“此次交易，不僅有利于避免同業競爭，也有利于企業形成規模效應，提高同力水泥對河南省水泥市場的區域整合能力。”6月4日，針對ST同力6月3日發布的公告，九鼎德盛投資顧問有限公司高級經濟師肖玉航認為，“這一舉動，在提高公司持續的經營能力和綜合競爭力的同時，有利于企業做大做強。”

　　而一知情人士透露，此舉不僅意味著，河南投資集團有限公司(以下簡稱河南投資集團)正在履行將其剩余水泥企業股權資產注入上市公司的股改承諾。而且，也在于應對各地水泥巨頭對河南市場的滲透。

　　整合

　　6月3日晚，自5月7日開始停牌的ST同力發布公告，公布了向公司控股股東河南投資集團等6名特定對象發行約9000萬股票，擬購買上述6家企業所持四家水泥企業股權的預案。

　　目前，上市公司控股的水泥企業有豫龍同力，持有其70%的股權；同時參股鄭州同力。而其控股股東河南投資集團同時也擁有四家水泥企業股權。

　　據悉，ST同力本次定向發行的價格為11.48元/股；擬購買河南投資集團持有的河南省同力水泥有限公司(省同力)62.02%股權、河南省豫鶴同力水泥有限公司(以下簡稱豫鶴同力)60%股權、新鄉平原同力水泥有限責任公司(以下簡稱平原同力)67.26%股權、洛陽黃河同力水泥有限責任公司(以下簡稱黃河同力)70%股權。

　　由于省同力以及平原同力另有部分股權分散于其他股東手中，為進一步整合資源，上市公司擬向5家公司發行新股，購買其持有的其余股權。

　　其中包括，鶴壁市經濟建設投資總公司(以下簡稱鶴壁經投)所持有的省同力37.80%股權、中國建筑材料集團公司(以下簡稱中國建材)所持有的省同力0.18%股權；新鄉市經濟投資有限責任公司所持有的平原同力15.93%股權；新鄉市鳳泉區建設投資有限公司所持有的平原同力11.21%股權，河南省新鄉水泥廠所持有的平原同力5.6%股權。

　　公司稱，公司所購買的水泥資產預估價值約103039萬元，其中，公司擬向控股股東河南投資集團非公開發行約7144萬股股票， 鶴壁經投、中國建材等其余5家公司分別以其對應的資產認購其余股份，總計約1832萬股。

　　發行完成后，河南投資集團將持有上市公司66%股份，其余5家公司總持股比例為7.33%，ST同力將持有省同力、平原同力的全部股權及豫鶴同力60%股權、黃河同力70%股權，掌握四家水泥企業的控制權。

　　競爭

　　在此之前，河南水泥市場也并不平靜，一直是水泥大鱷們惦記的一塊寶地。

　　對此，中國水泥協會秘書長孔祥忠表示，中原地區(河南)將成為市場熱點。從目前情況來看，水泥市場熱點正由北京、天津、河北的環渤海灣移軍河南。

　　目前，河南省水泥市場主要呈現出天瑞水泥、同力水泥和中聯水泥三強爭霸的局面，目前三家公司實力難分伯仲。

　　2007年，繼國際私募KKR入股天瑞水泥后，中國建材又于日前和南陽市政府簽訂協議擬整合南陽及周邊地區建材產業。

　　中聯水泥作為中國建材集團旗下子公司之一。根據協議，中國建材將在3年至5年的時間里，依托中聯水泥南陽分公司，形成年產1500萬噸新型干法水泥的規模，同時把南陽市建材市場打造成銷售收入超百億的建材市場。如今，中聯水泥南陽分公司已成為河南單線產能最大的水泥企業。

　　有關專家認為，這將一舉打破河南水泥業已平衡的產業格局。那么，ST同力在以后的發展中，如何應對中國建材咄咄逼人的攻勢？

　　“在此節點，河南五大水泥企業之一的河南投資集團的水泥資產將全部注入上市公司中，意義非同一般。”一分析人士認為。

　　而本次交易前，上市公司僅控股豫龍同力一家水泥企業，參股的鄭州同力尚處于工程建設期，年熟料產能為155萬噸，年水泥產能為200萬噸，而將四家水泥企業資產注入后，上市公司年熟料產能將達到761萬噸，年水泥產能將達到760萬噸。

　　同力水泥有關人士預計，非公開發行完成后，2008年公司凈利潤可達到11876.85萬元，而2007年，這一數據為4219.29萬元。“此次產業整合，規模效益明顯，對公司的未來發展有很大的促進作用。”肖玉航認為。

　　滲透

　　隨著市場爭奪的逐步深入，河南水泥行業寡頭爭鋒局勢已經顯現。它們之間的競爭，已經從擴大產能的初級階段進入到了市場滲透階段。

　　那么，中國建材集團對河南的布局計劃，目前進展如何？

　　“區區年產1500萬噸的產能，對于目標過億噸的中國建材集團來說，所占比例非常有限。”業內人士分析，“盡管已經占領了南陽市場，但想據此北上發展，啟動河南水泥市場重組大幕還幾乎是個不可能完成的任務。”

　　同樣，九鼎德盛投資顧問有限公司張保盈博士認為：“在水泥這樣一個地方壟斷情況依然比較嚴重的行業，即便是央企，也很難打開一個成熟的銷售格局。”

　　但是，河南省較大的水泥企業——同力水泥和天瑞水泥優勢盡顯。“增發完成，所有水泥資產全部整合，將使同力的水泥產能達到目前的6倍。”肖玉航認為，“不僅如此，控股后，同力水泥在河南的地域市場占有率將會擴大。”

　　天瑞水泥的表現也毫不遜色。

　　從1994年發展至今，短短十幾年時間，天瑞水泥從當初年產幾十萬噸的立窯水泥廠，發展到目前擁有1400多萬噸年產量的國內水泥行業前12強。

　　在同力水泥和天瑞水泥的PK中，“就現有的情況看，同力水泥與河南天瑞還有差距。”肖玉航認為。

　　對于中國建材集團的發展，一證券分析師認為：“重要的是從外圍找到突破口，在河南水泥市場獲得進一步的發展。”

　　此次公告不免引發人們對同力戰略投資者的猜想。“中國建材集團可能借助ST同力解決河南發展問題。”一知情人士透露。

　　據悉，今年年初，中國建材、中材集團、海螺水泥等企業競購ST同力的傳言甚囂塵上，但最終以ST同力“未能與擬引進的戰略投資者達成一致意見”告終。

　　此次增發對象之一中國建材雖然增發后僅占ST同力0.02%的股份，但“中國建材成為ST同力戰略投資者的可能性非常大。”肖玉航認為，一點點增加參股比例是有可能的。“現在看來，中國建材最有可能成為ST同力的戰略投資者，海螺等企業的機會不是太大。”