“大胖子”臺風“莫拉克”席卷我國臺灣后正面登陸福建，之后北上侵襲浙江等地，最后“放了上海的鴿子”，不過，華東地區的水泥行業大佬們卻如期而至。“目前江蘇水泥市場可以用血腥的歲月形容，主要原因是以海螺、南方、金峰、盤固為主的大企業產能增長迅速，導致供需失衡。如果區域內企業不進行價格協調或者協調不成功，這種血腥廝殺會持續下去。”8月7日，興業證券在上海召開的水泥行業投策會上，江蘇盤固水泥集團副總經理徐宏斌語出驚人。

　　現狀：產能過剩3億噸

　　產能過剩才是目前水泥價格不振的癥結所在。

　　據統計，2008年建成投產的新型干法生產線132條，新增水泥產能達2億噸。其中，大型新型干法水泥生產線70多條，新增水泥生產能力9000余萬噸。水泥產業結構進一步優化，大型新型干法水泥所占比例進一步提高到61.82%，較上年末提高9.25個百分點。這些新增生產能力在2009年會充分釋放，對水泥市場形成供給壓力。據統計，目前國內水泥總產能達到17億噸，而市場需求大約在14億噸，有3億噸過剩產能。

　　此前，工信部新聞發言人朱宏任公開表示，目前我國水泥行業不是一般意義的過剩，而是嚴重過剩。

　　目前，國家發改委正在對水泥行業投資和產能過剩問題進行調研摸底，水泥調研組結束了對江蘇、浙江、上海、江西、福建等水泥產能和項目情況的實地調研。據悉，下一步地方會將情況上報給發改委，上報的范圍包括全國31個省所有水泥廠項目。經過前期的調研和匯總，國家將對水泥產業投資和布局進行系統研究，將在產業拐點臨近之前控制總量，限制水泥項目投資。淘汰落后生產能力，大力進行結構調整將成為今后政策著力點。

　　徐宏斌認為，國家的控制一般主要是控制民營企業，對于大型企業集團基本上不會控制，最終結果可能導致產能只會增加不會減少，這是因為控制產能會導致行業利潤上升，進而影響水泥行業投資的增加，從這個意義上說，控制產能對行業影響不大。另外一個值得注意的是，水泥行業的發展會提升裝備工藝的發展，基于這些考慮，國家不會對水泥行業產能控制過多。

　　公司調查：

　　西邊歡喜東邊愁

　　記者從行業龍頭企業獲悉，產能過剩目前對大企業的影響很小。行業龍頭企業反倒希望國家采取限產措施。

　　海螺水泥的工作人員表示，雖然目前行業產能過剩3億噸，但有4億噸的落后產能有待淘汰。產能過剩對海螺水泥不會有影響，即使限產，也是限制落后產能，目前海螺水泥的產能完全釋放。限產會導致小企業和落后產能被淘汰，反而對大企業有利。

　　據了解，地處甘肅的祁連山目前產能也是完全釋放，產品銷售供不應求，價格也處于高位。在行業產能過程背景下，祁連山從來沒有停止過做大做強的腳步，先是在永登、平涼新建了3條日產2500噸新型干法水泥生產線，又并購重組武山水泥廠、蘭州大通河水泥公司、甘谷浴佛水泥公司等企業。在成縣、甘谷建設兩條日產3000噸的生產線，在西寧和永登開工建設兩條日產5000噸的生產線。目前，公司投資的青海日產2500噸項目已建成投產，永登、青海日產5000噸和漳縣日產3000噸等項目相繼開工建設，成縣、甘谷日產3000噸項目年底將建成投產。

　　祁連山的工作人員對此的解釋是，你不擴建產能，別人也在建，還不如自己建新生產線淘汰落后產能，給自己爭取主動權。限產應該是未來的事情，目前還沒聽說。

　　相對西部地區，長三角地區的水泥企業日子不是很好過。

　　上海建材水泥公司副總沈吉文表示，上海、江蘇、浙江三地的水泥市場是聯動的，總體而言，今年上半年需求還是比較好的，但是今年水泥價格則一路下跌，這主要是因為供應增加導致原有平衡被打破，并非是由于需求萎縮導致價格下跌。不過6月份以來由于受梅雨影響，需求還是出現一定的過剩，目前產能過剩達到20%～30%，所以競爭是比較激烈的。水泥行業是高負債、重資產的行業，該特點決定水泥行業退出不容易，而且也不能長期停窯，如果停產一年，一年就要虧1億多，因此，大家只要虧損幅度不超過變動成本，就會進行生產，從而導致競爭日趨激烈。

　　浙江中利達水泥營銷副總顧云峰認為，浙江產能過剩問題從2008年以來就已經出現，因此浙江每年各水泥企業都會探討限產保價問題，但總體效果不理想，主要原因是由于外省水泥的輸入如海螺水泥等，導致供需矛盾。今年8月份浙江省準備進行再次限產保價，目的是壓縮產能。雖然產能過剩，但浙江水泥市場，特別是杭州周邊區域市場，后市還是比較樂觀的，主要是由于以杭州為中心的三線一樞紐工程已經開始啟動，以杭州為中心帶的水泥需求會不錯。但是一個不容忽視的問題是，在浙江產能過剩的情況下，部分企業（如海螺準備在溫州新建200萬噸的粉磨站，建德的5000T/D熟料生產線已經動工）還是繼續在浙江新建生產線，導致了浙江市場目前不容樂觀。

　　投資亮點：

　　伺機布局東部水泥股

　　對于水泥行業接下來的投資機會，興業證券建材行業研究員王金祥認為，今年2月份以來，東部水泥股的走勢明顯強于西部水泥，如海螺水泥、冀東水泥、牌集團等走勢都不錯，現在市場已基本形成共識，看好東部水泥股，東部水泥股應該是下一階段配置的重點。

　　據Wind資訊統計，年初至8月13日，水泥板塊總體漲幅為90.44%，同期上證綜指上漲幅度為68.39%。

　　對于未來水泥行業的投資機會，王金祥的觀點是，2010年水泥供需可能會出現一定變化，但是區域間仍可能會出現分化，如今年東部水泥比較低迷，而西部則出現暴利狀態；明年東、西部景氣可能出現輪換，因為目前水泥投資大部分集中在東、西部，目前來看，東部新投產的生產線比較少，且東部地區房地產投資占固定資產投資比重較大，受房地產投資拉動比較明顯，從6月份需求來看，江蘇、浙江增速均達到了20%以上，增長趨勢明顯。如果這種趨勢能夠持續，預計今年9月左右水泥有望迎來一波上漲行情。

　　天相投資的投資策略報告認為，對于水泥，4 萬億投資的啟動已經在其中期業績上得到體現，下半年房地產投資的增速提升將進一步提升其業績，其主要的負面因素在于行業的產能過剩，但區域性的優勢將有利于區域性優勢水泥企業。

　　天相投資認為，中小板中具有區域優勢的水泥公司主要是塔牌集團，但由于該股上周表現遠好于大盤，短期內應注意回調風險。