中國水泥網數據顯示，2023年全國水泥產量20.23億噸，絕對值下滑1.07億噸，跌幅5%；水泥行業利潤總額320多億元，跌幅約51%。

水泥需求僅僅下跌5%，但行業利潤總額卻下跌超過50%，面對這一數據，業內有觀點指出，水泥行業一直存在嚴重產能過剩問題，前些年保持了良好的行業態勢，當前需求依然很高，利潤大幅下滑是不正常的。

例如：水泥行業真正的利潤高峰期（2018年~2021年）并不是需求最高位的時期，2014年~2016年與2022年~2023年兩個行業低潮期，水泥需求也仍在高位。

那么，行業陷入當前困境的原因是什么？ 當前的行業態勢合理嗎？

1、產能過剩程度進一步加劇

當前水泥行業產能過剩問題進一步突出。主要表現為，供給端由于產能置換和超產技改的推進，產能持續增長，至今尚未達峰；需求方面，房地產行業態勢嚴重下行，投資萎縮，水泥需求量出現較大幅度下滑。

具體到產能利用率，前些年國內水泥熟料產能實際利用率基本維持在65%左右，2023年實際產能利用率下降到56%左右。近期甚至有觀點認為2024年水泥熟料實際產能利用率將降至50%。

2、產能過剩發生結構性變化

前些年水泥行業雖然也面臨嚴重過剩，但存在季節性差異和地區性差異。

在傳統的旺季，水泥供需矛盾并不是很突出，特別是在南方地區甚至會出現水泥供不應求的情況。分地區來看，前些年北方產能嚴重過剩，南方產能過剩問題稍好，部分省份核心企業產能利用率甚至能夠達到90%。

當前，上述結構發生明顯變化，水泥產能過剩季節性和區域性差異基本消失，全年、全局性產能過剩成為水泥行業常態。

3、競合關系建立難度加大

前些年，鑒于需求支撐有力，供需矛盾不及當前突出，停窯限產帶來的效益在覆蓋相關成本的同時，還能為水泥企業創造更多效益，水泥企業之間可以建立良好的競合關系，行業利潤隨之水漲船高。

如今，需求出現較大幅度下滑，考慮到企業停限產的邊際成本以及對核心市場的掌控需要，錯峰生產和行業自律執行難度越來越大，競合關系逐步打破。

4、企業戰略思路的變化

過去競合關系導致行業利潤高漲，在吸引了大量外部資本進入的同時，也為國內部分落后產能“鳥槍換炮”提供了契機。不僅進一步加劇了產能過剩問題，更搶占了大企業的核心市場，影響了企業戰略規劃。

對于一些大企業而言，大有“搬起石頭打自己的腳”的意味。

有鑒于此，再一次面對行業低谷，優勢企業戰略思路發生了根本性的變化，對于要市場還是要價格這個問題，選擇了前者。

5、更殷實的彈藥儲備

業內最近有個觀點說得很對，只有在企業虧損到現金流難以為繼的時候，才會停下來談，而過去幾年，業內企業積累的豐厚家底，讓當前這場價格競爭更加慘烈而持久。

在2015年的行業低谷，大家“家底有限”，在持續虧損一年之后，很快便能形成共識，以減少虧損。而如今，前些年的高利潤，不僅助長了產能投資風氣，更讓水泥企業家底頗為豐厚，尤其是部分實力派民營企業。

這部分企業在面對當前市場下行時，借助較強的成本競爭力以及豐厚的家底，在市場競爭中充當著“破壞者”的角色。而即便一些競爭力差的企業，短時間內也很難虧損到企業停擺的程度。

雖然明知“戰斗”到最后，可能會把彈藥打光，但是誰又愿意主動認輸，放棄市場呢？看看汽車業內爭斗就知道了，不到最后，很難認輸。

6、對于未來需求的悲觀

對于任何一個產品而言，如果賣不出去，再高的價格都是空談。水泥亦是如此，在行業下行期，牢牢掌控市場份額，甚至加大市場拓展力度，保證銷量比限產保價更符合企業發展的需要。

2015年行業低谷，但水泥需求依舊能夠通過房地產和基建看到希望。當前，從經濟發展的客觀規律來看，水泥需求未來大概率持續下滑，10年內降至10億噸并非危言聳聽。

鑒于對水泥未來需求的悲觀，優勢水泥企業更難做出，讓出市場份額以維持水泥價格的事情。

歸根到底，市場態勢的變化永遠是供需關系決定的，任何理論在現實面前都是蒼白無力，企業作為市場的主體，會用自己的實際行動給出答案。

市場既是試金石，也是磨刀石，它無情地篩選強者，也激勵弱者蛻變。看“泥”海浮沉，不知誰能站到最后。