水泥成本壓力大 行業發展依然向好
2008年以來水泥價格繼續上升，水泥價格自20005年見底以來持續上漲，至今已維持了2年多的上升趨勢，截止今年5月底全國出廠均價漲幅達6.41%，但分區域來看，由于各區域的供求關系不同，漲幅也大相徑庭，華北、西北區域顯著好于其它地區。全行業盈利依然維持在較好水平。
市場擔心宏觀調控下的固定資產投資有減速可能，但我們認為基礎設施建設依然不會受到顯著壓縮，而房地產調控也將采取有保有壓的措施，從開竣工面積來看不會受到顯著影響，因此整體來看固定資產投資增速將依然維持較高水平，未來兩年仍將維持23.5%和22.0%的增速，考慮到固定資產投資與水泥需求增長的關聯關系，我們預計08、09年水泥需求將分別達14.75億噸和15.72億噸，同比增長分別為8.42%和6.57%。
得益于行業景氣度高，07、08年水泥工業資產投資增速顯著加快，07年全年增速達33%，預計08年全年增速也將超過30%，因此預計08、09年將新增水泥產能1.4億噸和1.8億噸，考慮落后產能的淘汰，08、09年凈產能增加約0.8億噸和1.0億噸，在落后產能淘汰順利的情況下，08年行業產能利用率將會有所提高，而09年將與08年持平或略降。
煤炭和電力供給占水泥生產成本的60%強，受需求和供給兩方面的因素影響，今年煤炭價格大幅上漲，截至6月中旬同比漲幅已達77.55%，噸水泥成本上升約20%左右；再考慮電力價格08或將上漲10%左右，此項可能造成水泥生產成本上升2.5%左右；水泥企業能否順利轉嫁成本上升有賴于區域市場供求關系和自身成本控制能力。
供需關系好的區域市場內的優勢企業依然有較強的成本轉嫁能力，其未來的盈利水平仍將顯著好于行業平均水平，我們依然看好個體企業的發展。
（中國水泥網 轉載請注明出處）
編輯：cyy
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
