水泥網報告：華新水泥海外市場分析
華新水泥的海外發展戰略已穩健鋪陳十年之久，如今已是碩果累累。近年來，其境外業務營收出現放量增長。2014年，華新水泥境外業務營收9.02億元，占全年公司總營收5.64%。截至2024年上半年，境外業務營收已躍升至36.97億元，占全年公司總營收22.77%，境外業務占華新水泥整體業務比重顯著增加。2024年上半年，華新水泥境內業務毛利率為20.78%，而境外業務毛利率則高達33.19%，遠高于境內業務水平，境外高利潤業務增長帶動公司整體利潤率提升。華新海外戰線在出業績的同時也伴隨著風險加劇，尤其是從非飽和市場轉向飽和市場時，水泥的價格和利潤會出現大幅壓縮。針對華新海外水泥投資發展和歷史布局，本文進行深入分析。
圖1:華新水泥境外營收走勢圖
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
一、華新水泥出海發展的背景
2011年，中國國內水泥產量21.0億噸，水泥產能29.3億噸，產能利用率72%。華新水泥當時認為，近三年，國內水泥行業已經從局部性、階段性、暫時性的過剩，逐漸轉變為全局性、長期性、永久性的過剩，要繼續做大做強水泥，面臨諸多困難和挑戰。一方面，2011年前后，國家為防止通貨膨脹，開始實施穩健的貨幣政策，收緊信貸，華新水泥認為公司股權融資存在不確定性，潛在的并購項目可能因為資金籌措喪失最佳時機。另一方面，2009年開始，國家開始相繼出臺相關文件嚴格控制新建水泥（熟料）生產線政策。在國內繼續新建和并購生產線都面臨潛在的巨大風險。
表1：國家出臺相關文件嚴格控制新建水泥（熟料）生產線
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
面對如此背景，2011年華新提出新的發展戰略，加大對周邊新興經濟體的開拓力度，抓住新興經濟體國家水泥行業發展機遇。同年8月25日，華新與塔吉克斯坦政府達成合作協議，決定在該國投資建設一條年產100萬噸的新型干法水泥熟料生產線，標志著華新水泥出海國際化戰略正式啟動。
編輯：劉曉丹
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