海螺水泥：114億“掃貨”中西部
政府加大基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模，本已進(jìn)入下滑通道的水泥行業(yè)再度迎來春天。海螺水泥（600585）將受益匪淺。
基建政策拉動(dòng)
未來幾年隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快、“中部崛起”、“西部大開發(fā)”、新農(nóng)村建設(shè)、“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)”、“振興老東北工業(yè)基地”以及四川地震災(zāi)區(qū)的重建工作等，都將拉動(dòng)鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投入。
即便是未來房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)不景氣，但是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將會(huì)持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)水泥等基礎(chǔ)性建筑材料的需求。
基本面優(yōu)勢(shì)明顯
從基本面看，海螺水泥生產(chǎn)工藝先進(jìn)，采用先進(jìn)的煤粉制備球磨粉磨技術(shù)，利于球磨機(jī)控制粉磨質(zhì)量，可以降低熟料生產(chǎn)成本。良好的水路運(yùn)輸條件，降低公司的運(yùn)輸成本。
先進(jìn)的余熱發(fā)電技術(shù)，大幅降低公司成本，預(yù)計(jì)2010年余熱發(fā)電貢獻(xiàn)公司凈利潤(rùn)的1/3以上。
今年公司余熱發(fā)電全年節(jié)約成本超過9億元；2009年余熱發(fā)電約35億度，可節(jié)約成本超過13億元。從公司的種種舉動(dòng)可以看出，目前仍以新建生產(chǎn)線為主。產(chǎn)能擴(kuò)張重點(diǎn)在中西部。
目前公司在甘肅平?jīng)?、四川廣元、達(dá)州和重慶忠縣地區(qū)的項(xiàng)目已經(jīng)開始動(dòng)工，明年年底之前有望投產(chǎn)。此外公司在西部的產(chǎn)能擴(kuò)張，經(jīng)過精心選址，有效避開了激烈競(jìng)爭(zhēng)的區(qū)域。如公司投資的四川達(dá)州、廣元地區(qū)目前已發(fā)現(xiàn)較大的天然氣礦，未來該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)將會(huì)有一個(gè)較快的發(fā)展，而該區(qū)域缺乏大型水泥生產(chǎn)企業(yè)，這有助于公司成為該區(qū)域的龍頭企業(yè)。
目前，海螺水泥市場(chǎng)范圍覆蓋八省一市，但是，具有較強(qiáng)控制能力的只有公司所在地—安徽省。根據(jù)公司的“十一五”計(jì)劃生產(chǎn)線布局，未來公司將鞏固在已有市場(chǎng)上的地位，安徽、廣西、湖南、江西、江蘇、浙江、廣東的市場(chǎng)占有率分別達(dá)到70%、40%、35%、35%、25%、18%、17%。
整合行業(yè)欲做霸主
行業(yè)困難時(shí)期，現(xiàn)金為王，同時(shí)也是收購(gòu)擴(kuò)張的黃金時(shí)期，海螺水泥就是這樣做的。
2008年海螺水泥公開增發(fā)2億股A股，募集資金114.76億元；三季報(bào)顯示公司貨幣資金余額為54.54億元，具備較充裕的資金儲(chǔ)備，為公司在行業(yè)困難期實(shí)施并購(gòu)提供了保障。
今年以來，海螺水泥在二級(jí)市場(chǎng)不斷“掃貨”其余水泥股。
先后購(gòu)入了冀東水泥、福建水泥、祁連山(600720)等公司的股票。
一方面是由于水泥行業(yè)300-320元/噸的投資成本，目前冀東水泥僅200元/噸的市值，非常值得投資；另一方面也為公司未來可能存在的一些潛在的合作積極做好準(zhǔn)備，有利于完善公司的戰(zhàn)略布局，分享其他區(qū)域的良好成長(zhǎng)性。
我國(guó)水泥相對(duì)價(jià)格與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍有較大的提升空間。但由于水泥企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，一直無法有效提價(jià)。如果海螺水泥能夠整合行業(yè)內(nèi)主要的區(qū)域龍頭企業(yè)，統(tǒng)一部署，形成壟斷，未來有極高的提價(jià)空間。
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