日前，海螺水泥在香港召開發布會，發布會紀要內容如下：

經營策略上，支持錯峰維持行業盈利，但份額是底線

去年下半年之后海螺的份額逐步有所回升，去年開始份額基本維持在13%左右。堅決支持錯峰生產，份額穩定是基本前提，如果大企業錯峰，小企業不停窯也是不行的，特別是去年有很多。近年需求階段性下行，需求不足，加上“十三五”期間增加了2億噸的熟料，新增產能沖擊是比較大的，新增產能多的地方價格壓力就會更大，下半年還有7條線要出。短期公司維持份額是基礎，盈利是目的的基本策略。

首先，公司堅定支持錯峰生產，提升行業利潤，同時推動錯峰生產的時候海螺也有自己的底線，底線就是海螺的份額。原來噸產品毛利很高，這時候適當丟點份額有很好效益補充是可以接受的，但現在價格不斷走低壓力會進一步放大，周轉率下降10個點，對成本的影響就不止10個點了，會放大成本影響。

當前需求有階段性回升，具體旺季需求起色需要進一步觀測

下半年看到階段性的需求回升，對比去年情況看今年三四季度或有逐步回升的態勢。預判目前行業60-70%的虧損，年初的時候公司對今年判斷是偏樂觀的，但4月份的時候確實是需求回調比較大，現在肯定是筑底，至于底多長要看需求情況。參照去年下半年需求還是可以，9-11月需求是好的，所以現在還是在看需求，如果地產能起來加上季節性旺季還是有可能修復的，去年下半年水泥價格有30-50%的回升，目前看，需求還是略有好轉。

更加長期的需求角度看，全國2005年水泥需求是10億噸，“十二五”變成20億噸，產能也翻了一倍，“十三五”到24億噸的平臺期，“十四五”末期可能維持到20億噸，“十五五”的時候回到15億噸左右。

錯峰難度加大，短期執行一區一策，中長期看碳配額和并購

過去區域少，容易做錯峰生產，但現在區域大了就會比較困難，區域之間會相互影響，所以現在是一區一策，并且要同時施策，要回到過去的錯峰水平必須需求恢復的比較好才可以，不然就還是很困難，要通過并購提高集中度。

錯峰不是大企業的事情，是行業的事情，大企業要引領整個區域企業，如果是這樣，頭部企業的份額也不會變低。海螺是需要份額，有了份額才有競爭力。2021年價格很好的時候是丟了市場的，大企業可能有一些競爭力弱一些的會有份額問題。

“十三五”行業都是盈利效果很好的，現在供需矛盾問題也有不少企業認為是短期的，寄希望于大企業取得一些好的效益，但公司看這個需求可能更多是一個下行態勢，有些看清楚的比如商混愿意折價出售的。

骨料價加速布局，資源+物流是成本優勢來源

骨料年底產能1.3億噸，計劃是2025年做到3億噸，具體掌握資源情況看，3億噸有難度，但最后不會差太多。商混計劃到2025年底做到6000萬方，商混增加規模不是靠商混賺錢。骨料未來也會過剩，但骨料競爭和水平有區別，骨料本身價格不高，主要是毛利率高，第一是資源成本，第二是物流成本，水泥物流差個十幾元二十幾元錢不敏感，但是骨料物流增加5-10元非常敏感，公司沿著長江、西江去布局，物流成本很低，且公司之前石灰石礦權獲取成本是較低的。

商混不能盲目發展，因為重要是控制終端市場，海螺在華東和華南有一些大的骨料布局，因為長江下游和華東浙江沿海都是沒有石灰石資源的，中國西部省份也不適合做大的砂石骨料，基于這樣一個判斷，來制定公司的骨料的發展戰略。有了砂石骨料，有了水泥，所以也要做一些商混，最好是接近中心城市的工廠和地方政府做一些合作，做一些并購，保證水泥和砂石的銷售，公司對每個地方商混的成本都很清楚，有產業鏈支持。商混成本可以比同行控制更好。

其他：

1）并購：未來的并購的估值會多樣化，在市場空白的點未來又有資源又有市場估值可能就會高，將來更多可能是做減法，并購企業就是為了把他們停掉；

2）分紅：目前分紅比例是持續提升的，一方面考慮分紅率，一方面考慮股息率，總體還要考慮投資者長期可持續的回報；

3）非水泥目前業績貢獻超過15%，十五末期占比到30%；

4）股權激勵：股權激勵看，前期已經向國資委報了方案，但當初經營情況還在高位，從國資委的判斷和溝通和現在情況有差異，目前來看還是要做激勵機制，要看合適的時機。