近日，塔牌集團發布投資者關系活動記錄表，介紹了集團2023年年報基本情況，并回答了投資者有關利潤分配以及未來發展等相關問題。

2023年，公司實現水泥銷量1,763.16萬噸，較上年同期下降3.46%，實現熟料銷量88.8萬噸，與上年同期基本持平，實現水泥和熟料銷量合計1,851.96萬噸，同比下降了3.3%；實現營業收入55.35億元，較上年同期下降8.29%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.42億元，較上年同期上升178.55%，實現了業績逆市增長和市場份額的相對上升。

從2023年Q4單季度數據來看，Q4水泥銷量516萬噸，環比增加約90萬噸；噸水泥價格254元/噸（不含稅），環比下降4元/噸。Q4噸水泥價格環比下降主要是Q4廣西降雨充沛，西江水位較高，通航能力高，廣西通過西江水路運輸到珠三角的水泥較多，對珠三角的水泥價格造成了不小的沖擊。

從數據來看，2023年公司經營情況優于行業情況，一是水泥產銷量下降幅度小于全國水泥行業和廣東省同行業平均水平，主要是公司采取了一系列措施積極應對市場需求快速下降和競爭加劇帶來的沖擊，進一步鞏固了市場份額；二是凈利潤實現了逆市大幅增長，優于全國水泥行業利潤總額同比下降約50%的幅度，除2022年度公司凈利潤的下降幅度大于行業利潤降幅導致的同比基數較低和報告期實施精準有效營銷政策外，主要是得益于公司順應市場變化主動調整經營思路，持續扎實推進各項降本增效工作并取得預期效果，并疊加報告期非經常性損益同比大幅增加的影響。

1、從公司剛披露的2023年利潤分配預案看，公司分紅比例接近80%，創歷史新高，請問主要是什么原因，未來是否具有可持續性？

答：2023年利潤分配預案現金分紅比例創歷史新高，主要原因：一是2023年公司未進行股份回購，主要是往年回購導致庫存股數量還較多，2020-2022年公司每年用于股份回購的金額均在2億元以上，因此，2023年公司選擇通過提高分紅比例的方式來增強對股東的回報；二是最近一年公司股票價格低位徘徊，中小投資者要求提高分紅比例的訴求較強烈；三是積極響應《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》等監管文件精神；四是經過多年的發展和積累，公司資金儲備較充裕，足以應對公司正常運營和發展，同時持有較多現金亦面臨利率不斷下行導致財務收益不斷下降的情形，這使得公司具備提高現金分紅比例的條件。綜上，為進一步提升投資者的獲得感，增強投資者對公司的信心，公司提高了2023年度分紅比例，希望通過提高分紅比例來增強投資者回報。事實上公司一直重視投資者回報工作，過往幾年公司年度現金分紅一直保持較高比例，基本在60%左右。

未來，公司將繼續綜合考量，繼續實施持續穩定的、可預期的現金分紅政策，進一步增強投資者回報，讓投資者共同分享公司經營成果，不斷提高公司的投資價值。

2、從2023年年報中看到，環保處置業務收入和成本增長幅度大，可以介紹一下公司環保處置業務的情況嗎？

答：2023年公司加強水泥窯協同處置固廢項目運營管理，環保處置量逐漸增加，實現環保處置營業收入5,638.13萬元，同比增長82.83%，毛利率為69%。2023年，環保業務對公司凈利潤的貢獻在逐年提升，公司運營的主要是惠塔環保的污泥處置和蕉嶺分公司的鋁灰渣處置項目，處置量在穩步增加。

水泥窯協同處置固廢項目具有設施投資較少、處置成本較低、處置較徹底等優勢，較具競爭力，潛力仍然較大。下一步，公司將進一步加快建設固廢項目，擴大處置規模，增加處置品類，不斷做大環保產業的營收和利潤規模，形成具有一定體量的、可持續的業績增長點。

公司在環保方面規劃主要有：推進建設已經第五屆董事會第八次會議審議批準的蕉嶺分公司30萬噸/年一般固廢資源綜合利用項目、推進建設福建塔牌水泥有限公司替代燃料資源綜合利用項目等；公司規劃每條5000t/d的熟料生產線均建設替代燃料項目，目標是替代30%的煤炭用量，降低能源消耗總量。以上項目若達到信披要求，公司將會及時按規定履行信息披露義務。

3、從2023年的年報中，我們觀察到煤炭采購價格的顯著下降對業績產生了重要影響，請問這一塊對水泥成本影響有多少？除此之此，其它方面是否還有成效較為顯著的降本措施？未來成本下降是否還有空間？

答：2023年公司煤炭采購價格同比下降25.12%，影響水泥成本約30元/噸；同時，其他原材料價格大部分亦有一定的下降，對成本下降也有積極的影響；此外，公司繼續精簡機構和優化人員，建立和完善彈性薪酬體系，不斷壓降成本費用，逐步出清低效產能和關停低質企業恒發建材和恒塔旋窯，助力公司瘦身強體，均使得水泥成本和公司運營費用不斷下降。

未來水泥成本下降的空間仍然存在，我們將繼續做好生產組織工作，實施水泥窯經濟運行模式，加強生產材料搭配，保證生產成本最優；加強物資采購工作，特別是煤炭采購，加強價格研判和訂貨時機、訂貨量科學確定；加強節能降耗技改項目的實施和新技術運用，提高智能化水平，如我們將加快各水泥生產企業原材料堆棚屋頂分布式光伏發電項目的實施進度，進一步擴大光伏發電裝機規模，加快推進各水泥企業用戶側儲能電站的建設，不斷降低企業用電成本；加快替代燃料的使用，逐步提高替代比例，進一步降低煤耗成本，等等；加強內部精細化管理工作，壓降一切可下降的成本費用。

總而言之，我們將全方位加強內部管理和成本控制，繼續探索更多的降本增效途徑，提升整體運營效率和經濟效益，為投資者創造更大的價值。

4、請問公司未來資本開支計劃是怎樣的？

答：從過去兩年數據來看，每年資本開支大約在2-4億，其中2023年資本開支較大的事項為全資子公司惠州塔牌水泥有限公司之子公司惠州塔牌礦業有限公司競拍取得礦業權支付了近2億元。未來公司資本開支的主要是超低排放等技改項目、水泥窯協同處置固廢項目、智能工廠、綠色礦山和一級安標企業建設等，旨在推動公司的技術進步、環保升級以及安全生產。

5、請問公司光伏發電規模有多大，發電量占公司全年用電量比例有多少？未來的規劃是怎樣的？

答：截至2023年底，公司的光伏發電裝機規模約36MW，2023年光伏發電供電量為3666萬kW.h，占公司全年用電量比例接近4%。

下一步，公司將加快各水泥生產企業原材料堆棚屋頂分布式光伏發電項目的實施進度，進一步擴大光伏發電裝機規模，規模有望增加一番；報告期末，公司抓住儲能電站設備價格快速下降的時機，加快推進各水泥企業用戶側儲能電站的建設，不斷提高清潔能源使用比例，不斷降低企業用電成本。

6、請問公司的水泥熟料生產線能耗在行業內處于怎樣的水平？

答：根據《高耗能行業重點領域能效標桿水平和基準水平（2023年版）》，水泥熟料能效標桿水平為100千克標準煤/噸，基準水平為117千克標準煤/噸。多年來，公司一直非常重視水泥熟料生產線的能耗管理，公司2條萬噸線達到能效標桿水平，5條5000噸生產線達到能效基準水平。公司計劃通過技術改造和使用替代燃料等措施盡早使5000t/d熟料生產線能效達到標桿水平。

7、公司未來是否會發展混凝土產業？

答：公司于2010年左右開始進軍混凝土產業，隨著市場競爭的加劇以及經濟效益的未達預期，公司進行了整合和優化，逐漸退出，混凝土產業的規模大幅縮小。

目前，公司擁有全資、控股、參股混凝土企業12家，公司會努力經營好現有的攪拌站，積極應對房地產深度調整導致的混凝土需求下降和貨款回收難度加大等問題。

對于混凝土產業，由于此前混凝土攪拌站存在進入門檻較低、投資金額較小、應收賬款較多、盈利較差等特征，未來公司會繼續關注混凝土發展趨勢、變化和機會。

8、我們觀察到年報中披露公司在23年新增了塔牌生物、塔牌新能源兩家新公司，請介紹一下這兩家公司的情況？對公司影響如何？

答：公司設立的廣東塔牌生物科技有限公司，主要是探索功能性益生菌產品的研發與生產、銷售等業務。功能性益生菌作為一種對人體有益的微生物，近年來在健康產業中受到了廣泛的關注，公司看好這一領域的市場前景，計劃通過和產業內有競爭力的科研院校合作，為消費者提供高質量的功能性益生菌產品。目前正在搭建團隊，做好產品上市前的試銷售等工作。若項目達到信披要求，公司將會及時按規定履行信息披露義務。

設立廣東塔牌新能源發展有限公司，主要是探討新型儲能電站等的投資運營業務。2023年底，儲能電站設備價格快速下降，使得投資用戶側和電網側的儲能電站的經濟性不斷提升，且需求較為穩定，公司有意探討發展新型儲能電站業務。若項目達到信披要求，公司將會及時按規定履行信息披露義務。

目前，這兩家新成立的公司正在積極推進前期工作，尚無實質性和突破性進展，預計要形成一定體量的營業收入貢獻及利潤仍需要較長的時間。

9、我們注意到2023年公司毛利率提高，除水泥成本下降，還有水泥價格下降幅度較小，小于協會的統計數據，請問是什么原因？

答：針對水泥行業形勢新情況新變化，公司順應市場變化主動調整經營思路，堅定以經濟效益為中心，以安全、質量、環保為前提，公司加強了市場端管控和建設，主要是公司充分利用深耕粵東50多年形成的品牌、質量等優勢，加大細化市場特別是農村市場的開拓力度，進一步提升了價格相對較高的袋裝水泥的銷售占比，擠占了一部分本地中小粉磨站的袋裝水泥份額，從而使得公司的水泥均價降幅更小。

10、Q4通常是公司的水泥銷售旺季，但從公司公告的數據來分析，公司Q4水泥價格環比Q3有所下降，請問是什么原因？

答：是的，公司Q4水泥價格環比是下降的，主要是2023年四季度子公司惠州塔牌的水泥價格受珠三角水泥價格競爭加劇和價格下行影響所致，去年9、10月份兩廣受臺風影響降雨較多，使得西江水位較高，通航能力較強，廣西水泥通過西江水路運輸進入珠三角的數量較多，沖擊較大，導致珠三角水泥市場階段性競爭加劇，水泥價格自然回落，從而拉低了公司的整體均價。

11、公司目前出貨量和價格情況如何，公司對2024年水泥市場需求如何判斷？

答：從2024年出貨量數據來看，今年春節后水泥市場需求恢復較慢，目前仍然沒有恢復到去年同期的水平；價格方面，延續了去年四季度以來走勢，其中珠三角市場受廣西水泥減少的影響而有所回升。

我們預計2024年水泥需求將延續前兩年趨勢繼續減少。水泥下游主要分為基建、地產和新農村建設三部分，我們預計基建和農村市場需求將保持平穩，關鍵是地產投資增速能否企穩回升，從而對水泥需求形成支撐。近段時間以來，國家相關部委、各地政府陸續出臺一系列優化房地產調控政策，如深圳、廣州放開限購政策，LPR利率下調，城市房 地產融資協調機制下的房地產項目“白名單”制等等，多管齊下，涵蓋了房企融資、房地產銷售等方面的政策措施，政策作用持續釋放，積極效應初步顯現，部分城市房地產成交量也有所上升，有望推動房地產市場進一步企穩。同時，2024年，廣東省經濟社會發展的主要預期目標為地區生產總值增長5%以上；固定資產投資增長4%；2024年1月，廣東省發展改革委公布了2024年廣東安排省重點項目1,508個，年度計劃投資1萬億元。

公司將繼續密切關注市場動態變化和發展趨勢，加強市場調研和分析，合理調整生產和銷售策略，在鞏固市場份額的基礎上，爭取創造更好的經營業績。

中國水泥行業應該如何走出困境，勇面新周期？3月28-29日，中國水泥網將在杭州舉辦“第十三屆中國水泥產業峰會暨TOP100頒獎典禮”，會議期間，將對水泥和供應商百強企業進行頒獎，同時邀請專家學者，中鐵等施工建設單位共同探討未來水泥行業發展新態勢，凝聚合力，共創未來！