[宏觀月評]2023年11月：房建、基建表現疲軟，水泥需求趨弱運行
近日，中國人民銀行和國家統計局先后公布了2023年11月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規模：2023年11月社會融資規模新增2.45萬億元，同比多增4556億元，社融存量同比增速9.4%，較前值提升0.1個百分點。11月地方政府特殊再融資債券持續發行，當月政府債券融資新增1.15萬億元，同比多增4992億元，仍是社融同比多增的核心因素。從信貸端看，新增人民幣貸款1.11萬億元，同比少增447億元。其中，居民貸款新增2925億元，同比多增298億元，融資需求略有改善，但幅度較為有限。企事業單位貸款新增8221億元，同比少增616億元，中長期貸款為主要拖累項。11月社融表現與市場預期基本一致，信貸表現總體仍偏弱。
（2）水泥產量：2023年1-11月水泥產量為186735萬噸，同比減少0.9%，降幅較前值收窄。其中，11月單月產量18979萬噸，同比增加1.6%。11月份，國內冷空氣活動增多，氣溫普遍有所下滑，下游施工活動減弱，水泥需求呈現下滑趨勢。與此同時，多地開始執行冬季錯峰停產，水泥供應端同樣出現收縮。總的來看，受天氣因素影響，11月份水泥行業供需雙降，總體出貨量環比下滑，同比仍呈增長趨勢。
（3）后市展望：12月，北方地區進入冬休淡季，南方部分項目仍存在趕工需求，但規模較往年同期偏少，預計水泥需求進一步走弱。供應方面，受季節性因素和庫存壓力影響，國內錯峰停窯范圍進一步擴大，水泥窯磨運轉率延續下滑趨勢，預計12月水泥產量環比繼續呈現下降趨勢。此外，由于去年同期基數較低，12月水泥產量同比預計將有所增長。
編輯：林加義
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