利好政策 區域龍頭水泥企業最獲益
投資要點：
1.近期管理層頻頻出臺積極地擴張性財政政策，推出10項經濟措施，計劃未來兩年投資4萬億以此來刺激經濟增長，增加就業，受此利好消息的影響，激發水泥板塊井噴行情，1個月內累計漲幅64.14%，同期上證綜指僅為21.96%，明顯強于大勢。
2.近來由于受外圍經濟環境影響，國內經濟逐漸下滑，固定資產投資增速明顯放緩，加上國內的房地產市場的持續不景氣造成短期內水泥的消費需求銳減，而受07年行業高景氣度的刺激，07年以來行業固定資產投資加速上漲，造成了短期內的行業供需緊張關系。
3.長期來看，我國正處于加速城市化進程階段，預計到“十一五”結束，我國城鎮化率將達到47%，工業化和城鎮化進程的加快，產業結構的優化升級，勢必將加快我國的鐵路、公路、機場、水利和房屋等基礎實施建設。隨著經濟的穩定增長和城鎮化進程的加快，房地產市場也會逐漸復蘇，這些都構成了水泥行業長期向好的基礎條件。
4.在水泥行業的投資區域的選擇上，我們綜合比較看來主要看好中西部地區：西南、西北和中南地區。從供需關系來看，中西部區域未來固定資產投資增速明顯快于東部區域，并且該區域人均累計水泥消費量低于東部區域，加上這些區域“十一五”期間落后產能比例較大，可以很好改善區域內的水泥供需關系。加上這次國家出臺的為刺激經濟增長的4萬億巨額投資政策，其中會有會很大一部分會向中西部地區傾斜，這會進一步拉升未來西部區域的水泥行業的景氣度。
5.我們認為，由于即將進入冬季，北方的一些施工項目逐漸開始停工，水泥也將進入傳統的消費淡季，加上前期源于需求下滑造成的企業水泥產品的庫存增多，水泥價格還存在一定的下跌空間。國家的積極的擴張性財政政策的即時出臺，雖對整個建筑建材行業形成重大實質性利好，但由于政策存在的時滯效應，在短期內尚不能改善行業供需緊張關系，但是有望在明年2-3季度開始逐漸走出行業低谷，開始企穩回升。所以我們給予行業短期“中性”，長期“推薦”的投資評級。
6.大浪淘沙始見金。對于個股來說，區域比較優勢明顯，以及規模優勢明顯，擴張能力強的區域性龍頭企業值得重點關注。但由于前期漲幅較大，短期存在回調可能，注意投資風險，待股價回調，釋放系統性風險之后，可進行戰略性配置，因為這樣的企業抗風險能力強，成長性好，具備長期投資價值。
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