[宏觀月評]2023年7月：投資增速持續回落，水泥產量降幅走闊
近日，中國人民銀行和國家統計局先后公布了2023年7月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規模：2023年7月社會融資規模新增5282億元，同比少增2703億元，社融存量同比增速8.9%，較上月回落0.1個百分點。7月社融增速進一步走低，主要是由于信貸需求提前透支，本期企業和居民部門融資縮量所致。從信貸端看，新增人民幣貸款364億元，同比少增3892億元。其中，居民中長期貸款出現減少，同比多減2158億元，企事業單位用于資本開支的中長期貸款同比少增747億元，可見經濟內生復蘇動力依然較為疲軟。7月金融數據低于市場預期，政策扶持力度以及精準度均存在提升空間。
（2）水泥產量：2023年1-7月水泥產量為112677萬噸，同比增長0.6%，7月水泥產量17618萬噸，同比下降5.7%，供應端繼續收縮。7月份，國內大部分區域繼續受到天氣因素影響，終端需求環比仍有下滑，市場淡季氣氛濃厚。分項來看，房地產銷售端跌入負增長區間，企業普遍面臨資金問題，投資降幅持續走闊；基建方面，政府專項債發行尚未提速，新增基建項目偏少，對于水泥需求的支撐不足。總的來看，天氣條件不佳，終端市場新增訂單跟進乏力，7月水泥需求進一步走弱。
（3）后市展望：8月，為緩解庫存壓力，多地增加錯峰停窯時間，預計水泥產量將繼續走低。從終端需求來看，房地產行業資金仍較為緊張，部分企業面臨債務兌付風險，投資降幅大概率繼續探底；政府專項債發行預計將開始提速，基建投資增速或將有所回升，但短期內實物工作量釋放有限，拉動水泥需求增長仍需要一定的時間。綜上所示，8月水泥市場供需基本面維持弱勢運行，預計水泥產量環比和同比均維持下降趨勢。
編輯：林加義
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