“水泥行業已經實質上步入下行周期”，近日某大型水泥企業明確表示，而在今年3月份，亞洲水泥2021年報中也明確表示，行業拐點或已來臨。與此同時，近期陜西、廣東等多個省份更是傳出價格戰的消息。  

不禁令人要問：水泥行業的冬天要來了嗎？  

作為一種周期性行業，水泥行業發展態勢與固定資產投資走勢密切相關。改革開放以來，國內經濟的高速增長帶動基建及房地產投資等領域快速發展，水泥需求隨之大增，特別是2000年以來，國內水泥產量更是呈現突飛猛進態勢。  

據中國水泥網大數據顯示，國內水泥產量從2000年的5.97億噸，一度增長至2014年歷史最高點24.92億噸，增長18.95億噸，增幅超過3倍。此外，從2011年至2021年，我國水泥產量已經連續11年超過20億噸。  

人均水泥消費量方面，我國在2014年就已達到峰值，為1799kg/人，相比之下，日本人均水泥消費峰值僅為705kg。另外，從2015年算起，國內水泥需求已經經歷了7年的高位平臺期，按照當年業內專家預判國內水泥行業將經歷6-7年的平臺期來看，水泥市場需求步入下行通道亦在預料之中。  

旺季變淡季 水泥市場寒風凜冽  

往年5、6月為傳統上半年旺季，而如今卻旺季不在。年初以來，國內水泥市場需求持續低迷，截止到6月初，絕大多數地區市場未能恢復往年水平，不少地區甚至恢復量不及5成。  

中國水泥網大數據顯示，從去年10月中下旬以來，全國水泥價格指數CEMPI幾乎呈現一路下滑態勢，僅2月下旬至3月末出現小幅抬升。進入5月下旬以后，全國水泥價格指數更是有加速下跌趨勢。  

截止到6月7日，全國水泥價格指數CEMPI為154點，已經低于去年同期0.64點。  

華東市場一直以來被認為是國內水泥市場走勢的風向標，不過今年華東市場態勢甚至較全國平均水平更為嚴峻。6月7日，華東水泥價格指數報收150點，較去年同期跌11.61點，同期跌幅遠超全國平均水平。  

另外，截止6月初，各地水泥價格較年初大幅度下跌，全國P.O42.5散裝水泥均價為463元/噸，環比下跌0.43%，同比下跌0.56%。分區域來看，截止6月初，水泥價格較去年同期下跌的省份主要集中在華東及長江中下游地區，其中安徽行情最為慘淡，水泥價格較年初大跌近180元/噸，較去年同期跌幅也接近100元/噸。  

產量方面，2022年1-4月，全國累計水泥產量5.81億噸，同比下降14.8%。4月，全國單月水泥產量1.95億噸，同比下降18.9%。歷年數據對比來看，2022年1-4月水泥產量在過去12年間僅高于備受疫情影響的2020年，市場需求疲態盡顯。  

分區域來看，東北地區跌幅最大，達到-44.27%，西北跌幅最小，為-7.18%，重點區域中，華東跌11.53%，中南跌12.72%。全國范圍內，除天津、福建、西藏、新疆等個別地區水泥產量同比略微上漲，其余省份1-4月水泥產量均出現不同幅度下滑，其中吉林水泥產量下滑68%，位列全國之最。  

周期開啟 需求下滑趨勢難擋  

今年以來，國內水泥行情整體低迷，疫情多點散發是重要因素，但房地產需求下滑，基建支撐乏力才是根源。  

疫情方面，今年初以來，國內疫情呈現多點暴發態勢，各地疫情防控政策逐步加碼，企業復工復產難度加大，工地工程施工進度放緩；同時，運輸受阻不僅不利于水泥運輸也加大了市場恢復難度。  

冀東水泥在接受機構調研時坦誠：“公司所在區域受新冠疫情多點爆發及錯峰生產力度加大的影響，導致公司總體開工率較低、水泥銷量同比減少”。祁連山也公開表示，公司所在部分區域受新冠疫情影響，導致水泥銷量同比減少。  

另外，各大水泥上市公司發布的一季報來看，疫情影響導致需求恢復受阻也被重點提及。當前，國內疫情防控經過不懈努力，已經得到有效控制，但前期對經濟運行的影響也是不可否認的。  

房地產方面，作為水泥需求的重要組成部分，房地產投資帶來的水泥需求在不少地區甚至達到50%。從去年下半年以來，房地產行業降溫明顯，市場預期不佳，投資增速下滑，加之地產企業資金到位困難，房地產行業正式告別高增長時代，步入新的發展周期。  

國家統計局數據也顯示，1—4月份，全國房地產開發投資39154億元，同比下降2.7%；其中，住宅投資29527億元，下降2.1%。房屋新開工面積39739萬平方米，下降26.3%。其中，住宅新開工面積28877萬平方米，下降28.4%。  

在關鍵的拿地方面，從去年7月開始，特別是去年10月以來，國內前50家代表房企每月拿地總額不容樂觀，多數月份單月總額同比跌幅超過50%，一定程度上意味著后期房地產市場對水泥需求的拉動力度將持續乏力，這是年初以來水泥市場恢復緩慢的一個重要原因。  

基建方面，2022年是基建大年，鑒于房地產行業態勢下滑，業內曾對依靠基建投資穩定水泥市場需求給予一定的期望，但是，由于項目落地尚需時間，資金到位情況不佳，加之基建對水泥需求的拉動缺乏爆發性等等原因，目前難以對沖房地產下滑帶來的影響。  

另外，今年基建名義增速較高，但剔除價格因素后增長有限，并且內部結構有分化，進一步降低了基建在水泥需求端的表現。  

凜冬將至 市場競爭恐在所難免  

4月30日，中國指數研究院發布《2022年1-4月全國房地產企業拿地TOP100排行榜》。報告指出，2022年1-4月，TOP100企業拿地總額3626億元，拿地規模同比下降55.9%，可以預判接下來幾個月房地產投資情況依舊不容樂觀。  

不過好消息是，5月27日下午，上交所罕見地為碧桂園、龍湖、旭輝、美的置業、新城控股5家民營房企組織了一次線上房企債券投融資對接會，超過3000名投資者參會，參與的機構有中金公司、中信建投、中信證券、國泰君安和申港證券等，會議的主題是“支持優質民營房企公開發債，減少誤解，形成共識”。  

另外，截至5月底，全國共有134個城市出臺地方性政策，共計326次，其中5月79個城市出臺放松政策，出臺次數高達149次，占全年政策出臺次數的46%，比4月66個城市多出13個城市，地方調控政策呈井噴態勢。  

種種跡象表明，房地產行業正在朝著穩步發展的方向前進，不過對水泥行業而言，如今的房地產行業已今非昔比。  

下半年，隨著疫情防控進一步好轉，加之基建落地加速，水泥行業依然有可能迎來一波旺季，尤其是長三角市場，上半年受疫情影響較大，下半年需求恢復也將更有力度，但整體來看，整體需求下滑趨勢難擋，水泥產能過剩問題進一步凸顯，區域市場分化日益明顯，價格上漲難度加大，下半年水泥市場旺季熱度或不及往年。  

特別值得一提的是，近段時間國內多個核心水泥市場均傳出價格戰消息，其余不少省份價格行情同樣暗流涌動。  

從筆者近期與國內多家大型水泥企業、經銷商交流情況來看，價格戰已經成為應對接下來市場態勢的重要選擇。另外，國內某龍頭水泥企業也傳出消息，接下來將通過市場化競爭，擴大市場份額。  

某西部大型水泥企業負責人直言：“競爭已經難以避免，只有通過價格戰淘汰一批生存能力弱的企業，才能為先進企業騰出發展空間”。種種跡象表明，在需求下滑嚴重的行業大背景下，通過錯峰生產、自律限產穩定市場行情難度正在持續加大。  

生存與發展永遠是企業的第一準則，在市場態勢良好的情況下，大家可以一起玩兒，當市場蛋糕不斷縮小，影響到企業發展，甚至蛋糕已經不夠所有人吃的時候，坐下來談，可能都會成為一種奢望。