1月16日，興業證券走訪了廣東省水泥協會，與協會秘書長交流關于廣東省水泥行業的一些情況。

　　Q1、廣東省內區域間水泥價格的差異？

　　A：從廣東省內不同區域的水泥價格來看，粵西(湛江、茂名)的市場較為穩定，水泥價格最高，目前那邊立窯32.5級水泥都能賣到380-390元/噸；珠三角的42.5級水泥價格為360元/噸，32.5級水泥價格在340-350元/噸；粵東(潮汕)的水泥價格比珠三角便宜約10元/噸；粵北的水泥價格最低，只有300元/噸的水平，粵北水泥價格之所以低，主要是由于海螺、臺泥的產能都布局在粵北英德一帶。

　　Q2、廣東水泥行業的競爭格局：

　　A：(1)目前海螺在廣東布局的產能最大，在英德共有7條生產線，合計產能約1400萬噸左右，目前在廣東清新有2條5000T/D的生產線在建；不過華潤的發展勢頭最快，其在廣西布局了約1500萬噸產能，其中約80%是通過西江水泥運輸以供應廣東市場，其還在廣東封開規劃1000萬噸產能(其中有2條5000T/D已經動工)，在廣西桂平還有產能規劃，綜合華潤在廣西、廣東的產能布局，其最終規劃產能中約有3000萬噸覆蓋于廣東市場，占據約30%的市場份額，其在廣東的市場份額有可能超過海螺。

　　(2)目前海螺、華潤在珠三角地區的競爭力最強，華潤最大優勢是依賴于西江水路，從貴港到珠三角的運距約500-600公里，但水路運費僅為30多元/噸；海螺布局于英德，盡管有北江水路，但受制于北江水路的運力，海螺主要是通過公路運輸到珠三角，盡管只有150公里的運距，但運費高達50-60元/噸；從生產成本來看，盡管廣西的煤價要低于廣東，但由于海螺煤炭是集團采購，因此，華潤的煤價與海螺廣東也大體相當，但海螺的設備運行效率要明顯高于華潤，且由于華潤在貴港的石灰石礦山是負開采，石灰石成本要高于海螺約10元/噸，海螺的生產成本還是要低于華潤；綜合生產成本與運費來看，海螺與華潤在珠三角的競爭力相當。

　　(3)目前北江水路一年僅800多萬噸的運力，據了解，目前北江水路正在做河道改造，對河床的淤泥進行清理，屆時其通船能力將從300T提升到500T，這樣可能將北江水路的全年運力提升至1500萬噸左右，海螺有可能受益而提升水路運輸的比重，從而提升其在珠三角的競爭力。

　　Q3、對廣東省09年水泥行業走勢是如何判斷的？

　　A：廣東省水泥價格于11月底反彈一波后，12底價格又掉下來了，目前水泥價格比前期低點還低10元/噸左右，擔心水泥價格還會繼續下探，目前不少水泥企業都提前放假了，這在前兩年是很少見的，預計廣東水泥行業09年上半年的情況不容樂觀，對于下半年則主要期待于國家拉動內需的程度。

　　Q4、目前這種水泥價格，水泥企業的盈利情況如何？

　　A：目前的水泥價格水平，中小型企業基本是虧錢的；像海螺這樣的企業，目前的生產成本大概在250-260元/噸，考慮到珠三角50-60元/噸的運費，按照目前350元/噸的水泥價格，海螺水泥還是能夠賺錢；不過像臺泥則基本只能打平。綜合來看，海螺成本優勢是明顯好于臺泥，臺泥08年全年平均下來生產線基本是停一半，而海螺則通過安排檢修的方式，08年全年下來7條生產線平均只停了一條。

　　Q5、如何看待塔牌集團及其落后產能淘汰的問題？

　　A：塔牌是廣東本地最大的水泥企業，作為一家水泥民營企業，其每一步發展是都比較穩健，當然其擴張的步伐也相對慢一些，下一階段其擴張計劃就是在福建武平新建2條5000T/D生產線，其在梅州的市場地位還是比較牢固的；梅州由于經濟發展相對落后，其落后產能淘汰的任務不重，塔牌100多萬噸的立窯產能目前還沒在淘汰之列，是否淘汰主要根據公司的自身規劃。

　　Q6：華潤在汕頭布線對塔牌的影響？

　　A：由于粵東缺乏石灰石資源，華潤在粵東沒有合適的資源，無法布局熟料生產線，華潤計劃在汕頭布局200萬噸的水泥粉磨站，從廣西通過水路運熟料到汕頭進行粉磨。未來華潤的水泥粉磨站對塔牌還是有一定影響，但華潤在競爭上也不占據優勢，盡管廣西的生產成本比梅州低20-30元/噸，但從廣西到汕頭的運輸費用也要80元/噸，而塔牌從梅州到汕頭的運費在60元/噸，因此，綜合來看二者的成本相當，未來二者還是要需要走市場聯合路線。