建材行業：保障性住房建設將帶動建材需求
事件：2010年8月21日，中共中央政治局常委、國務院副總理李克強在江蘇省常州市主持召開加快保障性安居工程建設工作座談會并講話。講話要求在人口較多城市發展公租房，切實增加住房有效供應；今年全國要建設廉租住房、公共租賃住房、棚戶區改造安置住房等580萬套，同時要采取措施增加普通商品房等供給，滿足居民住房消費的合理需求。
看法：
1、加大保障性住房建設是此輪房地產調控的重要環節，資本市場對年內完成580萬套建設目標可行性和地方政府建設保障性住房的積極性存在很大的疑慮，我們認為中央高層的屢次表態表明了決心，市場預期將會隨之逐步改變。
2、加大保障性住房建設力度將能有效彌補房地產開工的不足，我們假設每套保障性住房平均居住面積為60平米，則保障性住房的建設面積達到580萬套*60平米/套=3.48億平米，相當于2009年房地產新開工面積(11.54億平米)的30%，我們認為下半年房地產新開工數據可能會高于市場的預期。
3、由于建材(水泥、玻璃和其他建材)行業的需求與房地產開工及竣工數據相關性最大，保障性住房政策出臺之前市場預期房地產的嚴厲調控政策會造成房地產開工數據大幅下滑，從而對建材行業的需求形成影響。我們認為保障住房建設的嚴格實施，對建材行業未來需求的正面影響較大，預計未來建材需求可能會超出預期，維持行業“看好”評級。
4、我們推薦的水泥股依次為塔牌集團、海螺水泥、冀東水泥。由于中央將對新疆實行傾斜性的扶持政策，基礎設施投入投資力度很大，可帶動新疆水泥年需求增長40%以上，新疆區域市場較為封閉，預計相關水泥公司將會形成較好的獨立走勢。
5、水泥之外建材行業受保障性住房建設影響較大的我們還關注海螺型材,海螺型材的塑鋼型材產品在型材中售價較低，應用于保障性住房等低端住房建設的比重較大，受益較為明顯。
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