一、需求情況分析：基建需求充分釋放，地產端拖累有限

1.基建投資

2023年1-9月，西藏自治區固定資產投資（不含川藏鐵路雅安至林芝段在西藏境內的投資）同比增長57.5%，增速較上年同期提升了81.8個百分點，呈現高速增長狀態。其中，單項目投資規模在億元以上的施工項目（不含房地產開發投資）共450個，完成投資額472.93億元，同比增長38.0%，拉動全區投資增長22.0個百分點。根據交通運輸部數據，1-9月西藏公路建設投資完成額達到168.77億元，同比增長59.5%，占全國公路建設投資額的0.79%，占比較上年提升0.27個百分點。

圖1：歷年西藏自治區固定資產投資同比（%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

2023年，西藏自治區共安排重點建設項目191個，計劃投資1430億元，涉及重大基礎設施、特色產業發展、生態文明建設、強邊固防、保障和改善民生等五大類。其中，重大基礎設施類項目計劃投資547.04億元，同比增長18.7%，主要包括川藏鐵路林芝至雅安段（西藏段）、拉薩貢嘎機場T1/T2航站樓改造、城市道路和橋梁工程、農牧區清潔能源推廣利用等；強邊固防類項目計劃投資70.02億元，同比增長16.7%，主要包括應急救援等項目；保障和改善民生類項目計劃投資82.15億元，同比增長22.6%，主要包括幼兒園、義務教育學校、公共衛生服務基礎設施、西藏天文館等。

綜合來看，2023年西藏自治區重大基礎設施類投資規模出現大幅增長，且前三季度落實情況良好，資金集中流向公路、鐵路等傳統基建項目，下游進入全面施工階段，對水泥需求的拉動作用較為明顯。

2.房地產投資

2023年1-9月，西藏自治區房地產開發投資累計值為67.08億元，同比增長42.1%，增速較上年提升99.1個百分點。

從施工情況來看，2023年1-9月西藏房地產開發企業房屋施工面積為634.83萬平方米，同比減少6.0%，降幅較上年同期收窄17.9個百分點。其中，房地產新開工施工面積33.13萬平方米，同比減少44.5%，降幅較上年收窄19.9個百分點。與此同時，西藏房地產項目竣工量增幅明顯，2023年1-9月房屋竣工面積同比增長17.4%，增速較上年同期提升了30.3個百分點。

圖2：房地產新開工繼續深跌，竣工端出現增長（%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

盡管2023年1-9月西藏自治區房地產開發投資呈增長趨勢，但施工和新開工面積均呈同比下滑趨勢，實際地產端水泥需求弱勢運行。不過，由于西藏地區房地產行業規模較小，地產端水泥需求占比不高，對總需求的拖累作用較為有限。整體來看，在大基建項目集中開工的背景下，2023年1-9月西藏自治區水泥需求總量同比出現增長。