2022年以來，中建西部建設有限公司加快推進砂石骨料板塊發展，業務布局涉及京津冀、長三角、粵港澳大灣區以及長江中游經濟帶等國家重點戰略發展區域。根據西部建設年初發布的《中建西部建設十四五發展藍圖》，其砂石骨料業務發展目標還包括東南沿海、云貴、成渝、中原以及西北等區域。“十四五”期間，西部建設將實現砂石骨料業務實體化運營，砂石年銷量計劃達到千萬噸以上。

圖1 十四五期間西部建設砂石骨料業務布局

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）、中建西部建設公眾號

降本提質——骨料自給勢在必行

近年來，隨著國內環保政策趨嚴，多地禁止河道采砂，傳統的河砂資源日漸枯竭，砂石骨料價格整體呈上升趨勢，成本壓力日漸增大。為替代河砂資源，國家大力推進機制砂行業發展，但目前機制砂行業標準尚未完善，仍存在產品質量參差不齊的現實問題，成為商混企業運營過程中的風險因素之一。

西部建設目前僅在新疆烏魯木齊擁有一個年產310萬方的建筑用砂礦，除了烏魯木齊市內的攪拌站以外，其他地區的商混業務均依賴外購砂石，整體砂石自給率不到3%。在現有市場下，西部建設尚可依靠先發布局優勢以及中建集團帶來的業務訂單維持競爭力。然而，“十四五”期間，西部建設意圖提升在京津冀、長三角和大灣區等強競爭區域的市場份額，就需要進一步整合產業鏈，通過提質增效來增加競爭優勢。

據披露，西部建設商混生產成本中，原材料成本占比近8成，而砂石在原材料成本當中的占比又達到4成左右，可見砂石骨料對商混效益的影響之大。相較于外購砂石骨料，自行生產的成本優勢較為明顯。根據2021年年報數據估算，西部建設外購砂石的成本大約在67元/噸左右。與此相比，擁有砂石骨料生產線的企業具有很大的成本優勢（圖2），其單噸砂石成本基本在10-30元/噸上下，按年銷量加權計算，相關企業的砂石平均生產成本約為23元/噸，僅為西部建設砂石成本的34%左右。

圖2 國內部分企業骨料生產成本（單位：元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

因此，發展砂石業務是西部建設保障供應鏈安全和增強產業鏈協同能力的必經之路。對于西部建設來說，通過低負擔、高效率的方式獲取穩定的砂石資源，保障商混業務在新市場快速擴張并形成競爭優勢是砂石骨料業務發展的重中之重。

砂石業務發展的標準模式：以京門市項目為例

今年5-6月期間，西部建設先后與荊門市政府和華中港航物流集團洽談了合作事宜，推進砂石骨料項目落地。荊門市下轄的京山市非金屬礦產資源豐富，并且存在規劃政策支持，與之合作是為了獲取礦源。當地早在2018年就已開始實施骨料運輸“公轉鐵”，物流運輸成本較低。而華中港航物流集團擁有多個港口，且均臨近鐵路，方便對接京山市運出的砂石骨料，實現“鐵轉水”運輸。

圖3 華中港航集團港口位置圖

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

“在荊州市下轄的京山市獲取砂石骨料資源后，通過公路運輸到京山站后轉為鐵路運輸，經長荊線和漢丹線運往武漢市，在青鋒港、舵落口港和四唯港轉為水路運輸，再通過長江輸送到沿江市場”——西部建設與荊門市政府以及華中港航集團的合作，勾畫出一條相對清晰的業務運行鏈條，體現出西部建設砂石骨料業務發展的具體思路。

6月1日，西部建設在與投資者的問答過程當中提到了砂石業務發展的具體規劃：砂石骨料業務是支撐公司做強做大混凝土業務，優化產業結構，夯實區域競爭力的關鍵業務。公司將圍繞國家重要戰略發展區域，聚焦“沿江、沿海、沿貨運鐵路”的重點區域進行業務布局。通過對接掌握優質資源的政府平臺、國有企業和上市公司等，深化合作來掌握礦產資源。同時，還要積極拓展公、鐵、水多式聯運，推進建設“1+N”運能保障體系。

聽其言，觀其行，我們可以看到西部建設正在貫徹其規劃思路，并且已經逐步探索出了一條砂石骨料業務發展的標準模式。除了湖北地區以外，西部建設在其他區域也同樣在貫徹這一思路，砂石業務布局正徐徐展開。

砂石骨料業務將產生數十億收益

自營砂石生產線的落地能夠明顯降低西部建設主營業務的生產成本，進而大幅提升盈利能力。以西部建設2021年經營數據為基礎，筆者計算了砂石骨料自給率提升對商混毛利率的影響。根據估計，西部建設砂石骨料生產線布局鋪開后，若砂石生產成本達到行業平均水平（23元/噸左右），則砂石自給率每提升10%，商混毛利率將增加約1.85個百分點；若砂石生產成本達到行業領先水平（11元/噸左右），則砂石自給率每提升10%，商混毛利率將增加約2.36個百分點。

圖4 砂石骨料自給率提升對商混毛利率的影響（單位：%）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

依照西部建設十四五發展藍圖，至2025年，西部建設商混產量計劃相較于十三五末實現翻番，即達到年產1億方以上，而砂石骨料年銷售量預計達到千萬噸以上。屆時西部建設砂石骨料自給率預計將達到10-20%這一區間，砂石骨料業務發展將為商混毛利率帶來2-5%左右的提升，相當于產生每年8-20億元上下的收益。

2022年是西部建設產業鏈項目大踏步發展的一年，砂石骨料業務的發展重點在于獲取礦源和運輸渠道，加快業務實際落地，為商混這一主營業務發展提供戰略保障，提高企業效能。未來砂石項目在全國鋪開后，西部建設商混業務將進一步提升成本優勢和質量穩定性，助力企業在新開拓的市場站穩腳跟并持續提升市場份額。（本文不構成投資建議）