紅獅大手筆收購廣西東泥天等水泥（下稱“廣西東泥”）的傳言得到了越來越多信源的證實，收購金額據說達20億。如果消息坐實，那這將是近年來民營水泥企業間最大的一筆收購，無論是標的產能還是金額都創造了紀錄。加碼兩條5000t/d熟料生產線，紅獅水泥的競爭力無疑將大增，為何此時出手？又將對兩廣水泥市場產生怎樣的影響？  

籌建難度大龍頭垂涎  

這已經不是廣西東泥第一次傳言被國內龍頭水泥企業收購，據企業內部人士介紹去年以來，包括海螺、紅獅等多個水泥集團均到廠進行接觸洽談。之所以備受龍頭青睞，筆者認為與其優越的地理位置和先進的產能有著密不可分的關系。  

從地理位置看，廣西東泥的生產基地位于崇左市天等縣，距離首府南寧運輸距離在200公里左右，距離崇左市也在百公里上下。且該企業還擁有2條預拌混凝土生產線。  

從生產線狀況看，廣西東泥的兩條5000t/d熟料生產線投產時間均不長，分別投產于2016年中和2020年底。二線產能為異地置換而來，置換比例為1.25:1，2019年初開始啟動前期工作。  

值得注意的是，2019年產能置換方案顯示該條生產線的置換共涉及5省6個項目(另有2.55萬噸/年區內企業調劑），與其他置換項目僅涉及一至兩個企業形成鮮明對比，難度程度可見一斑，項目總投資也從2019年3月的6.5億元增加到2020年底投產時報道的10.58億元。籌建難度最終被克服，建成投產時間也從早期計劃的2021年6月提前到2020年12月。  

隨著進入2021年，煤價飆升、“能耗雙控”等一系列挑戰接踵而至，水泥需求出現了明顯波動，被廣西水泥行業看好的粵港澳大灣區水泥市場也在疫情等因素表現不佳，且這些不利因素在今年依然存在。這些都給廣西東泥等廣大剛剛投產的水泥企業形成巨大壓力，收并購的市場機遇出現。    

大手筆收購頻現格局悄然生變  

行業低谷是收購優良資產的絕佳時期，這幾乎是行業共識，廣大資產雄厚的龍頭企業也正是如此做的。據中國水泥網統計，2021年全國共有7起跨集團的水泥企業收并購案，涉及七個省市，十余家水泥企業，中國建材、海螺、華潤等行業龍頭均有參與。也是在當年，龍頭開始頻繁造訪廣西東泥。  

據中國水泥網·水泥大數據研究院統計，截止2021年底，此次收購標的廣西東泥年產能為310萬噸，而收購方紅獅水泥在桂現擁有620萬噸熟料產能，兩者分別位列全區產能排行榜第九和第五。倘若收購完成，紅獅水泥在廣西熟料總產能則達到930萬噸，超過廣西本土水泥勁旅魚峰水泥，躍居全區產能第三。  

收購完成后，紅獅水泥將在廣西擁有五個生產基地，其中南寧和玉林分別有一個，崇左三個。布局生產線以外，紅獅水泥還在南寧和茂名、湛江等地投資新建水泥散貨碼頭，彌補在廣東沒有產能的短板。  

此次收購廣西東泥，除了進一步提高對于南寧和崇左市場的話語權，也將間接影響西江那頭的粵港澳大灣區市場。特別是隨著平陸運河的開建，位于西江上游的紅獅水泥多個生產線基地將跳過日益擁擠的西江中下游航道，順利進入廣東市場。