據中國水泥網統計，截至4月6日，在已經發布年度報告的水泥上市企業中，12家企業2021年的歸母凈利潤均出現了不同程度的下滑，在大多數水泥企業營業收入同比增加的背景下，“增收不增利”的情況尤為突出。

而這樣的情形在全行業的數據中也有體現，據工信部消息，2021年水泥行業營業收入10754億元，同比增長7.3％；利潤總額1694億元，同比下降10.0％。

從2017-2021年數據來看，2021年水泥行業營業收入是近五年最高，盡管利潤總額有所下滑，但行業利潤依舊處于歷史較好水平。

水泥價格大幅攀升 行業收入創新高

從需求看，受房地產和基建投資等增速趨降影響，2021年水泥需求呈現出“前高后低”的特征。根據國家統計局統計，2021年全國水泥產量23.63億噸，同比下降1.2%。

從價格來看，2021年受能耗雙控、停產限電等因素影響，下半年水泥價格暴漲，全國多數地區水泥價格均創下歷史最高。

全國水泥價格指數（CEMPI）

不過，具體到各家水泥企業，2021年的水泥銷量和價格則有不同表現。

營業收入同比增幅最大的青松建化在2021年度報告中提到，報告期內，公司受政策向好影響，公司的主營業務效益較上年度有大幅度的提升，主導產品水泥銷售價格平穩，水泥銷量較上年同期增長19.40%。

但多數水泥企業的營業收入增長則更多是因為水泥價格上漲這一因素。

中國建材股份在年報中提到，2021年，公司銷售水泥熟料37253.2萬噸，同比下降4.2%，平均銷售價格354.1元/噸，比2020年提高10.3%，得益于銷售價格的提高，水泥熟料銷售收入仍然實現了正向增長。

冀東水泥在年報中指出，由于全年水泥需求的減弱，報告期內公司實現水泥產量8931萬噸，銷量8989萬噸，同比分別減少5.6%和5.45%，共實現熟料產量7507萬噸，銷量983萬噸，同比分別減少9.71%和19.77%。但從噸數據來看，2021年公司水泥熟料綜合噸售價320.21元，同比明顯上漲11.61%。

塔牌集團則指出，報告期內公司實現水泥產量1997.37萬噸，銷量1978.89萬噸，分別同比增長2.31%和2.96%，售價同比上漲8.03%，量價齊升帶動了公司營收和凈利潤的穩步增長。

總體而言，水泥價格大幅增長是我國水泥行業2021年在產量同比下降1.2%的情況下營業收入總額卻同比增長7.3%的重要原因，也是大多數水泥企業營業收入同比增長的關鍵因素。

煤價大幅上漲 水泥企業利潤承壓

2021年“煤超瘋”再現，煤價現貨最高出現了2500元/噸以上的報價，盤面個別合約更是突破2000元/噸的高位。據相關數據顯示，2021全年動力煤現貨均價超1000元/噸，較2020年同比大漲78.0%。

煤炭價格變動對水泥生產成本的影響極大，一般煤價每上漲100元，每噸水泥成本將提升10-15元。2021年，煤價遠超同期的大幅飆升，給水泥企業帶來了很大的經營壓力，盡管水泥價格上漲的速度“驚人”，但始終還是沒能跑贏由高煤價成本帶來的利潤擠壓。

這一點，在各大水泥企業的年報中均有體現。

天山股份指出，2021年，國內煤炭市場復雜多變，煤炭價格上漲幅度屢創歷史新高。公司雖積極舉措降低噸熟料煤耗、綜合電耗，加強與煤炭供應商溝通協商，加大長協煤比例，優化煤的品種結構，2021年度煤成本仍大幅上漲。其中，水泥熟料的營業成本比2020年同比提高了12.45%。

海螺水泥在2021年度報告中提到，報告期內，受原煤價格大幅上漲影響，公司水泥熟料綜合成本同比上升17.78%，本集團營業利潤、利潤總額以及歸屬于上市公司股東的凈利潤分別較2020年同期下降6.89%、6.41%和5.38%。

華新水泥在年報中表示，燃料成本在水泥生產成本中位居第一，受需求、政策等因素的影響，2021年煤炭和電價顯著上漲。在“碳達峰、碳中和”目標下，能耗、安全、環保、運輸治超及礦山整治要求不斷提高，企業需要不斷加大技改投入，致使企業各種生產要素成本增加。其中，商品熟料的營業成本比2020年同比增長了45.59%。

而凈利潤下降幅度最大的金圓股份則在年報中明確表示，報告期內，建材行業需求飽和，煤炭等原材料價格大幅上漲、能源雙控，導致盈利能力下降。基于房地產行業景氣度下降及考慮公司實際情況，為公司堅定不移的轉型戰略提供支持，擬擇機剝離建材業務。

綜合來看，從已經發布的水泥上市企業年報可看出，水泥價格波動受成本因素影響較大，2021年因煤價暴漲導致的生產成本大幅增加很大程度上侵吞了水泥價格上漲帶來的利潤空間。

高成本、高價格或成水泥行業新常態

時間來到2022年，煤價高企帶來的成本壓力似乎并無減少。隨著3月份春季開工的啟動，山西、陜西、河南、湖北等多地相繼上調水泥價格，而上調的原因多數都指向：煤炭價格上漲導致的成本壓力。

鑒于當前水泥行業在成本端面臨的巨大壓力，水泥行業需要意識到：高成本、高價格或成水泥行業新常態。

主要原因在于：

一、用能成本上漲

水泥是傳統的高能耗行業，能源成本占水泥生產成本的50%以上。以海螺水泥為例，2021年噸熟料綜合成本中，燃料及動力成本占比高達55.44%。2021年煤炭價格大漲，致使水泥成本大幅攀升，這也是去年國內多數地區水泥價格突破歷史極值的重要因素。

海螺水泥公告截圖

盡管在國家宏觀調控政策下，煤炭價格有所回落，但年后在各種國內外因素影響下，煤炭價格再度上漲，目前仍處相對高位。

另外，去年發布的《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》指出，高能耗行業用電價格將不受上浮20%的限制，此舉也意味著在電力緊缺時段，水泥行業用電成本也可能較大幅度上漲。

二、環保治理成本持續上升

水泥企業的環保成本主要來自于廠區環境治理、污染物減排以及礦山恢復等方面。近年來，隨著生態文明建設的逐步深入，水泥企業環保成本呈現不斷增長態勢。

天山股份在年報中指出，2021年公司共投入24億元，進行環保工藝改進、設備設施技術升級等提標改造。2021年支付環境保護稅2.27億元。

冀東水泥表示，2021年公司所屬各企業持續加大生態環境保護建設力度，加快廢氣、廢水、噪聲、固體廢物污染防治和廠容廠貌提升工作，共計實施環境治理和保護項目600多項，環境治理和保護資金投入約8.3億元。

此外，水泥行業還面臨嚴峻的碳減排壓力。一方面，需要持續投入資金加大碳減排技術探索，例如光伏發電、再生燃料以及碳捕集等技術前期投入成本都不容小視，另一方面，隨著全國碳市場的建立，水泥企業也可能面臨購買碳配額指標問題，進而再度加大成本支出。

海螺水泥就在年報中表明，2021年公司研發費用同比上升103.52%，主要由于節能環保、綠色低碳等技術開發投入同比增加所致。

三、技術升級、產能置換、并購重組、人力成本……

今年初國家發改委公布的《水泥行業節能降碳改造升級實施指南》指出，到2025年，水泥行業能效標桿水平以上的熟料產能比例達到30%，能效基準水平以下熟料產能基本清零，行業節能降碳效果顯著，綠色低碳發展能力大幅增強。

不過截止到2020年底，水泥行業能效由于標桿水平的產能約占5%，能效低于基準水平的產能約占24%。因此，水泥行業正面臨著嚴峻的節能降碳壓力，需要持續加大節能降耗投入，進而短期內增加企業隱性成本。

此外，在水泥行業，為降低能耗和污染物排放，提升生產經營效率，推動行業高質量發展，數字化、智能化趨勢日盛，由此帶來的投入也是巨大的。

同時，近年來水泥行業產能置換以及并購重組熱度不減，雖然在一定程度上為化解產能過剩，加速產業升級發揮了積極作用，但是也增加了企業資金投入。

另外，相關統計數據顯示，各大水泥上市公司職工薪酬與運營成本占比基本在15%左右，近年來全社會人工成本上升也是導致水泥企業生產經營成本上升的一大因素。

整體來看，由于能源價格上漲、環保治理投入增加，加之技術升級投入、并購重組等因素的影響，水泥成本呈現上升態勢，進而整體抬升水泥價格，高成本、高價格或成水泥行業新常態！