周三，水泥板塊如半路殺出的程咬金，午市收盤前夕開始走強。華新水泥、太行水泥、海螺水泥、冀東水泥、祁連山封在漲停板，賽馬實業、天山股份、青松建化、四川金頂等漲幅超過7％，福建水泥，秦嶺水泥等也大漲。水泥股的表現與近期部分地區水泥價格大幅上漲不無關系。
　　
區域性季節性上漲

　　今年前三季度水泥價格低于去年同期，各月價格呈現平穩略有波動的走勢。據國家發改委價格監測中心監測，全國36個大中城市，前三季度42.5、32.5強度普通硅酸鹽水泥和42.5、32.5強度礦碴硅酸鹽水泥累計平均價格分別為每噸339元、305元、302元和246元，與去年同期相比分別下降4.36％、5.61％、3.05％和4.24％。

　　但到了四季度，水泥價格出現了較大幅度上漲。東南沿海一帶水泥價格出現了每噸20－30元上漲，華北地區北京和河北水泥價格略漲，中部地區除湖北、湖南略上漲外，其它地區變化不大，而西北和西南更是沒有大的變動。這種區域性價格上漲的原因來自三個方面，一是雖然現在已過立冬了，但霜凍還沒來，前不久連續放晴，正是建筑施工的黃金季節，以往北方則早已經降溫，相關企業減少了產量。二是福建水泥需求大增，東南地區水泥輸入該地區較多。三是每年10月底至春節前，都有許多建筑項目要竣工，一些新的項目也會相繼開出，水泥需求量增大，價格自然水漲船高。這說明季節性和區域性因素在起作用，我們預計這一現象持續時間不會太長。

有所回暖但拐點未現

　　毫無疑問，水泥行業正處于調控周期之中，2004年初，國土資源部表示，國家限制發展的水泥、鋼鐵、電解鋁等行業上項目所需的土地供應將受限制。04年5月14日，國家發改委、人民銀行、銀監會聯合下發《關于進一步加強產業政策和信貸政策協調配合，控制信貸風險有關問題的通知》和《當前部分行業制止低水平重復建設目錄》，控制對采用落后工藝、技術裝備項目的貸款，特別是控制信貸資金流入低水平盲目擴張領域，主要涉及建材等九個行業。近期，發改委還明確要求在2008年底前淘汰各種落后工藝技術裝備，依法關停并轉規模小于20萬噸、環保或水泥質量不達標的企業。同時，發改委提出，到2020年，水泥企業數量減少到2000家，生產規模3000萬噸以上的達10家，500萬噸以上的達40家，基本實現水泥工業現代化，技術經濟指標和環保達到同期國際先進水平。發改委行業結構調整目標，顯然對于資金實力弱、技術檔次低、環保和質量控制水平差的小型水泥企業而言，無疑對其生存不利，但這將加速大型水泥企業的壯大，凸現優勢企業的長期快速擴張型發展潛力。與此相應，1至9月份，累計水泥產量87154.79萬噸，比去年同期增長20.68％，累計實現利潤82.98億元，同比增長129.21％，行業經營狀況明顯好轉。但是，宏觀調控并沒有結束的跡象，說整個行業拐點已經出現還言之過早。

并購和區域龍頭仍是機會洼地

　　水泥業是一個規模效應明顯的行業。在宏觀調控之下，水泥企業資金的短缺卻為有實力的大企業進行收購、兼并提供了難得的市場機遇。一年來，水泥板塊并購浪潮風起云涌：中國非金屬材料總公司入主天山股份（000877），法國拉法基集團（Lafarge）收購S川雙馬（000935），HOLCHINB.V.增持華新水泥B股，德國海德堡入股冀東水泥（000401）的子公司，海螺水泥（600585）引入MSAsiaInvestmentLimited（摩根士丹利公司之附屬公司）和國際金融公司（世界銀行集團成員之一）兩家戰略投資者，海螺水泥（600585）牽手昌興礦業投資有限公司入股巢東股份（600318），徐州海螺以9.61億元現金、并承擔2.3億元銀行借款擔保的代價易主中國建材集團。北京金隅集團有限責任公司擬以2.40億元受讓太行水泥（600553）50.84％的股權。并購方式多種多樣，既有內資并購，也有外資并購；既有大企業集團并購小企業，也有大企業之間的轉讓。由上不難看出，并購對象大多為區域性龍頭企業，投資者可重點關注海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、冀東水泥（000401）、亞泰集團（600881）、天山股份（000877）等。