江西水泥：強勢反彈 仍有空間
異動原因：
公司已計劃定向增發7000萬股，其中部分募集資金將用于萬年水泥廠2500噸/日水泥熟料生產線建設，預計明年初達產，屆時萬年基地將達到300萬噸水泥產能。季報和年報的最新數據顯示，該股股東人數持續減少，海螺水泥相關企業持續增持該股名列該股十大流通股東名冊，在國內水泥行業加速整合背景下，海螺增持使公司具有被并購的潛力。此外，參股寶德科技在香港上市后還有赴韓國上市計劃。
投資亮點：
1、公司擬定向增發不超過7000萬股，控股股東江西水泥公司將以其持有的鵝嶺石灰石采礦權作價認購不少于1500萬股，募資投向萬年水泥廠2500噸/天熟料生產線等項目，從而實現江水公司國有股東江西建材集團水泥類資產的整體上市。
2、公司現有萬年、瑞金、玉山三個生產基地，是國家重點支持的區域性大型水泥企業之一，“十一五”產能規劃新增水泥產能900萬噸以上。并將通過整合、兼并重組的方式在贛西等地形成月200萬噸/年的產能。
風險提示：
公司短期盈利能力不強，未來業績可能不太穩定，加大了投資風險。
投資建議：
股改重組完成后，公司內外部經營環境有所好轉，06年成功扭虧，在行業景氣轉暖以及江西省“十一五”規劃對水泥產業大力扶持背景下，公司未來發展可謹慎樂觀。建議繼續持有，第一參考目標位9.5元。
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