水泥行業：購并價值提高估值優勢
2008-03-17 00:00
十七大工作報告明確指出，"十一五"規劃綱要把節能和減排作為約束性目標。要依法淘汰一大批落后生產能力，其中，要關停水泥產能8700萬噸，在地方加大對小水泥生產線的淘汰力度后，水泥市場的供求關系正在積極變化，行業整體結構和競爭環境進一步改善，由此所帶來的供求關系的變化值得預期。另外，通常一季度是全國水泥行業的傳統淡季，隨著我國落后水泥淘汰力度逐步加大和災后重建大大增加了水泥的需求，水泥價格將已經在一季度的水泥季節淡季提前大幅上漲。我們認為，隨著二季度天氣好轉，建筑施工項目啟動，水泥消費需求增加，銷售旺季刺激水泥價格季節性上漲值得期待。
落后水泥的淘汰和行業集中度的提高將是水泥未來兩年景氣度進一步提升的內在動因，近期隨著央企的并購之風的形成，水泥行業購并價值受到市場的關注，賦予相關水泥股較強的資產注入或整合預期，水泥行業是仍能維持景氣度繼續提升的預期最為明確的一個行業，由此未來水泥股的盈利能力將繼續得以提升，從而帶來新的估值優勢。
并構整合和行業景氣上行仍然是兩大投資主題。由于二三線公司被整合的預期較高，而水泥資產價格上漲給股價提供了一定的安全邊際，投資者可以關注區域優勢和并構題材優勢的水泥股，如福建水泥、賽馬實業和太行水泥、青松建化等。
（中國水泥網 轉載請注明出處）編輯：zhangm
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