水泥行業08年需求將繼續保持旺盛，主要來自兩個方面原因：一個來自于我國的城市化進程、工業化進程的動力；另外一個是震災后三年帶動水泥行業需求在1萬噸左右。從08年上半年經濟數據看，1-5月份建筑建材行業利潤同比增長在50%以上，一季度水泥上市公司整體利潤增長在100%以上，預期水泥行業中期業績增長在50%以上，08年全年保持高速度增長。 

　　淘汰落后產能對水泥行業內區域龍頭更為有利，水泥行業的區域龍頭上市公司2008年的動態市盈率在15-25倍間，值得重點關注，如華新水泥、冀東水泥、江西水泥、賽馬實業等。

　　一、 淘汰落后產能利于水泥區域龍頭

　　水泥行業淘汰落后產能是大勢所趨，在2006年就有具體的整頓政策。針對水泥工業存在總量過剩、結構不合理的矛盾等現實狀況，2006年4月下旬，國家發展改革委、財政部、國土資源部、建設部、商務部、中國人民銀行、國家質檢總局、國家環保總局八部門聯合下發了《加快水泥工業結構調整的若干意見》，可以說，這是指導整個“十一五”水泥工業發展的重要文件。《意見》提出，2010年水泥預期產量12.5億噸，其中：新型干法水泥比重提高到70%，水泥散裝率達到60%；累計淘汰落后生產能力2.5億噸。

　　2007年一月國務院三部委下發通知，重點扶持的60家水泥企業，將從項目核準、土地審批、信貸投放等方面予以優先支持。基本涵蓋了滬深市場全部水泥上市公司。2008年7月1日國務院總理、國務院節能減排工作領導小組組長溫家寶主持召開節能減排工作領導小組會議，聽取2007年節能減排工作進展情況匯報，安排2008年節能減排工作。其中強調加快淘汰落后生產能力。關停小火電1300萬千瓦，淘汰水泥、鋼、鐵、電解鋁、鐵合金、小機焦、電石、平板玻璃、造紙行業的落后產能。實行淘汰落后產能工作進展情況定期報告和檢查制度。

　　當前看行業新型干法水泥產能比例已達50%以上，落后生產工藝在加速淘汰，對于大的水泥公司有能力進行落后產能淘汰，而對于小的水泥公司只有被淘汰的命運。

　　二、 水泥行業的需求保持旺盛

　　我國城市化進程中對水泥需求旺盛，在我國水泥需求中，住宅、商業建筑、公共基礎設施、大型重點工程以及工業用水泥是水泥消費的主要領域。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮住宅占到90%以上。08年對于房地產行業調控影響水泥的需求，但是新農村建設和城鎮基礎設施建設投入力度將加大，對水泥需求非常旺盛。2007年建材工業總產值增長15%；水泥統計產量超過13億噸，增幅在10%以上；平板玻璃統計產量4.8億重箱，增幅在10%左右，預計2008年建材工業完成增加值增長22%；水泥產量達14.7億噸，增長8%；平板玻璃產量達6億重量箱，增長15%。

　　四川大地震刺激水泥行業的需求，地震受災嚴重，倒塌和損壞的房屋多達400萬間，很多地方將在廢墟上重建，地震后四川水泥需求的迅速增長已超過四川省內的產能供應，周邊省份生產的水泥進入四川市場勢在必行。預計重建產生水泥需求在7000-10000噸之間，需求覆蓋在災后三年。在需求旺盛情況下水泥價格經歷了1、2月份的低谷后重點水泥上市公司在08年3月份進行了提價，全國水泥平均價格3月份同比上漲12%左右，4月份全國水泥平均價格上漲10%左右，水泥價格走勢比較平穩。

　　三、 水泥上市公司08年中期業績值得期待

　　從建筑建材08年上半年運行情況看，行業利潤大幅度增長。國家統計局昨日公布的數據顯示，前5個月，全國規模以上工業企業實現利潤10944億元，同比增長20.9%。這一增速比前兩個月提高4.4個百分點，但比去年同期回落21.2個百分點。在39個工業大類中，石油和天然氣開采業利潤同比增長54.3%，煤炭行業增長97.8%，鋼鐵行業增長25.6%，化工行業增長26%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長3.9%，建材行業增長50.9%，專用設備制造業增長25.9%，交通運輸設備制造業增長46.3%，電子通信設備制造業增長36.5%。此外，電力行業利潤下降74.0%，化纖行業利潤下降26.8%，石油加工及煉焦業由去年同期盈利352億元轉為凈虧損443億元。

　　建筑建材行業平均利潤增長超過50%，其增長必然體現上市公司業績上來，水泥行業08年中期的業績值得期待。從水泥行業上市公司2008年一季度整體業績看，由于海螺水泥業績大幅度增長，整個水泥行業上市公司凈利潤同比增長超過100%。水泥行業業績具有季節性，一季度為行業業績較差的時候，業績基數比較低，關鍵看二季度業績增長情況，預期水泥行業上市公司整體業績在二季度增長在50%以上。