泥價格出現的“三級跳”，主要受市區水泥需求環比明顯提升、主導企業為增加經營利潤積極推漲價格、外圍江浙等地水泥價格持續走高影響。上海地區水泥供應受周邊省份影響較大，在江蘇、浙江、安徽省份調漲的影響之下，預計下一階段本地水泥價格仍有進一步跟漲的可能性。
2.2 江蘇： 各地全面上漲，價格創年內新高
　　江蘇省水泥價格在10月份溫和增漲的基礎之上，11月份迎來了大幅度上漲，區域內各地區的水泥價格全面輪番上調。中上旬，蘇北部分地區受山東地區低價水泥沖擊以及外來熟料價格暫穩的影響，水泥價格保持平穩；蘇中、蘇南地區受原材料上漲以及區域內需求有所增長的雙重作用之下，主導企業順勢拉漲水泥價格，蘇中地區（泰州、揚州、南通）海螺、亞東、華新等水泥企業上調所有規格水泥價格10-20元/噸；蘇南部分地區水泥價格也出現了不同程度的上調。中下旬，蘇北鹽城、淮安地區低標號水泥價格上調10-30元/噸；蘇南部分地區水泥價格再次上調30元/噸，月內累計上漲60-70元/噸。本月揚州、鹽城區域水泥價格上調三次幅度為40-65元/噸。目前，揚州地區P.C32.5袋裝水泥出廠價320-330元/噸，P.O42.5散裝水泥出廠價350-370元/噸 。

圖3：江蘇P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　江蘇11月份水泥價格的大幅上揚，是由于外地進入的熟料價格持續上漲以及當地主導企業的推漲共同作用所為。江蘇水泥價格經過輪番走高后，已創年內新高。年底前，省內多地在建工程都在滿負荷運行，工程進度加速，水泥市場需求將有所保障。山東、安徽等外圍水泥因水位下降水運受阻，短期內供應量下降，預計未來一段時間內水泥價格仍有上行空間。
2.3 浙江：限產助力，大幅拉升水泥價格
　　浙江地區水泥價格在11月份加速上漲，這主要因地區節能限產導致供應量減少，市場價格順勢被推高。11月期間，杭州、嘉興和寧波出臺停產計劃，長興也執行為期20天的限產計劃。受節能減排限產以及蘇南地區水泥價格走高的影響，浙北地區水泥、熟料價格均出現不同程度的走高。其中，紹興、衢州、嘉興水泥價格上調20-30元/噸，杭州、寧波、湖州地區水泥價格本月連續多次上調水泥價格，低標號幅度為35-50元/噸，高標號幅度為50-75元/噸，同時熟料價格上調20-30元/噸；金建蘭地區水泥價格上調幅度在40-50元/噸。目前，寧波地區P.C32.5袋裝水泥出廠價345-360元/噸，P.O42.5散裝水泥出廠價420-440元/噸。

圖4：浙江P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　浙江地區限產政策在12月份將繼續執行，限產范圍會有所擴大，市場供給緊張局面進一步加劇。嘉興地區在12月份磨機仍開5天停5天，12月3日起熟料線停15天；寧波地區停窯停磨15天，限產時間自行決定；杭州12月也將執行讓電限產計劃。前期的高位價格開始被下游接受，水泥企業仍有強烈的漲價欲望，有意進一步推高價格?；诋斍笆袌鰞r格已居于高位，且中下旬需求將有所萎縮，繼續大幅度提價存有阻力，預計短期內多數企業將持觀望態度，謹慎調價。

2.4 安徽：巢湖限產持續，區域價格穩步攀升
　　安徽自巢湖地區10月10日至11月9日為期一個月的限電計劃結束以后，由于節能減排任務嚴峻，任務指標尚未完成，自11月13起至年底仍進行限額用電，限電額度在30%-50%。受此限電的影響巢湖、合肥地區高標水泥價格上調20元/噸，熟料價格上調10-15元/噸；皖北地區，蚌埠、阜陽、亳州、宿州上調所有規格水泥價格10-20元/噸，其中宿州地區海螺、天瑞價格暫穩，后期因市場需求不到位，該地區水泥價格出現下滑；淮北地區P.C32.5水泥價格上調5-10元/噸；淮南地區熟料價格上調20元/噸。目前，合肥市場主流到位P.C32.5袋裝345-355元/噸，P.O42.5散裝360-370元/噸左右 。

圖5：安徽P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　由于節能減排指標尚未完成，限電計劃將繼續執行至年底，這極大的減少了區域內的熟料及水泥的供應，沿江熟料庫存低位對高位價格的形成起到了有效的支撐作用。企業出貨量雖有減少但銷售利潤有明顯提高，因此各廠家均意向延長當前的高價持續期。預計在限電限產結束前當地水泥價格存有繼續被推高的可能。皖北中聯懷遠年底或將有1條5000t/d生產線新投產，而民用需求對皖北水泥市場的支撐較大，年底民用需求或將有較快下滑，因此，下一階段皖北水泥市場將面臨下行風險。

2.5 福建：多重利好因素縈繞，價格再次走高
　　11月期間，福建水泥市場行情繼續呈現上揚趨勢，價格穩步提升。其中福州地區多數水泥廠家庫存明顯下降，甚至一度出現限量供應狀況，為增加利潤紛紛提價。月初，煉石、海螺、臺泥、中聯等廠家普遍上調各規格水泥價格30元/噸；月中，龍巖地區廠家也陸續上調袋裝水泥10-20元/噸，散裝30元/噸左右。目前福州地區P.C32.5袋裝水泥主流出庫價400元/噸，P.O42.5散裝水泥主流出廠420-440元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　10、11月份多方面因素的共同作用營造了福建的大好情勢，究其原因：一是受兩廣和長三角熟料價格上漲，本地水泥粉磨企業生產成本增加；二是下游需求一直保持較好的狀態；三是周邊珠三角和長三角地區水泥價格不斷走高，調漲氛圍濃厚，本地水泥企業意向提價增加利潤；四是10月份開始安徽地區的水泥進入量減少，使區域供給偏緊。后期福建地區行情將跟隨長三角、珠三角大趨勢，但基于區域未來將有降雨天氣及預期需求將有收縮，當地企業對價格大幅上行持謹慎態度，預計下一階段福建地區價格將以平穩為主。

2.6 江西：先升后穩，后市價格承壓
　　11月份江西市場水泥價格延續10月份的上漲勢頭，整體呈現先升后穩的走勢。中上旬，景德鎮、九江、南昌所有規格水泥價格上調了20-30元/噸，贛州地區紅獅、萬年青、南方等水泥企業上調各規格水泥價格20元/噸，市場基本執行到位；中下旬，區域內的水泥價格基本以走穩為主。目前，南昌地區P.C32.5袋裝水泥出廠價330-350元/噸，P.O42.5散裝水泥出廠價370-390元/噸 。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　江西市場需求在月底已顯現緩慢下滑跡象，主導企業均意向穩價走量。雖然九江、南昌等地企業仍在營造調漲氣氛，但鑒于當地水泥價格居于高位，有周邊地區低價水泥大量侵入，當地水泥企業對后市行情并不看好，預計下一階段南昌地區的水泥暫穩，但有下行風險。

2.7 山東：南部市場行情向好，拉漲區域價格
　　9、10月份山東地區水泥市場整體需求不振，出現旺季不旺，11月份平穩的水泥價格終于有所突破，迎來小幅上漲。中旬，區域內北穩南漲，濱州、淄博、濟南、濰坊價格保持平穩，棗莊、臨沂一帶部分水泥、熟料價格上調10-20元/噸，淮海區域聯動江蘇徐州等地價格同步走高。此外，因銷量下滑，魯南中聯對銷往濟寧地區P.O42.5散裝出廠下調5元/噸。目前，棗莊地區P.C32.5袋裝主流出廠價240-255元/噸，P.O42.5散裝主流出廠價255-270元/噸。

圖8：山東P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

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　　山東受天氣影響，區域內工程掃尾預計將在12月中上旬結束，之后需求將更加清淡。因此，區域內水泥價格多意向穩價走量，短期內市場繼續趨穩運行可能性較大，但不排除個別企業為提升銷售量，暗中降價進行銷售。