CEMPI環比下跌15.80%  終端需求疲態難改 金九行情預期落空

三季度，整體需求偏弱運行，受高溫雨水天氣影響，施工進度緩慢，氣溫轉低后，部分地區頻發臺風洪澇災害，后續天氣轉好，需求由弱求多，受成本驅動下水泥價格推漲，但終端恢復偏慢，漲價基礎薄弱，難以完全落實。全國水泥價格指數（CEMPI）季度均值從130.22下降至109.65，環比下降15.80%。六大區域需求呈弱態恢復，華東地區施工條件好轉，市場銷量增加；東北地區出貨一般，觀望心態濃厚；華北地區需求偏弱，價格調漲壓力較大；西南地區庫存高位承壓，市場形勢不容樂觀；中南地區雨水天氣較多，企業競爭激烈；西北地區下游需求改善有限，多地價格出現下調。

與去年同期相比，CEMPI下跌24.09%。

圖1：三季度全國水泥價格比及同比走勢

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

分月份看，7月份，工地及攪拌站施工進度放緩，夏季多地開展錯峰停窯，雖供應保持地位，但市場競爭壓力有只增不減。成本增加，伴隨高溫天氣，電煤需求提升，煤炭價格總體上漲，水泥煤價差縮小，7月水泥行業利潤繼續惡化，CEMPI環比下跌6.78%；8月份，出于對旺季的預期，磨機運轉率上升，供應小幅增加，不少地區推漲，但整體局面供需仍然大于需求，水泥價格小幅收跌。平均成本有所降低，隨著氣溫走低，煤耗下降，成本壓力小幅緩解，水泥煤價差縮小，8月CEMPI環比下降3.22%；9月份，需求恢復慢，不及往年旺季水平，因庫存壓力，部分地區主動加大錯峰力度，受成本影響，部分地區推漲，因需求疲弱漲，難以完全落實漲價。平均成本小幅增加，煤礦受安檢限制，供應收縮，煤價整蕩走高，成本壓力增大，水泥行業利潤繼續惡化，9月CEMPI環比下跌3.35%。

與PPI相比，CEMPI與PPI漲勢一致，且CEMPI先于反應變化趨勢。

圖2：全國水泥價格指數（CEMPI）與PPI環比走勢（月）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com） 

六大區域連續下跌  中南地區跌幅居首

分區域來看，三季度，中南地區水泥價格指數跌幅最大，跌幅為21.44%，華東、西南、西北、華北、東北五大區域價格跌幅分別為18.20%、14.22%、9.66%、8.94%、7.83%。

與去年同期相比，六大區域水泥價格指數全部下跌，華東地區跌幅居首，同比下跌27.84%。中南、華北、東北、西南、西北五大區域價格跌幅分別為25.94%、20.62%、19.95%、19.94%、12.50%。

圖3：六大區域三季度水泥價格指數環比走勢（%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

31省市價格跌多漲少 西藏漲幅最大

三季度，全國P.O42.5散裝水泥價格有28個省份下跌，3個省份上漲。上漲省份數量較上季度減少3個省份，在上漲省市中，西藏環比漲幅最高，達4.72%，對應季平均價格上漲29.52元/噸；新疆省環比上漲1.41%，對應平均價格上漲6.42元/噸，青海環比上漲0.58%，對應平均價格上漲2.57元/噸，具體環比及同比變化見表1。在28個下跌省市中，廣西環比跌幅最高，跌達27.07%，對應季平均價格下跌115.57元/噸；江西環比下跌24.65%，對應季平均價格下跌99.20元/噸。其余下跌省市價格詳情見表1。

圖4：2023年三季度31省市P.O42.5散裝水泥價格（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）

表1：三季度全國31省市P.O42.5散裝水泥平均價格、同比及環比監測

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com）