上周水泥價格各地漲跌互現
一、上周各地水泥價格表現
上周水泥價格基本維持前周的運行態勢。各地價格漲跌互現。就42.5水泥價格來說，在27個地區中，提價的地區有4個：河北（+26）、河南（+11）、貴州（+8）、遼寧（+5）。其中，河北的漲幅最大，上漲26元；漲幅最小的地區是遼寧，上漲了5元。
降價的地區有10個：陜西（-1）、北京（-2）、江蘇（-3）、黑龍江（-5）、山東（-8）、浙江（-8）、吉林（-10）、重慶（-15）、湖北（-21）、云南（-24）。其中，跌幅最大的是云南，下跌24元；陜西的跌幅最小，為1元。
其余13個地區水泥價格本周內呈持平狀態。
二、上周重要相關信息解讀
（一）新版水泥產業政策淘汰3億噸
《水泥工業產業政策(送審稿)》：2010年底前，全部淘汰各種規格的干法中空窯、濕法窯等落后工藝技術裝備。根據取得合法生產許可證企業統計，到2009年10月，全國還有濕法窯、普通中空窯、立窯總計產能約3.3億噸。
（二）國務院7號文：3米以下窯磨將退出歷史舞臺
由工信部起草的《國務院關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》即國務院7號文，日前已經下發到各省市，其中對落后產能進行了詳細說明：將淘汰窯徑3.0米以下的立窯，窯徑2.5米以下的干法中空窯、水泥濕法窯，直徑3.0米以下的水泥磨站以及水泥土窯、普通立窯等落后水泥產能。
三、我們的分析和判斷
（一）從產業政策淘汰落后產能
在市場競爭的同時，加大政策的調控力度，加速淘汰落后產能，為行業的健康發展構筑良好的行業環境。目前全國有5億噸落后產能，約占現有總產能的27%。落后產能的加速退出，有利于改善水泥行業的市場經營環境，降低資源浪費、改善環境污染的狀況。
（二）水泥行業：淘汰落后產能的路線圖繪就
在新的水泥產業政策的基礎上，頒發執行國務院7號文，為具體落實水泥產業政策提供了可行的路線圖。目前我國水泥行業里的生產工藝主要分為傳統的回轉窯和新型干法兩種。其中，傳統回轉窯就是指濕法窯、立波爾窯、中空干法窯等，它們的共同問題就是能耗高，其次是生產水泥質量不穩定。而新型干法工藝不僅產量高，能耗也比傳統的工藝低。
四、重點公司值得關注
從區域市場景氣水平和企業盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區域龍頭水泥企業，給予重點公司2010年20倍的市盈率、10 倍的EV/EBITDA的估值水平，建議重點關注海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、冀東水泥（000401）、天山股份（000877）、祁連山（600720）。
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