渤海證券：看好海螺水泥價格提升前景
3月09日，渤海證券建筑建材行業研究員劉金明做客《交易實況》，解讀保障房開工建設給建材行業帶來的投資機會。
劉金明表示，水泥行業是一個大宗原材料產品的行業，這種產品有一個特性就是它的利潤率不是特別高，毛利率也不是特別高，對價格的調控非常明顯，有價格的變動，對業績的帶動效應也是非常的突出。
海螺水泥是地處主要的市場區域主要分布在華東和華南地區，這兩個地區長期是一個價格的洼地，從去年7月份開始，兩個主要的區域價格有一個快速上漲的修復性的行情。
我們知道價格對業績的彈性，我舉一個例子，比如說每噸水泥的成本是200塊錢，如果以300塊錢出售的話就要賺一百塊錢的毛利，如果水泥的價格能夠上漲10%，它的價格就是330塊錢，330減去200的成本就是130塊錢的毛利，130塊錢相對于100的毛利就增長了30%的利潤水平。我們知道它是10%的價格帶動的，如果說考慮到量的因素，如果你增加10%的產銷量，價格不變的話你只能增加10%的利潤，所以說價格對這個行業的業績的提升，它的效果是非常顯著的，我們正是看到了這個價格華東地區有50%的價格提升的幅度，所以我們認為它的業績的彈性會在業績中明顯的釋放出來這是我們看好它理由。
那么為什么能完成價格的提升呢？
劉金明表示，首先的話是華東地區，以前我們經常說到的就是浙江效應，那個地區在2005年的時候有一個區域性的建設熱潮，正是因為它的固定資產投資增速非常高，所以說這些水泥企業就開始紛紛在那建設生產線，導致大規模的上馬項目，導致產能急劇的推升，在建設熱潮消退之后整個產能是處于高位而需求又有明顯的跳水，那么就出現了一個產能過剩，就是我們業界俗稱的浙江效應。
他還說，浙江效應不僅僅體現在浙江，其實體現的范圍應該是在現在的華東地區是最為明顯的。那么從此以后水泥企業都開始理智起來了，它們把自己的目光和建設的這一個落腳點開始轉移到比如說西北，比如說東北有一個轉移，所以說當地的產能連續幾年沒有實質性的增長，而需求也沒有一個明顯，它有一個明顯的下降整個供需關系在逐漸的改善，這就是供需關系改善的行情。
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