中材股份間接收購賽馬實業，旨在提升其在西北部地區的市場份額和解決中材集團和中材股份潛在的同業競爭問題，對公司發展壯大十分有益。值得關注的是，海螺水泥和中國建材集團開始西北的戰略部署，將對中材股份和公司形成挑戰。

　　賽馬實業10月11日發布公告稱，中國中材股份有限公司將以4.4億元受讓寧夏共贏投資有限責任公司持有的公司控股股東寧夏建材集團30.4%的股權；并以現金57,000萬元向寧夏建材集團單方增資，本次增資完成后，寧夏建材集團注冊資本由56,087.86萬元增加至78,171.13萬元人民幣。上述事項完成后，寧夏建材集團股東及其持股比例變更為：中材股份持有50.06%的股權；中材集團持有49.94%的股權。

　　中材集團完全控制公司控股股東寧夏建材100%股權，從而間接收購公司，對中材股份的北方水泥戰略和公司的發展壯大非常有益。中材集團計劃到2010年，使公司的水泥生產能力達到1,500萬噸。在獲得大股東支持和2008年5月順利進行公開增發獲得7.38億元后，公司加快了行業整合和產能擴張，公司盈利能力將大大提升。針對水泥行業銷售半徑限制的弱點，公司除了選擇青銅峽水泥廠、中寧宏威水泥廠、固原的六盤山水泥廠等具有地區、市場和品牌優勢的企業進行重組整合外，還在石嘴山新建一條2500噸/日的生產線，并對公司已有的2條2500噸/日的生產線進行技術改造。此外，由于公司山西項目已進入前期準備階段，異地擴張上也在有條不紊的進行。

　　資料顯示，中材集團組建于1983年，注冊資本為167,184.60萬元，是國務院首批56家大型試點企業集團之一，連續多年位居中國企業500強。收購前，中材集團已持有寧夏建材集團有限公司69.6%股權，為其絕對控股股東，寧夏建材為公司的第一大股東，持有該上市公司股份數量占總股本比例為35.74%。除公司外，中材集團及其控股41.84%的子公司中材股份控制著中材科技、中材國際、天山股份和國統股份，其中天山水泥為新疆水泥龍頭企業。實施本次收購，有助于中材股份提升在西北部地區的市場份額和解決中材集團和中材股份潛在的同業競爭問題。

　　中材股份水泥板塊的戰略目標是成為北方最大的水泥制造商。隨著國家西部大開發的最新政策的出臺，中材股份獲得了進入寧夏及周邊的青海、甘肅水泥市場的良好時機。而公司目前水泥產能約500萬噸，約占全區水泥產能60%，擁有7條新型干法的水泥生產線，占寧夏新型干法生產線的80%。經過近年來的“內涵+外延”擴張，公司生產基地已經覆蓋寧夏全境，2005年、2006年和2007年區內市場銷量份額分別為40.75%、45.35%和57.33%,并呈逐年顯著上升態勢，是寧夏地區水泥行業的絕對龍頭，其較強的價格控制力是公司的主要競爭力。[Page]

　　隨著西部大開發的深入實施，寧夏“十一五”期間固定資產投資快速增長，使得水泥需求增速保持在16-18%以上；由于寧夏地區資金缺乏，新建水泥生產線較少，而國家淘汰落后水泥力度加大，區域的水泥供求關系持續改善，水泥價格也呈穩步上漲趨勢。資料顯示，2008年到2010年，寧夏地區水泥需求將較2007年增加約200萬噸，而落后產能將淘汰120萬噸左右，需求增長強勁使水泥供不應求，水泥價格保持持續上漲態勢。

　　中國經濟信息網，對西北水泥所處區域1-2、3-5、6-8月類單季度毛利率、噸毛利、水泥價格、水泥產量、利潤率、噸利潤進行了計算歸類。數據顯示水泥價格和盈利水平6-8月均較3-5月獲得的大幅提升。前8月毛利率新疆、寧夏、甘肅相比上年同期分別提高4.4、6.9、9.2個百分點，均遠高于全國提升幅度(1.5個百分點)。

　　值得關注的是，2008年9月海螺水泥全資子公司平涼海螺平涼首期（共二期）日產4,500噸水泥熟料生產線開工建設，以及中國建材集團2008年3月收購祁連山，都將勢力范圍擴展到西北，將對中材股份整合北方水泥戰略和公司發展壯大形成挑戰。

　　資料顯示，甘肅2007年水泥產量為1,493萬噸，祁連山在甘肅產能為680萬噸，占全省市場份額的45%以上，處于壟斷地位，而海螺水泥平涼兩條生產線預計在2010年左右全部投產后，產能將達到360萬噸，雖然不能取代祁連山的龍頭地位，但以海螺水泥以川渝和甘肅的生產線為依托，繼續向陜西和山西等西北省份的擴張建立一個戰略據點，極有可能再進一步滲透和蠶食西北各省水泥的市場份額。

　　公司2008年上半年銷售水泥199.5萬噸，實現營業收入54,366.35萬元，同比上升53.80%；實現營業利潤7,113.40萬元，同比增長204.45%，實現凈利潤8,170.46萬元，同比上升214.52%，基本每股收益為0.535元，每股凈資產7.56元，凈資產收益率5.54%。