中材國際：業績符合預期 09年穩定增長
近日，中材國際公布了2008年年報和2009年一季報。
2008年，中材國際業績實現高增長
根據年度報告顯示，2008年中材國際實現營業收入140.92億元，同比增長13.92%，實現營業利潤7.76億元，同比增長37.96%；實現利潤總額6.44億元，同比增長7.64%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.12億元，同比增長22.57%。
分行業來看，2008年中材國際實現水泥生產線建筑安裝收入53.52億元，同比增長27.97%；機械裝備制造收入81.47億元，同比增長5.99%。
新簽合同金額保持高增長，09年繼續穩定發展
2008年，中材國際新簽水泥工程合同額326億元(已扣除在2008年12月12日公告的尼日利亞Dangote項目推遲部分合同金額和在2009年1月15日公告的敘利亞ABCC項目取消一條線的合同金額)，同比增長36.4%
分行業來看，2008年中材國際簽訂海外合同248億元，占全年新簽訂合同額的76%；簽訂國內合同78億元，占全年新簽訂合同額的24%。
2009年，公司計劃實現營業收入同比增長不低于10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長不低于50%。
繼續保持市場份額第一
根據相關機構統計，2008年公司國際市場份額為34%(不包括中國市場)，已上升至全球第一。中材國際2008年結轉至2009年執行的合同約為464億元。
截止到2008年底，中材國際已進入歐洲、美洲、亞洲、非洲的46個國家和地區市場，全球市場地位得以快速提升。
毛利率提升，來之不易
2008年，中材國際克服了原材料價格持續上漲等諸多不利因素影響，嚴格控制各項目的成本，通過提高合同價格等方式，使公司的毛利率水平有所提升。
報告期內，中材國際主營業務毛利率同比增長了2.81個百分點，其中水泥生產線建筑安裝營業利潤率為3.52%，同比增加2.15個百分點；機械裝備制造營業利潤率為16.79%，同比增加4.59個百分點。
投資建議
按照中材國際目前在手合同以及建設周期，我們預計09-10年公司營業收入將分別達到160.14億元、187.84.億元，每股收益將分別達到3.19元、4.05元，對應市盈率分別為18倍、14倍，我們給予公司謹慎推薦的投資評級。
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