秦皇島港口煤炭現貨價漲幅高于預期
秦皇島港口煤炭現貨價上周創下了環比最大漲幅之一，上漲人民幣30元/噸（漲幅5.6%）至人民幣565元/噸（含增值稅）的又一歷史新高，同比漲幅為18%。
1月15日，高華證券行業分析師判斷當前現貨價的強勢意味著2008年現貨價可能平均為人民幣545元/噸左右（因為通常會回落35元/噸至季節性低點），同比上漲16%，預測漲幅為10%。
行業上升期帶來的定價能力意味著利潤率的上升，而不僅僅是成本的增加與2007年1月人民幣478元/噸的前一峰值相比，當前的現貨價上漲了人民幣87元/噸。高華證券認為，在考慮到人民幣30元/噸的政策成本以及人民幣10元/噸的資源稅增長之后，噸煤毛利可能會上升至人民幣38元/噸。
供應面的支撐因素強于2004年，在需求不明朗時是個較為積極的信號。根據高華證券從煤炭生產商和貿易公司的了解，當前煤炭現貨價的強勢主要受到以下因素推動：
第一、小煤礦的大量關停造成了供應緊張。小煤礦的大量關停造成了供應緊張。12月初臨汾（山西中部）煤礦爆炸事故（造成約105 人死亡）促使當地政府暫停了小煤礦的生產。整治措施擴展到了山西北部地區。僅大同地區一地，貿易商估計就有約80%的小煤礦正處于閑置狀態。
第二、鐵路運力瓶頸加劇。政府進一步整治卡車超載現象以及汽油/柴油價格上漲導致鐵路運輸承受了更大的壓力。鐵路車皮日申請目前的滿足率約為35%，與2004年瓶頸現象最為嚴重的時候相仿。
第三、兩個供應面支撐因素的前景比2004年更為嚴峻。第一輪宏觀調控期間，2004年的煤炭價格上漲了35%。目前政府對小煤礦的整治工作更為及時、規模也更大。更重要的是，政府在2004年已經完成了對現有鐵路的升級改造工作。即使現在有新建鐵路開工建設，建設周期也至少需要2年的時間。
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