水泥行業受益積極財政政策
水泥是典型的投資拉動型行業，宏觀調控政策與水泥需求變化關系密切，積極的財政政策對于水泥行業而言是明顯受益的。日前召開的中央經濟工作會議已明確明年的宏觀調控政策將繼續實施積極的財政政策，水泥行業面臨的整個大環境是比較有利的，預計明年水泥需求增速區間：9.96%-13.69%。
1-11月實現城鎮固定資產投資20.07萬億，同比增長24.9%；鐵路基本建設完成投資6066.98億元，同比增長35.0%。預計在調結構的轉換期，固定資產投資保持高增長的動力難以持續，但2011年保持20%以上的城鎮固定資產投資增速是大概率事件。在市場關注的房地產投資方面，今年我國將建設各類保障性住房和棚戶區改造住房580萬套，改造農村危房120萬戶，預計全年投資額達8000億元。在此基礎上再度加碼至建設保障房1000萬套，保障房的開發建設有望對沖商品房投資增速下滑的影響。
水泥價格、成本：12月前三周，全國P.O42.5水泥均價環比上漲5.92%至420.3元/噸，秦皇島大同優混平倉價環比下降0.1%至846.67元/噸，煤炭-水泥價格差環比上漲7.5%至301.8元/噸。華東和華北地區水泥價格繼續呈上漲態勢，主要是兩地區部分企業又進行一輪限電，致使水泥供應減少，價格再次小幅向上攀升。
11月份，水泥價格區域環比漲幅排名為華東22.72%＞西南9.5%＞華北6.1%＞華南3.23%＞華中-1.14%＞西南-4.67%。華東和華南的價格洼地被填平，這種超預期的增長將體現在第四季度相關上市公司業績中。
投資策略：水泥板塊具備估值優勢，渤海證券看好行業景氣度提升對估值的提升動力，維持水泥行業“買入”評級。在選股思路上，綜合考慮區域景氣（主要是西部大力度基礎設施建設和承接產業轉移的投資需求，華東地區的景氣復蘇）以及相關公司的成長性和估值水平。
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