水泥行業：北方冬儲消耗完 價格看漲
我國北方遭大范圍高溫天氣突襲，局部達38度
進入6月全國陸續進入高溫天氣，華北地區出現今年首次大范圍高溫天氣。北京、天津、河北等地已拉響高溫橙色預警信號。同期南方大部仍是連綿雨水。
受混凝土特性影響，我國建筑企業施工進度受氣候影響比較顯著。高溫少水時節施工進度將明顯加快；而雨水充分時，施工進度將被制約。因此，我國水泥行業具備明顯的季節性特征，每年的6、7月份是北部地區的傳統旺季，而南部則為淡季。
本周行業動態
固定資產投資項目資本金比例5月27日正式公布，其中保障性住房和普通商品房住房項目的最低資本金比例從35%調低到20%。資本金比例下調，一方面體現了國家拉動房地產投資的意愿，另一方面，資金成本降低，開發商加大房地產開發力度將得到加強。我們重申前期觀點：遵循“銷售-購置-新開工”的邏輯主線，房地產投資將穩定增長，水泥行業需求明確。
河北省正加大落后產能淘汰力度，鹿泉、欒城、藁城已全部拆除全部水泥機立窯，石家莊市預計在09年6月底前也將全部拆除水泥機立窯。
09年至今水泥行業分區域運行情況
09年1-4月我國水泥產量4.29億噸，同比增長13%，單4月產量1.47億噸，同比增長12.90%，環比增長20%。分區域來看，西北、東北、西南和中南地區仍然保持高增長，產量增速分別為24.56%、22.80%、28.94%、27.15%；受氣溫回暖和建筑行業施工旺季等因素影響，華東、華北、東南地區產量增速觸底反彈，產量增速依次為4.27%、8.59%、8.27%，分別較1-3月增速提高1.01、2.06、3.43個百分點；
09年至今我國水泥產品均價321.96元，同比增長4.56%，較3月均價提高10.91元/噸。分區域來看，西北、華北和東北地區水泥價格分別同比提高24%、17.06%、11.07%；西南、華東地區水泥價格分別同比提高3.46%、2.96%；中南、東南地區水泥價格同比下降，分別為-5.72%、-12.40%；
建立的水泥行業單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示，09年1-3月全行業盈利能力逐月下降，4月行業盈利能力明顯回升，預計5月這一趨勢將持續。
預計二季度水泥行業盈利能力環比提升
進入水泥行業傳統銷售旺季，房地產投資回暖，實體經濟具備構筑價格聯盟以獲取利潤最大化的動機，全國大部分區域水泥價格將呈穩中趨漲態勢，盈利能力2季度環比提升；
分區域來看，繼續看好西北、東北區域，對中南(08年底區域新增產能仍需時日消化、梅雨季多雨不利于施工兼引至水災)、西南(外部水泥進入和新增產能逐步釋放)和東南(梅雨季節多雨不利于施工兼引至水災)地區水泥價格走勢保持謹慎態度；房地產投資回暖，華東和華北進入施工旺季，區域水泥價格提升持樂觀態度，業績敏感程度高。
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