短短幾日，廣西水泥市場接連傳來大消息。

26日，紅獅集團官宣收購東泥天等，將兩條生產線收入麾下。同日，新東運水泥第二條生產線點火投產，至此湖北勁旅京蘭水泥在兩廣的影響力進一步增強此外，位于來賓的錦象水泥一線也進入了投產的沖刺階段，錦象水泥二線回轉窯已于6月中合龍。

從筆者從當地了解的情況看，廣西水泥市場如此熱鬧的情況或還將在今年持續上演。與新東運水泥和錦象水泥同樣位于來賓，分別由廣東和安徽企業投資的北江水泥和桂民投珍珠水泥按計劃將于今年投產。而正在新建的都安上峰水泥也將在近期點火。

然而，與火熱投產相對應的是，兩廣水泥市場去年四季度以來持續低迷，水泥行情步入冰點。市場空間萎縮，競爭日趨白熱化，廣西水泥市場是否將迎來洗牌？

投資火熱，市場格局持續生變

加上此前已經點火的五條生產線，收購東泥天等兩條生產線后，紅獅集團在廣西四個地區擁有5個大型水泥工廠、7條日產4000噸及以上新型干法水泥熟料生產線，合計產能約1500萬噸。根據2021年中國水泥熟料產能百強榜的統計，廣西魚峰水泥以806.62萬噸位列全區第三，紅獅由此超越魚峰暫取得廣西市場第三把交椅。

圖：廣西各企業熟料產能情況

注：數據統計截止至2021年底

新東運兩條生產線全部投產后，熟料總產能也將步入全區前十；擁有兩條6000t/d生產線的錦象水泥在今年投產后，將再一次改寫廣西產能排名的順序。此外，北江水泥、桂民投珍珠水泥和都安上峰水泥后續投產后，也將顯著降低區內產能集中度。

廣西水泥市場參與主體的大幅增加大概率會提高市場競爭的激烈程度，而廣西水泥行業產能的急劇增加也將影響廣東水泥市場格局的變化。

無論是全部點火的新東運，還是后續將投產的錦象，生產線布局均靠近西江水系，并且配套建設了水運碼頭，除了本地市場，粵港澳大灣區無疑是最為重要的市場目標。紅獅水泥則在官宣收購東泥天等時曾明確表示，繼續做深做實廣西區域的同時，積極參與粵港澳大灣區的建設。

行情跌入冰點 需求低迷 轉機短期難現？

與火熱的生產線投資局面形成鮮明對比的是，由于不利因素疊加，兩廣水泥需求持續低迷，水泥價格也迅速從去年的歷史高點回落，廣西水泥庫容比四月以來始終處于70%以上，發運率在6月中一度不足五成，行情也因此跌入冰點，市場競爭白熱化。從目前的市場情況來看，水泥需求雖然會在四季度出現一定的好轉，但上文所述年底前投產的多條生產線產能待釋放，令行情能否回升存在不確定性。

圖：廣西水泥庫容比

圖：廣西水泥發運率

另一方面，去年開始逐步走高的煤炭價格也令水泥企業成本陡增。此外，由于5-6月暴雨洪澇災害，大多數廣西水泥企業依賴的西江水網運輸條件不佳，廣西水泥外輸受阻。兩廣之間不斷縮小的價差也令廣西企業遠銷大灣區變得越來越不劃算，轉而內銷。

低位徘徊的價格，居高不下的成本，加上陡增的新產能，新老玩家都面臨著日益嚴酷的挑戰。后續市場何時會迎來轉機？隨著前些年開建的生產線在今年的集中投產，兩廣市場的供需矛盾不斷加大，筆者判斷，哪怕后續兩廣水泥需求企穩回升，當下已經跌入冰點的行情很可能繼續延續。對于廣西而言，西江雖然運輸條件不斷改善，但隨著越來越多產品借助西江進入廣東，水泥運輸渠道被擠壓，沒有了保供能力做加持，廣西水泥在廣東的優勢勢必大幅降低。

新玩家入場勢必進一步助推市場競爭的激烈程度。未來，隨著競爭的升級，多方壓力下，廣西水泥企業或淘汰出局、或兼并重組、或獨善其身，不管怎樣，廣西水泥行業或許將進入最為艱難的階段，市場是否將迎來大洗牌？值得行業關注。

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