落后水泥產能的淘汰速度加快
報告摘要：
2008年落后水泥產能淘汰企業名單公示：工信部近日公布了《2008年應予淘汰落后水泥產能的企業名單》予以公示。本次公示是繼今年年初公布2007年應淘汰落后水泥產能企業名單后，為完成十一五期間淘汰2.5億噸落后水泥產能目標進行的公示。其中，共涉及26個省、自治區683戶水泥企業的946條濕法窯、中空窯及機立窯生產線。
淘汰加速，或部分緩解行業供需壓力：我們認為，這是政府加快落后水泥產能淘汰的一個信號。從今年上半年情況看，落后水泥產能淘汰量在2000萬噸左右，而按照國家發改委去年公布的落后水泥產能淘汰時間表，2007-2008年共需淘汰落后產能13640萬噸。由于2007年至今年中期水泥行業景氣度都較高，淘汰落后水泥產能的進展相對較慢，這不利于節能減排。通過公示，一方面可以通過行政的方式對2008年需淘汰的企業給予明確界定，另一方面，可以通過媒體輿論和群眾的監督來加速落后水泥產能的淘汰。隨著房地產投增速的回落及開工面積的迅速下滑，水泥產品的需求壓力開始凸現。今年9月份我國水泥產量增速下滑至3.1%，前9個月水泥產量增速只有6.9%。而從水泥投資看，隨著新增產能的釋放，行業的供需壓力更加突出。落后水泥產能的淘汰成為緩解行業供需壓力的一個重要因素。從地方政府角度看，隨著國家對能耗指標的考核及年底的臨近，落后水泥產能淘汰的動力也明顯增強。
區域淘汰進展或有差異：從本次公示的企業名單看，區域差異非常大。東部沿海地區的河北、山東和廣東的淘汰力度非常大，今年分別將淘汰57、87和265條落后水泥產能生產線。從我們掌握的數據看，三個省都制定了比較嚴格的落后水泥產能淘汰計劃，其淘汰量和淘汰力度都高于發改委給地方制定的指標，如果能夠順利執行，其新型干法水泥的比例將有迅速的提升。此外，值得指出的是，隨著能源成本的大幅攀升，東部部分地區的立窯生產線已經停產，因此，淘汰該部分生產線可能對當地市場的影響要小些。像全國水泥最發達的華東市場，在行業景氣度下滑階段，通過淘汰2000t/d以下規模的新型干法窯的過剩產能來達到供需平衡更為現實。中部地區的淘汰進展開始提速。像湖南、湖北、河南、江西和安徽的淘汰規模都比較大。西部地區除了云南、陜西和廣西外，其他省份的淘汰生產線數量較低。由于考慮災后重建的因素，四川省并沒有落后水泥產能淘汰的企業進入名單。我們認為，除了要加快落后水泥產能淘汰之外，更為重要的是控制水泥行業新建生產線的速度，真正達到等量淘汰的理想狀態。考慮到落后水泥產能淘汰對水泥產品供需平衡的影響，我們將持續關注各地的淘汰進展。我們維持對水泥行業“同步大市-B”的投資評級。
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