從農忙降雨和地產成交量看水泥價格漲跌
投資要點：
短期水泥價格是長周期供需關系和成本變動在時點上體現，同時又由農忙和多雨等短期因素所影響。北方收割小麥和南方梅雨等多雨季節造成戶外施工下降短期減少水泥需求，短期對價格產生壓力。
6-7月是水泥傳統淡季、集中在6月中旬至7月中旬，部分地區6月水泥需求量小于5月，絕大部分地區7月需求量又小于6月。天氣炎熱、北方農忙和南方雨季造成6月開始進入淡季、7月更淡。
為此，短期有必要構建農忙降雨跟蹤體系來。
目前位于華北、黃淮、江淮等地降雨區將逐漸東移南壓。8-9日華北、東北、黃淮、江淮、江南北部和西部、西南地區東部、華南地區將出現較大降雨。10-13日主要降雨區將位于江南和華南地區。
在基建投資被充分預期情況下，未來影響水泥需求量的更多來自于房地產投資啟動帶來的預期。而水泥需求更多體現為新開工面積和施工面積情況，而該兩個因素的領先指標是房產和土地交易量。
為此我們構建主要城市周商品房成交量數據圖。11個主要城市中大部分商品房成交量開始從高位下降，從前幾周明顯高于07年下降到持平。近期開發商開始拿地、住宅用地成交有一定上升。
受重點工程推遲、農村需求下降、雨水天氣影響本周湖南常德、湖北黃崗等周邊地區的水泥價格下降20-30元/噸。海口水泥價格下降40元、成都下降10元，蘭州再次上調10元。其他地區穩定。
本周秦皇島6000大卡大同優混、16省區消費地周煤炭價格穩定，5500大卡山西優混煤炭價格略下降5元。本周“水泥煤炭價格差”全國及海口較上周略有下降、蘭州上升，其他29地區穩定。
未來6-7月水泥價格面臨下降壓力、淡季很難發生大面積的普遍性漲價，水泥股缺乏直接的刺激因素。而7-8月傳統商品房成交量淡季亦很難構成間接刺激。未來一段時間水泥將呈現上漲乏力狀態。
部分公司中期業績超預期、固投依舊高企、季度末銀行貸款高增、房地產拿地積極性提高仍是有利因素。上述短期負面因素雖不至于改變下半年好于上半年邏輯，但短期影響力度超過長期有利因素。
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