冀東水泥：發展戰略明確 緊抓市場機遇
公司主營硅酸鹽水泥制造、銷售，主導產品為“盾石”牌42.5R、32.5R低堿高品質硅酸鹽水泥。07年1至9月份，主營收入為25.6億元，同比增長31.32％；毛利率從去年同期的23.78％提高到29.73％，提高六個百分點；凈利潤為3.25億元，同比增長133.32％。
中國建材集團與唐山市達成框架協議，將在未來幾年投資100億整合唐山市建材行業，冀東水泥作為當地的領頭產業和北方水泥行業的龍頭，與建材集團的合作機遇將值得期待。根據淘汰水泥落后產能的政策，冀東水泥將借此機會進行有選擇的行業并購，不斷提高市場份額。
環渤海地區的濱海新區開發建設、河北打造曹妃甸經濟示范區、高速鐵路和高速公路的建設、冀東南堡大油田的開發，為本區域內最大的水泥企業--冀東水泥提供了無限商機；國內基礎建設由南向北轉移，增進了北方地區的水泥需求。公司在西北的陜西和內蒙古、東北的遼陽和鞍山和華北等地不斷擴大產能，強化三北區域的市場掌控能力。公司制定“三北”的發展戰略，一方面可以充分利用區域發展形勢，另一方面可以得到國家支持東北老工業區、扶持中西部發展戰略的政策傾斜。
為了實現“十一五”期間單位GDP能耗降低20%左右的約束性目標，2006年，我國制定出臺了《“十一五”十大重點節能工程實施意見》，余熱余壓利用被列入了十大節能工程之一，意見鼓勵“在建材行業，推廣純低溫余熱發電技術，建設水泥余熱發電裝置”。冀東水泥純低溫余熱發電項目將委托海螺川崎工程公司進行項目設計、設備制造及部分土建、安裝等工作，發電效率高，運行穩定，單位熟料發電量可達到40～50度。利用水泥窯的余熱發電，電站建成后，生產運行費用較低，每度電的生產成本只有0.10－0.15元，經濟效益可觀。
公司“三北”戰略布局基本完成，規模效益和區域優勢開始不斷體現。預計07年、08年和09年的EPS分別為0.45元、0.71元和1.01元。按08年市盈率35倍,我們認為合理估值為25.00元/股，對應07年和09年市盈率為55.6倍和24.8倍，給予“買入”評級。
風險提示：煤價的不斷上漲；定向增發存在能否順利“過會”風險。
（中國水泥網 轉載請注明出處）
中國建材集團與唐山市達成框架協議，將在未來幾年投資100億整合唐山市建材行業，冀東水泥作為當地的領頭產業和北方水泥行業的龍頭，與建材集團的合作機遇將值得期待。根據淘汰水泥落后產能的政策，冀東水泥將借此機會進行有選擇的行業并購，不斷提高市場份額。
環渤海地區的濱海新區開發建設、河北打造曹妃甸經濟示范區、高速鐵路和高速公路的建設、冀東南堡大油田的開發，為本區域內最大的水泥企業--冀東水泥提供了無限商機；國內基礎建設由南向北轉移，增進了北方地區的水泥需求。公司在西北的陜西和內蒙古、東北的遼陽和鞍山和華北等地不斷擴大產能，強化三北區域的市場掌控能力。公司制定“三北”的發展戰略，一方面可以充分利用區域發展形勢，另一方面可以得到國家支持東北老工業區、扶持中西部發展戰略的政策傾斜。
為了實現“十一五”期間單位GDP能耗降低20%左右的約束性目標，2006年，我國制定出臺了《“十一五”十大重點節能工程實施意見》，余熱余壓利用被列入了十大節能工程之一，意見鼓勵“在建材行業，推廣純低溫余熱發電技術，建設水泥余熱發電裝置”。冀東水泥純低溫余熱發電項目將委托海螺川崎工程公司進行項目設計、設備制造及部分土建、安裝等工作，發電效率高，運行穩定，單位熟料發電量可達到40～50度。利用水泥窯的余熱發電，電站建成后，生產運行費用較低，每度電的生產成本只有0.10－0.15元，經濟效益可觀。
公司“三北”戰略布局基本完成，規模效益和區域優勢開始不斷體現。預計07年、08年和09年的EPS分別為0.45元、0.71元和1.01元。按08年市盈率35倍,我們認為合理估值為25.00元/股，對應07年和09年市盈率為55.6倍和24.8倍，給予“買入”評級。
風險提示：煤價的不斷上漲；定向增發存在能否順利“過會”風險。
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