最近再訪恩平時發現，金融風波所產生的災難性影響正日益顯現。全市的幾十家水泥廠都已關門歇業，廠房破舊，人跡皆無。據介紹，恩平目前已經由“全國百強縣”跌落為廣東省最落后的八縣（市）之一，其經濟幾近全面崩潰，企業80%以上虧損，財政借款已達5.6億元?，F任恩平市市長顧士明沉痛地說：“金融風波使全市經濟至少倒退了十年。恩平所欠的債，全市人民不吃不喝一百年才能還清。它的滯后影響不亞于一次唐山大地震！”

專家分析恩平現象時認為，地方政府違背經濟規律，盲目低水平重復建設，是這次金融風波形成的根本原因。1992年，當原在同一起跑線的順德、中山、南海等地經濟發展已大步超前時，恩平的領導坐不住了，開始要求各鎮大干、快上。在政府的統一安排下，1993年，恩平市大幅擴建水泥項目生產線，水泥行業的產值陡然占到全市工業產值的50%以上，新增貸款的90%投至該行業。據統計，全市水泥總投資達到45億元。低水平的、單一的產業結構使恩平市的經濟支撐體系尤為脆弱。

由于當地政府大量干預金融，銀行大搞違規經營，道德風險不可避免的產生了。恩平市投資建廠的巨額資金，是在地方政府的干預、授意甚至制定各種政策下，由銀行和信用社靠非法拆借和高息攬存獲得的。一時間，恩平成為全國“游資”的“漏斗”。對資金的“饑渴”導致恩平金融機構大規模對存款“貼水”（正常利息之外再貼一部分利息），貼水率由最初的10%上漲到20%，最高達到36%。銀行再以更高的利息借貸同給企業，群眾形象地說：“銀行賣白粉，企業吃白粉。”而貸款者從借錢那天起也就沒打算還。

1993年，中央整頓金融秩序，各地債權人紛紛上門追債，恩平水泥行業也因房地產熱的降溫而開始陷于虧損，高息拆借的巨大窟窿只有靠借新債來補。首開違規經營先例的恩平建行，到1995年6月末，高息貼水存款余額達25.3億元，賬外發放貸款35億元。由于貸款扔進了“黑洞”，建行喪失支付能力，釀成第一次擠兌風波，建總行被迫調集26億元資金保支付，而建行兌付的巨資很快又被農行所屬的信用社以更高的貼水吸走。到1997年春節前，恩平的18家農信社高息存款余額55.8億元，到期需支付22.1億元，而此時全市農信社庫存現金僅有50萬元，支付危機像火山一樣爆發，打、砸、搶等惡性事件頻發，農總行緊急調撥15億元資金才化解了這次風波。

地方政企不分、銀行內部失控、央行監管失靈是恩平金融風波發生的深層次原因。恩平市、鎮兩級政企不分，政府直接接辦企業，把企業當成“小錢柜”。據調查，貸給恩平全市400家中小企業的103億元高息存款中，貼水用去1/3，借新還舊、政府平調1/3，真正到企業賬上只有1/3。在1998年前的5年中，恩平市的企業向各級政府交的“皇糧”達10億元。由于投資主體缺位，有些人便利用職權中飽私囊，貪污擁用公款數千萬元在這里已不是什么新鮮事了。在恩平市政企不分的同時，金融機構也大搞賬外經營，數十億元資金體外循環，逃避上級監管稽查，同時普遍設立小金庫，供其濫發錢物。人行的監管權限于報表檢查，對違規經營不但查處無力甚至直接參與，完全喪失了監管職能。

廣東省常務副省長王岐山說，政府管經濟是中國特色，但實踐證明，我們管不好，也管不了。我國要入世，融入世界，就要按國際慣例辦事。因此，今年在省政府機構改革時廣東省就明確提出，省一級領導不再直接分管企業，特別是地方金融機構的領導應該由中央金融工委負責選拔、任命，地方政府不能再干預金融了。他認為，面臨入世，政府要積極轉變職能，從某些方面的“越位動作”中主動“讓位”給市場?！叭胧馈焙笪覀冞^去的政府宏觀調控的手段有些會減效，有些會發生變化，而市場化的進程會加快。

此間的一些專家和業內人士對此分析認為，應該站在入世的背景下看待恩平金融風波，是到了認真反思金融改革和發展的時候了。外資銀行的進入必將給我國銀行界帶來更大的沖擊，因此，銀行要加快深層次改革，盡快完成股份制改造，建立符合現代企業制度的法人治理結構，把銀行辦成真正的銀行。從銀行內部來講，要完善內控制度，加強資產負債比例管理，完善貸款風險防范機制。從外部來講，我國的金融監管滯后于金融業的發展，因此，要盡快完善相關的金融法規，央行要建立起一套符合國際慣例的監管制度。