綜評：2023年上半年，中材國際實現營業收入205.49億元，同比微降0.79%，歸屬于母公司凈利潤13.68億元，同比增長6.53%。上半年，面臨國際匯率大幅波動和國內需求減弱等挑戰，公司保持戰略定力沉著應對，努力推動和引領行業轉型升級，不斷鞏固全球水泥技術裝備和工程服務市場龍頭地位，新簽訂單合同金額大增，經營利潤穩步提升。

圖1、2： 2023年上半年中材國際利潤穩步提升

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

三大業務齊頭并進 裝備制造增速高企

公司是全球最大的水泥技術裝備工程系統集成服務商，主要業務涉及工程技術服務、生產運營服務和高端裝備制造等三大板塊。今年上半年，受水泥行業需求不足、匯率波動等影響，工程技術服務板塊增速放緩，上半年實現營業收入115.43億元，同比增長2.71%。公司充分發揮技術、管理和人才優勢，加速推進生產運營服務轉型，上半年該板塊業務實現營業收入46.41億元，同比增長31.77%。高端裝備方面，依托良好的國際口碑，利用工程承包優勢加快“走出去”步伐，上半年高端裝備實現營業收入35.73億元，同比大增64.12%。

圖3：三大業務營業收入持續向好（億元）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

國外收入占比提升 國際化戰略加速推進

2020年受新冠疫情影響，人員流動受到較大限制，公司海外業務營收出現較大幅度下降，其后中國經濟率先走出疫情陰霾，中材國際國內業務收入實現大幅增長，國外營收占比持續下降。2023年上半年公司海外訂單大增，國外營收81.17億元，同比增長14.52%，增速超過國內（9.2%），營收占比止住下滑趨勢，較去年同期提升0.9個百分點，達到39.7%。隨著公司國際化戰略的持續推進，未來海外營收占比有望進一步提升。

圖4：中材國際國內外收入結構變化(億元)

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

新簽訂單激增 海外貢獻較大

2023上半年，公司努力克服各種不利因素，大力拓展海外業務，新簽訂單金額405.99億元，同比增長68%，其中海外訂單合同額為215.64億元,同比增長205%；境內為190.35億元，同比增長11%，海外訂單貢獻力度顯著。

圖5：2023上半年中材國際新簽訂單金額增速較高

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經營指標向好 盈利水平提升

2023年上半年，受新并購公司合并報表調整影響，公司營業收入小幅下降，但盈利指標多有走好，其中毛利率18.35%，較同期提升1.78個百分點，凈資產收益率提升0.12個百分點至7.9%。由于匯率貶值損失，公司財務費用增加，三費費率有所上升，達到5.77%，比去年同期增加1.29個百分點。

表1：2023年上半年中材國際主要經營數

數據來源：水泥大數據（<https://data.ccement.com/>）

2023下半年盈利展望：在手訂單充足 看好利潤表現

中材國際積極尋求變革，不斷鞏固自身優勢，持續提高運營質量。工程技術服務方面，積極踐行工程技術服務新發展理念，筑牢高質量發展優勢；裝備制造方面，深入推進高端裝備融合發展，打造“中國智造”新名片；運維服務方面，加速推進生產運營服務轉型，全球運維服務布局持續優化。目前公司在手新訂單較多，憑借公司強大的履約能力和抗風險能力，各項目將有條不紊推進，看好中材國際下半年盈利表現。（本文不構成投資建議）