事件描述：

　　數據顯示：近日，從新疆水泥市場了解到，南疆大部分工程需求已經啟動，價格出現大幅上漲；北疆由于天氣原因尚未啟動，價格暫時保持平穩。

　　南疆水泥價格自3月初以來連續上調，以阿克蘇地區為例，P.O42.5散較春節前相比上調60-80元/噸，目前企業出廠價格基本在320-340元/噸；北疆地區烏魯木齊水泥價格暫時保持平穩，但訂購合同價格也有所上調，4月較3月份上調20-30元/噸。

　　據南疆企業銷售人員介紹，目前市場需求還沒有完全打開，市場已出現供應緊張現象，一方面是由于今年市場啟動后需求比預期的好很多，而企業冬季僅是存儲熟料，水泥庫存量并不大；另一方面有些企業磨機出現問題，水泥供給量明顯不足，導致市場供應短缺價格持續上漲局面。4月上旬價格將會繼續大幅上調，初步估計上調至400元/噸左右，而5月份前后將會達到北疆480-500元/噸價格水平。

　　整體來看，進入4月以后，隨著工程陸續進入施工階段，新疆地區水泥價格將會呈持續上漲的態勢。

　　另外，2011年新疆地區共有11條新增熟料生產線投產，從預計投產時間推算，在施工期能夠形成有效供給量估計240-260萬噸。

　　事件評論：

　　新疆區域目前體現出強大的防御性：4月6日央行再次宣布加息，這已經是本輪加息周期中第四次加息，流動性收縮和地產調控政策持續壓制著對周期性行業未來需求的預期，從而壓制周期性行業的估值。而新疆地區完全不受調控政策影響，相反，它是積極財政政策最大受益者，在目前加息周期的環境下，新疆區域體現出強大的防御特性。

　　新疆產能過剩在未來兩年內很難看到：目前市場在擔憂新疆尤其是南疆的產能明年是不是會過剩，對于產能和需求的數據測算大家見仁見智，我們試圖從水泥行業發展規律上進行分析：從水泥區域景氣周期來看，無論是1999-2004年的華東市場（2004年開始宏觀調控），還是2002-2009年的內蒙古市場、2003-2010年的河南市場，一旦區域市場需求啟動后，水泥的景氣向上周期都將維持較長時間；雖然我們看到需求啟動后，很快就會上很多新增產能，但是數據上的產能增速并不意味著供需關系馬上就扭轉，這主要因為，從實業角度來看，產能的投放周期是比較長的，產能的變動彈性要小于需求，同時由于企業自身管理、資金原因，數據上的新產能并不意味著都會形成數據上的有效供給。實際上，不僅最為典型的華東、河南、內蒙古已經體現出這個規律，陜西、甘肅等地也體現了這個規律：區域需求啟動后，水泥景氣周期都將維持較長時間（并不是看到數據上的供給增速大于數據上的需求增速，區域馬上就過剩）。目前市場對新疆未來產能過剩的預期已經反應到股價，未來任何產能上的低進度都將帶來超預期。