今年以來，煤炭市場總體高位平穩運行，供需基本平衡，動力煤呈典型供需平衡狀態，即使春運、春節放假和迎峰度夏期間也沒出現全面緊張的局面，煉焦煤供需持續緊張。總體表現為產銷兩旺，供求活躍，價格振蕩攀升，進入9月份，煤炭價格出現普漲行情，并創出歷史新高。今后煤炭市場走勢如何，本文在對2007年煤炭供需量化分析基礎上，結合影響煤炭市場運行的因素對2008年市場走勢預測。

　　一、煤炭供需量化分析

　　1．煤炭供應方面，生產增速平穩，供應基本盤均衡穩定，日均銷量比較平穩，煤炭鐵路運輸和港口轉運快速增長，進出口由原來凈出口轉變為凈進口，但凈進口量較少

　　(1)煤炭生產。根據國家統計局數據，規模以上煤礦原煤產量增速到9月份累計11%，從各月情況看，除1、2月份由于春節放假因素生產波動較大外，其余月份增速平穩，同比增幅都在8.2-12.7%之間；煤炭日均產量第二、三季度處在617-679萬噸穩定區間。2006年全國煤炭產量23.8億噸，按照11%增速測算，2007年煤炭產量為26.4億噸，同比增加2.6億噸，若按折標準煤系數0.7143計算，同比增加1.86億噸標煤。

　　(2)煤炭銷售。1-9月份全國商品煤銷量168922萬噸，同比增加15034.8萬噸，同比增幅9.8%。今年1-9月份，全國煤炭日均銷量1、2月數額較低，3-9月保持在626-667萬噸水平，即使迎峰度夏需求旺季期間日均銷量也沒出現較大增加，與去年同期逐月上升的走勢有所不同。

　　(3)煤炭鐵路運輸：自4月份鐵路大提速以來，煤炭運量增幅有所上升。1-9月份運量91318.5萬噸，同比增長8628.1萬噸，同比增幅10.4%；鐵路煤炭運量占整個煤炭銷量的54%，比去年全年提高3.3個百分點。從全國鐵路日均煤炭運量同比增長情況來看，4月份之后，只有7月份達到15.5%,超過大提速貨運增長12%的目標，其余月份均在10%以下。

　　(4)港口轉運：1-9月份港口煤炭轉運量34844.4萬噸，同比增加4751.2萬噸，同比增幅15 .8%，比去年全年提高5.9個百分點。。從全國港口日均煤炭轉運量來看，2-5月份處于130萬噸以下，其他月份在130萬噸以上，7、8月最高達到134萬噸左右。

　　(5)進出口因素使國內煤炭資源供給略微增加。 1-9月份煤炭出口3800.55萬噸，同比減少1006.09萬噸；進口3861.06萬噸，同比增加1249.5萬噸，凈進口量60.51萬噸，預計全年進出口量基本平衡。考慮出口減少，進口增加的變化，1-9月份國內煤炭供給相對于去年同期增加2255.59萬噸。

　　煤炭總供給量測算:據國家安全監察局調度統計司數據，2006年12月底全國煤礦企業煤炭庫存4151.6萬噸，在2007年進入流通領域，形成供給能力，折合標煤約2900萬噸。考慮進出口量基本平衡因素，對國內煤炭供給影響較小，根據前面測算2007年煤炭產量同比增加1.86億噸標煤。由此得出2007年煤炭供應標煤增量約為2.05億噸。

　　2．煤炭需求方面：電力、鋼鐵、建材、化工等四大耗煤行業快速增長，耗煤量增加較大

　　(1) 電力耗煤增量：前9個月火力發電量19874億千瓦時，同比增加2844億千瓦時；預計全年火力發電量26500億千瓦時,同比增加約3300億千瓦時，若按每千瓦時耗標煤355克計算，耗煤增量約為1.17億噸。

　　(2) 鋼鐵耗煤增量: 前9個月粗鋼產量36273.21，同比增加5428.6萬噸；預計全年粗鋼產量4.85億噸,同比增加約6500萬噸，若按噸鋼綜合能耗0.65噸標煤計算，耗標煤增量約為4200萬噸。

　　(3)水泥耗煤增量：前9個月水泥產量98419萬噸，同比增加6559.09萬噸；預計全年產量13100億噸,同比增加約11000萬噸，若按每噸水泥耗標煤0.15噸計算，耗標煤增量約為1600多萬噸

　　(4)化工耗煤增量:合成氨和化肥產量也較快增長，相應耗煤增量也會增加，初步測算全年耗標煤增量500噸萬噸。

　　(5) 其他行業耗煤增量：根據對2006年及2007年1-9月份其他行業耗煤與四大行業耗煤比較發現存在0.11比例關系，據此測算其他行業耗標煤增量約2000萬噸。

　　煤炭總需求量測算：根據以上計算，2007年四大行業耗標煤增量約1.8億噸；2007年全國耗標煤增量約為2億噸

　　3、煤炭供需比較

　　綜上所述，2007年煤炭供應標煤增量約為2.05億噸，需求標煤增量約為2億噸，二者增加數量相當，供需基本平衡。

　　二、影響今后煤炭市場走勢利弊因素分析

　　在全球經濟一體化的大背景下，國際國內市場互動日益緊密，縱觀影響國內煤炭市場走勢的各種因素，既有支撐煤炭市場繼續向好的因素，又有制約煤炭需求增加的因素。

　　（一）支撐煤炭市場良性運行的有利因素

　　1．全球范圍內資源性產品和大宗商品價格持續攀升，支撐煤炭市場向好，價格繼續走高

　　近期以來，國際市場能源產品、礦產品、金屬及貴金屬價格屢創新高。原油價格大幅上揚，到10月31日紐約指標原油期價收于94．53美元；印度粉礦CIF價格10月中旬上漲到118美元-119美元/噸； 10月31日紐約市場黃金期貨價格突破每盎司800美元；國際鋼材綜合價格指數達到170點，比年初上漲20個點。所有這些形成了有利于煤炭價格上漲的國際經濟環境，BJ 價格指數現貨價格最高達到73.4美元/噸，歐洲市場到岸價達到100美元/噸。最近，韓澳就2008財年部分動力煤供應達成協議，FOB價格達到65-66美元/噸，比去年上漲25-35%。而日澳動力煤談判前期接觸，供應方更是拋出了77-78美元/噸的高價位。預計2008年，資源性產品和大宗商品價格持續攀升的局面不會改變，但增長速度趨緩，對國內煤炭價格有較強的支撐作用，繼續在上升通道中運行。

　　2．從宏觀面看，國民經濟又好又快發展的大政方針已定，經濟發展對煤炭需求平穩增長

　　十七大報告指出，增強發展協調性，努力實現經濟又好又快發展。轉變發展方式取得重大進展，在優化結構、提高效益、降低消耗、保護環境的基礎上，實現人均國內生產總值到二０二０年比二０００年翻兩番。另外，受奧運經濟拉動及政府換屆景氣影響，2008年GDP仍然要保持適當的增長速度，結合我國處在城鎮化和工業重型化的社會發展階段，國民經濟發展必然帶動重工業較快發展。基于對本輪增長及今年前三季度各項指標的分析可知，2008年我國宏觀經濟將繼續保持高位增長，GDP增速在11%左右，并將進入周期性繁榮的頂部區域。若以年度計，我們預期經濟增長的頂部可能是2007年，而若以季度計算，這個頂部可能出現在明年上半年。從2008年下半年開始，經濟將進入溫和調整期。

　　3．主要耗煤行業經營狀況良好

　　2007年1-9月份電力、鋼鐵、建材、化工等四大行業營業收入同比增長分別為21.09%、38%、33.63%、20.02%；利潤總額同比增長分別為41.9%、58.88%、63.98%、52.27%。可以看出，利潤增幅分別高于收入增幅20.81%、20.88%、30.53%、32.25%。利潤高增長的主要原因在于除電力價格平穩外，其它產品價格不斷上漲，1-9月份國內鋼材價格指數從年初的108點上漲到115.1點；水泥價格從年初上漲了3-30元/噸不等；化工行業以尿素為例，國內部分地區大顆粒尿素現貨緊張，價格出現大幅上升，在1620-1760元/噸。預計四季度及2008年主要耗煤行業營業收入、利潤及產品價格增長態勢仍將持續，但增幅會有所降低。

　　4．運輸瓶頸制約仍然是影響煤炭供應的重要因素

　　鐵路運輸方面，據有關人士透露， 2008年煤炭鐵路運力仍然整體偏緊，原因在于路網能力整體偏緊，除北部大秦線、濱洲線運能適當增量外，中部和南部地區沒有新的增量。另外，為適應鐵路大提速的需要，明年要淘汰3萬輛不適應提速車輛，但只能新投入2.5萬輛，運行車輛總體減少5000輛。鐵路部門只能在運輸組織上要挖潛提效，在通道能力一定的情況下，加快車輛周轉。因此，鐵路瓶頸制約作用依然是影響煤炭供應的重要因素。公路運輸方面，繼車輛實行計重收費后，從10月22日開始，山西省高速交警開始對大型貨運車輛開展集中整治，車貨總重超過49噸的大型貨車禁止駛入高速公路。這一措施將直接減少公路煤炭運輸總量，對山西周邊原來公路煤炭運輸量較大的河北、河南、山東等地區煤炭供給造成重大影響，加劇煤炭供應緊張形勢。

　　5．治理整頓因素有效減少煤礦不安全產能

　　從2005年8月打響關閉小煤礦攻堅戰以來，到今年9月底已累計關閉小煤礦9449處，其中2007年到9月份累計關閉3185處，到年底關閉數量總計有望超過1萬處，尚有近13000處；目前全國共有新建30萬噸以下的小煤礦約3000處，兩項合計近16000處。為完成煤炭工業“十一五”規劃關井目標，到2010年全國小煤礦要控制在1萬處，產量7億噸。因此，“十一五”后三年，小煤礦整頓關閉和煤炭產業結構調整優化任務仍然很艱巨，2008年有關部門必將進一步加大安全治理整頓力度。

　　6．通脹壓力存在減輕的可能，第三次煤電聯動預期增強

　　近期，國家發改委相繼對山西、內蒙古內新投產電廠送京津塘地區電價、內蒙古東部地區新建電廠(不包括呼倫貝爾煤電基地試點360萬千瓦項目)送遼寧省電量的落地電價以及黑龍江省送遼寧省電量的落地電價進行調整。這兩次局部地區的電價調整雖非煤電聯動，但調整依據仍是成本推動。因此，電價調整說明整體電價調整的趨勢還是比較明確的。今年以來CPI持續高企延遲了電價調整，如果明年一季度或二季度CPI回落到合理水平，第三次煤電聯動必然實行，為電煤合同價格上調提供了空間。

　　（二）制約煤炭需求增加的因素

　　1．全球經濟增長預期下調，能源需求增勢減弱

　　基于美國次貸危機引發信貸市場動蕩，國際貨幣基金組織對2008 年全球經濟增長預期下調到4.8%，比先前調降了0.4個百分點，對美國經濟增長預期從2.8%降至1.9%。考慮到美國經濟在世界上所處的地位，以及中美貿易關系，美國經濟未來走勢對全球經濟、中國經濟存在較大負面影響，導致全球經濟增長速度放緩，對能源需求增勢減弱。

　　2．國家控制出口的調控措施效果逐步顯現，出口增速明顯回落

　　為控制外貿順差過快增長，減輕環境資源壓力，國家出臺了一系列控制初級產品出口的政策措施，效果逐步顯現。9月份出口總額同比增長22.8%,累計同比增長27.1%,當月比今年以來最高的2月份回落28.8個百分點，比次高點7月份回落11.4個百分點。從鋼鐵出口情況看，凈出口4月份達到552.8萬噸高點后，逐月回落至9月份的301.2萬噸。從水泥出口看，凈出口量4月份達到407點后，逐月回落至9月份的316萬噸，已低于去年同期水平。預計，今后出口總額增速下降、主要耗煤產品鋼材及水泥凈出口回落的趨勢仍將持續。

　　3.節能減排工作深入開展促進主要耗煤行業降低煤炭消耗強度

　　節能減排已成為國家當前加強宏觀調控的重點，調整經濟結構、轉變增長方式的突破口和重要抓手。遏制電力、鋼鐵、有色、建材、石油加工、化工等高耗能高污染行業過快增長，是推進節能減排工作的當務之急。目前，已取得階段性成果，完成小火電關停任務1013萬千瓦時；參加第一批關停和淘汰落后產能工作的河北、山西等十省（區、市）已累計關停和淘汰落后煉鐵能力969萬噸、煉鋼能力873萬噸；其他行業也相繼公布了淘汰落后產能的企業名單。從單耗指標看，1-9月份火電耗標煤355克/千瓦時，同比下降8克/千瓦時；噸鋼可比能耗609.61千克標煤/噸，同比下降2.3%。另外，標準化管理委員會正在制定22項高耗能產品能耗限額標準，抬高主要耗能行業新建項目門檻，淘汰行業落后生產能力，強令高耗能行業節能減排，這一標準預計年內就能發布實施。

　　三、今后幾個月及2008年煤炭市場走勢預測

　　基于2007年煤炭供需基本盤，結合國際經濟形勢，考慮國內政治經濟環境、國家大政方針以及產業政策，初步判斷：今后幾個月，煤炭供需仍然保持總體基本平衡的狀態，進入取暖用煤高峰期，適逢元旦、春節，煤礦放假和春運影響煤炭供應，局部地區將呈現時段性緊張。2008年，煤炭供需總體平衡的大格局不會改變，由于煤炭鐵路運力增量有限，受運輸瓶頸制約，動力煤有可能從今年典型的供需平衡狀態向供應略微偏緊方向發展，價格波動攀升，上漲空間取決于第三次煤電聯動能否實施；預期鋼鐵出口繼續保持回落態勢，煉焦煤供應緊張程度有可能減輕，但供需依然偏緊，價格溫和上漲，總體漲幅小于2007年。