[宏觀月評]2023年10月：投資增長乏力，水泥需求恢復緩慢
近日，中國人民銀行和國家統計局先后公布了2023年10月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規模：2023年10月社會融資規模新增1.85萬億元，同比多增9108億元，社融存量同比增速9.3%，較上月提升0.3個百分點。10月地方政府集中發行特殊再融資債券，當月政府債券融資新增1.56萬億元，同比多增1.28萬億元，構成社融增量的主要部分。從信貸端看，新增人民幣貸款4837億元，同比多增232億元。其中，居民貸款減少346億元，同比多減166億元，融資需求表現疲軟。企事業單位貸款新增5163億元，同比多增537億元，但除去票據增量外，實際企業貸款意愿略偏弱。10月社融規模基本符合市場預期，結構有待進一步改善。
（2）水泥產量：2023年1-10月水泥產量為168585萬噸，同比減少1.1%，降幅較上月繼續走闊。其中，10月水泥產量19121萬噸，同比下降4.0%。10月份，下游施工量略有增加，但水泥需求仍處低位水平。分項來看，房地產銷售景氣度不足，企業回款繼續走弱，投資增速持續下行；基建方面，在建項目資金到位情況略有好轉，但由于新增項目偏少，投資增速繼續放緩。總的來看，受基建項目拉動，10月份水泥需求環比略有增加，但受房地產拖累，總體出貨量仍低于往年同期水平。
（3）后市展望：11月，北方地區進入采暖季錯峰停窯階段，南方企業根據庫存水平自主安排停產，預計供應端呈現收縮趨勢。從終端需求來看，盡管南方局部存在趕工需求，但由于新項目總量偏少，水泥需求整體將處于弱勢運行狀態。綜上所示，11月水泥市場供需基本面難有明顯改善，預計水泥產量環比和同比降幅均呈下降趨勢。
編輯：林加義
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