并購與高景氣支撐水泥板塊
近期水泥板塊整體走勢較強，行業跌幅也大大低于同期指數，其較強的抗跌性引發市場一定關注。我們認為，潛在的并購預期和行業本身的高景氣度，支撐了機構對該板塊的良好預期。
2007年以來水泥行業持續景氣
1至10月份，全國水泥產量同比增長11.84%，水月度價格漲幅在0.5%至5%之間；重組促使行業集中度提高，行業在結構性調整中實現快速增長。預計2008年水泥行業仍將處于景氣周期：1、水泥行業依托建筑業發展空間巨大，將迎來難得的發展機遇。2、水泥落后產能淘汰力度不斷加大，全國固定資產投資仍將快速增長，供求關系持續改善。預計2008年需求量仍能維持8%至10％的漲幅，新型干法水泥產能增加1.4億噸左右，落后產能淘汰6500萬噸，價格整體仍將處于良好的上升通道。3、盡管未來能源價格仍處于上升通道，但隨著產業集中度提高、優勢企業議價能力提升，成本壓力有望向下游傳遞；同時，余熱發電項目的投建，可以在一定程度上抵抗成本上漲的壓力。
在政策推動下，我國水泥行業整合不斷深化。國家出臺包括圈定重點扶持十二大內資水泥集團等具體配套措施，以進一步推動行業整合，水泥企業兼并重組將風起云涌。另外，國外水泥巨頭紛紛到我國搶灘設點，進而提升了水泥公司的估值。
操作上建議重點關注兩類公司
1、優秀龍頭企業，如海螺水泥、華新水泥、冀東水泥。它們實力雄厚、管理能力較強，區域市場地位在整合過程中不斷提高，業績將保持持續快速增長。
2、整合預期強烈的個股，如賽馬實業、天山股份、祁連山。所處區域的水泥需求潛力較大，具有一定區域競爭優勢，在對目標市場進行整合實現自身發展的同時，也可能成為大型企業集團并購的目標，從而成為市場黑馬。
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編輯：liyan
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