資源稅改革對煤炭行業沖擊有限
針對近期有望推出的資源稅改革，多數分析師預計，資源稅改革可能在2007年底前出臺，如果資源稅率達到5％，短期內會有一定負面沖擊，但煤炭企業應該也可以通過提價向下游企業進行成本轉移，長期來看影響不大。
分析師們認為，改革內容會包括兩個方面，一是征收方式由從量征收改為從價征收；二是征收的標準會適當提高，從目前的1%提高到2%-5%。
國金證券分析師龔云華表示，從“礦產資源補償費征收新標準”的改革方向來看，預計煤炭資源稅、費增加是大勢所趨。但在目前的供求環境及煤炭價格市場化趨勢的背景下，增加的稅費完全可以向下游傳導、轉移。對此，龔云華認為，首先，煤炭價格的市場化在前，2007年開始，國家放開了對電煤價格的管制，意味著煤炭價格的完全市場化趨勢。其次，煤企定價話語權在提升，成本轉移能力也在增強：2007年成本推動型的漲價顯示，在產業集中度提升、對中小煤礦關閉和限制的安全門檻提高后，煤炭企業的定價話語權得到了提高，成本轉移能力增強。預期這種趨勢在未來2-3年內，可以維持。
龔云華同時表示，采礦權、探礦權的成本提高，將增加行業門檻，抑制資源的“亂挖濫采”，從而對增強大、中型煤炭企業的定價權更有利。資源稅若改“從量征收”為“從價征收”，預期同“資源補償費”類似，與回采率掛鉤，促進資源節約，但會增加煤炭企業實際稅負成本、侵蝕利潤。
目前，現行的煤炭資源有償使用制度改革已經促使煤炭生產成本大幅增加。今年以來，我國在山西、內蒙古等煤炭主產省區進行包括提高煤炭資源稅、增加安全生產專項費、設立環境治理恢復保證金和煤礦轉產可持續發展基金等煤炭資源有償使用制度改革。將煤炭開采資源成本、環境成本、安全成本、煤礦轉產成本以及運輸成本等計入煤炭現行成本，在一定程度上加大了煤炭企業成本壓力，從而對煤炭價格高位運行形成較強支撐。據統計，1-10月，山西省國有重點煤企每噸煤的平均生產成本為185.46元，同比上漲21.5%。
在證券市場上，煤炭股股價目前有所調整，但多數分析師對行業向好趨勢依然樂觀。據統計，最近一個月來，煤炭上市公司股價出現不同幅度的調整，主要原因一是由于估值壓力較大，二是由于一些煤炭公司三季度業績低于預期。部分分析師預計，目前煤炭上市公司2008年PE中值為33.1倍。
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