水泥行業：估值合理具備投資價值
上半年水泥價格有起有落，產量增速好于預期，生產成本顯著降低。今年水泥價格的季節性波動變得更為明顯，這種價格變動規律將成為未來一段時期的常態。2013年預計全國水泥產能增速在6%左右，水泥產量增速在8%左右，行業供需在趨勢上會得到一定的改善，今年推測行業整體的盈利水平同比也會有所好轉。
從盈利改善的角度來看，隨著行業集中度的不斷上升，上市水泥企業作為行業內的優質企業，市場份額大部分都是在不斷上升的，因此我們預測大部分上市水泥企業的水泥銷量同比都將上升；水泥價格方面，預計今年華新水泥、金隅股份、祁連山、江西水泥和四川雙馬全年水泥銷售均價可能會有所上升。
從水泥銷量、售價和成本的情況綜合來考慮，今年上市公司中海螺水泥、華新水泥、金隅股份、祁連山、江西水泥和四川雙馬的盈利水平將得到不同程度的改善。
水泥行業整體盈利能力正在緩慢恢復，隨著行業需求維持高位增長、新增產能投放減速，預計未來兩年內行業基本面將逐步改善。建議積極配置買入水泥股，調整行業評級為“買入”。
編輯：劉冰
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